水井坊主动降库存后稳健发展，三季度营收净利双增约20%

10月30日晚，水井坊发布2023年三季报。财报显示，水井坊三季度营收20.62亿元，同比增长21.48%，净利8.2亿元，同比增长19.61%，业绩达成此前预期。此外，公司经营活动现金流净额也同比增长22.24%。

在今年整体行业形势不及预期乐观的情况下，水井坊通过今年一季度主动降库存稳住业绩，并在第二季度重回增长，三季度实现顺利如预期实现双位数增长的目标。水井坊方面表示，公司业绩符合管理层规划，但当下市场环境严峻，行业竞争激烈，公司将聚焦关键举措，强调快速启动，全力争取完成四季度业绩目标，保持住稳健的发展态势。

行业调整进入深水期

去库存，围绕关键举措的体系化建设获正向反馈

水井坊在三季度实现营收和利润双位数增长，顺利达成预期目标的背后，是早在22年就开始的去库存举措带来的效果。

2022年以来，白酒行业进入行马太效应明显，渠道同步承压的深水期。根据国家统计局、中国酒业协会及中国酒业经济运行报告等公布的数据显示，从2015起，我国白酒产量明显下降，生产企业数量先升后降，行业集中度不断提高，库存压力明显，渠道竞争加剧。

面对市场的这一趋势，水井坊从2022年第四季度开始主动控制出货量，维持健康的渠道库存，是较早主动控制出货量的酒企之一。早在23年半年报时，水井坊就提到二季度重回增长的原因之一就是通过主动降库存的举措，维持价值链健康。在继续有效落实经营管理动作的情况下，三季度营收、利润实现双位数增长也是预料之中的成效。

水井坊核心品事业部总经理蒋炜表示，主动去库存及二三季度的销售让经销商信心度较高，价值链健康程度、渠道的稳定性和积极性与均随之进一步提升，核心盘稳健发力。

聚焦关键举措、强调快速启动的体系化建设更是取得了切实效果，成为增长的又一助力。水井坊表示，今年二、三季度以来，公司在品牌建设、产品创新、营销突破等方面不断发力。

在品牌核心资产的建设方面，水井坊进一步强调其“双国保”核心品牌资产之一——水井街酒坊遗址和古窖池。今年8、9月，水井坊连续举办“生生不息600年·水井坊科学考古二十五周年主题活动”和“生生不息600年·活态传承 发展未来”大会两次活动，并联合中国酒业协会、四川中国白酒金三角酒业协会，发布了《水井坊古窖池保护性生产规范》，进一步为品牌价值建设添砖加瓦。

产品创新层面，水井坊则是在核心品牌资产的建设下，顺势推出超高端产品“水井坊·第一坊”，进一步提升品牌在高端消费者中的影响力和渗透范围，同时还推出了天号陈帝黄瓶产品，面向细分市场持续完善产品矩阵。

营销突破工作则围绕“聚焦”展开。水井坊高端品事业部总经理陈全表示，在各地发展网球俱乐部，围绕网球大师赛开展消费者活动，通过文化美学馆落地等动作，有效强化了目标圈层渗透和消费者培育。而蒋炜则强调，一线营销工作落实到位，对门店终端的把握和拓展、对销售团队和经销商体系的动员、BC联动的开瓶扫码活动以及价格策略等执行均严格精细，促成了核心品在三季度的出色表现。此外，电商部分增速较快，电商产品线也持续丰富。

坚守长期成长

通过稳健可持续的强化路径穿越行业周期

水井坊代理总经理艾恩华对三季度业绩予以肯定，但同时他也强调，目前市场形势严峻，行业处于深度调整周期，竞争激烈，水井坊要想保持稳健成长，还需加倍努力，坚持长期主义，聚焦关键举措，保持公司稳健的发展节奏。在四季度，水井坊将进一步提升公司在品牌建设、促进

首先是品牌提升，持续推进高端化建设。以水井街酒坊遗址和水井坊酒非遗酿造技艺“双国保”核心品牌资产为基础，进一步提升品牌形象，深化对“一号菌群”的研究和应用，在多个价格带上都为消费者提供更为高端的产品和品质。同时，继续推进白酒学坊、美学馆和产品品牌活动落地，持续提升井台、典藏等产品的品牌影响力。

其次是抓动销。以业绩目标为核心，做好价值链管理；继续在重点市场推进多种圈层活动，增加目标圈层同水井坊品牌与产品的触点，深化体验；坚持推进高端品团购体系建设，进一步抓好核心品的终端门店，优化资源配置与激励计划，赢得动销。

第三是团队能力提升，继续强化对销售渠道的建设与管理；保持对业绩长远目标的耐心同时，重视眼前的工作，抓实“现在立即可以做的事”；加强对数字化工具的使用，不断细化经营管理动作。

此外，在不断完善产业规模、提升整体市场竞争力的层面，水井坊还在不断促进企业的有机可持续发展。今年1月，水井坊以人民币3950.98万元的价格竞拍取得了邛崃市编号为QL2022-42号地块的国有建设用地使用权。其表示，依托邛崃原酒产区能有效提升成都白酒产业能级，进一步推动成都市白酒产业提档升级。结合水井坊总体发展规划，其计划在邛崃进一步扩大产业规模，拟在邛崃市绿色食品产业园内分期建设包括酿造基地、瓶装酒包装中心、仓储物流基地、国家实验室、新产品研发中心等在内的水井坊邛崃全产业链基地项目。

水井坊方面表示，水井坊邛崃全产业链基地项目的建设以及公司ESG各项目标的落地有利于扩大其产能，增强其研发和创新能力，在多个层面整体提升品牌形象，助力公司穿越行业调整周期，实现公司全面、可持续地稳健发展。