人民币汇率中间价升至一个半月新高 内外部因素牵引汇率企稳转升

11月以来，人民币兑美元汇率稳中有升。11月14日，中国外汇交易中心行情显示，人民币汇率中间价报7.1768，升值至9月27日以来最高。

短期人民币外部贬值压力有所减轻

中国银行研究院研究员范若滢对新京报贝壳财经表示，11月以来，人民币兑美元汇率呈现回升态势。这是内外因素共同作用的结果。从外部来看，美联储宣布暂停加息，美元指数高位回落，叠加中美关系缓和，人民币面临的外部扰动减弱。从内部来看，三季度以来中国经济呈现企稳回升态势，消费、投资、企业利润等主要宏观经济指标均出现边际改善，叠加10月底中央金融工作会议释放较强的稳预期信号，有助于维持人民币汇率市场稳定。

一德期货外汇分析师车美超对新京报贝壳财经表示，11月以来，人民币兑美元汇率出现修复，其主要驱动来源于美元指数的高位回调对人民币外部贬值压力有所减轻。美国就业市场数据表明劳动力市场已经逐步降温，强化了市场对美联储停止加息前景的预期，对美元的进一步支撑将会减弱。此外，随着10年期美债收益率下滑，中美利差倒挂程度有所缓和，货币市场显示人民币汇率买涨人气有所升温。

展望未来人民币汇率走势，范若滢认为，我国具备较充足的条件以保持人民币汇率基本稳定。第一是，我国宏观经济平稳运行是人民币汇率稳定的根本。随着一系列稳增长政策的落地显效，中国经济增长动能不断增强，经济基本面对外汇市场的支撑作用有望增强。第二是我国经常账户保持稳定顺差。我国对外贸易韧性较强，经常账户保持合理规模的顺差，同时外汇储备规模较大，有利于外汇市场供求稳定。

第三是我国外汇市场的调节能力和适应性显著增强。我国汇率工具箱较为充足，包括外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率等，可在必要时继续对市场预期进行合理有效引导，缓释外部冲击风险。第四是美联储货币政策外溢影响有望减弱。随着美联储加息周期接近尾声，未来美元将大概率高位回落，叠加中美关系的回暖，人民币汇率面临的外部扰动将减弱。

车美超指出，短期人民币外部贬值压力有所减轻，国内经济基本面的底部企稳将为人民币提供根本支撑，不过中美利差依旧处于倒挂区间，对人民币仍有一定压力。中长期来看，市场对美强欧弱的经济预期差会继续支撑美元走强，另外在美国维持高利率的情况下，美元资产需求依然偏强，强势美元周期格局尚未改变，因此人民币的外部贬值压力没有消除，人民币兑美元汇率没有形成明确转势，高位区间震荡格局尚未打破。

中美高层频繁互动提振市场信心，国内稳汇率态度坚定

近期中美双方多次展开高级别访问，应美国总统拜登邀请，中国国家主席习近平于11月14日至17日赴美国旧金山举行中美元首会晤，同时应邀出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。

此外，国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰于11月8日至12日应邀访美其间与美财长耶伦举行数次会谈。双方致力于推动中美经贸关系回到健康稳定发展轨道，并达成的重要共识：包括同意加强沟通，寻求共识，管控分歧，避免误解意外导致摩擦升级。强调中美不寻求经济“脱钩”，欢迎发展健康的经济关系，为两国企业和工人提供公平竞争环境，增进两国人民福祉。

双方同意一道努力应对共同挑战，包括经济增长、金融稳定和监管。同意就气候变化相关经济问题，低收入和新兴经济体债务问题开展合作。同意强化国际金融架构，推动国际货币基金组织开展有意义的份额增资并努力通过新份额公式增加代表性不足成员/区域的话语权，加速推动多边开发银行通过改革，使其更好、更大、更有效。

范若滢指出，近期中美两国政府逐渐加强沟通交流，各层次的对话和交往增多。中美关系回暖给人民币汇率带来较大利好。一方面，中美关系的缓和有利于提振市场信心与预期，尤其是增强外部资金的信心，助力人民币汇率企稳回升；另一方面，中美关系缓和也降低了未来中国经济运行的外部不确定性风险，有利于实体经济稳定运行，进而给予人民币汇率更强的基本面支撑。

车美超指出，近期中美高层之间互动频繁，中美两大经济体加强沟通对话，妥善管控分歧，进一步推动双边关系稳定发展，有助于市场情绪的转变，提振投资者信心，对人民币汇率形成间接性的支撑作用。

南华期货宏观外汇分析师周骥指出，从近期国内监管层对汇率的态度来看，人民币汇率继续出现大幅贬值的可能性逐步降低，或进入不断磨底过程。央行每日公布的中间价以及上周央行多次发声强调外汇市场管理，均指向监管层仍保持坚定稳汇率预期的态度。

车美超认为，近日外汇交易中心公布的美元兑人民币中间价持续窄幅波动，充分体现监管层通过中间价逆周期因子调节来引导市场价维稳汇率预期的态度坚决。加上中央金融工作会议以及中国人民银行行长讲话强调要加强外汇市场管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，表明人民币不会出现持续单边市。

此外，监管层加强了对离岸人民币市场的引导。四季度财政部将在香港特别行政区分别发行两期160亿元和100亿元的人民币国债。央行也将在11月和12月在香港发行离岸票据，来回收离岸人民币流动性，这将对人民币汇率形成进一步维稳作用。