【策略复盘】对市场大失所望？利空因素接踵而来了（10.26）

大家好，下面是10月25号药师工具策略复盘。

增发一万亿国债，集中用于支持灾后恢复重建和弥补防灾救灾短板。

在市场普遍对于经济增长比较担忧的时候，这时候算是一个比较好的具体措施，也很有针对性，投向水利建设。

毕竟这一两年来，由于大雨或者洪水，很多地方造成的情况还是比较严重的。

在针对性解决问题的同时又变相有经济增长的预期，公告出来后，晚上先是A50跟美股中概股给了很好的反馈，分别上涨2%，4.17%

今天市场也是如期高开，但之后跳水不少，还是低于预期了，这样的利好也没有挽留北向资金的流出，全天净卖出12.95亿，搞不好后面还得补缺口。

最惨的是创业板，还是绿的，成分股医美，通信，新能源跌的多，爱美客受业绩不及预期跌了12%，贝泰妮则是受双十一首日预售数据不佳影响。

共同因素都是业绩下滑，女人茅台这么好的赛道现在也说消费降级了。

通信主要是光模块跌的多，之前关于英伟达的禁令没等到一个月，已经直接实施了，可能会遭受到砍单。

新能源情绪还是偏弱，乘联会数据显示，10月1-22日，新能源车市场零售47.2万辆，同比去年同期增长42%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售565.9万辆，同比增长34%

数据是增长的，新能源车ETF（515700）近期资金也是流入的（图一），今天更是流入了接近6000万，指数这时候也是当时周期底部估值了（图二）

就聊这么多，继续给大家跟踪三季度业绩情况：

通威股份：第三季度净利润30.31亿元 同比下降68.11%

受硅料价格下跌影响，季度业绩肯定是降的，周期性还是强，这也是公司想多条腿走路去搞组件之类的原因。

不过业绩也基本符合预期，前三季度净利润163.2亿，机构预期全年实现净利润184亿，同比增长-28.4%，对应PE7.1倍。

闻泰科技：2023年第三季度净利润8.48亿元，同比增长11.42%

相比二季度，业绩持续有改善，前三季度净利润21亿元，机构预期全年净利润28亿，同比增长91.5%，对应PE20倍，估值性价比尚可，明天大概率能修复一下。

恒瑞医药：第三季度净利润11.66亿元 同比增长10.57%

二季度10.69亿，环比略有增长，前三季度实现净利润34.74亿，机构预期全年实现净利润47亿，同比增长20.4%，对应PE58.6倍。

业绩一般，估值性价比略贵。

菲利华：前三季度归母净利润4.1亿元，同比增9.67%

Q3单季度1.236亿，同比增长-0.36%，机构预期全年实现净利润6.56亿，同比增长34.2%，业绩不及市场预期，资金信仰还是比较高，但明天会不会杀一下估值。

......

①网格交易

今天网格交易触发的品种有可转债ETF，酒ETF，基建工程

可转债ETF（511380）卖出两格

酒ETF（512690）卖出一格

基建工程卖出一格

②可转债打新

今天申购的可转债，已经通过指汇盈微服务通知到大家了

明天有两只可转债申购，一只可转债上市。

芯能转债申购，正股为芯能科技，公司主营业务为分布式光伏电站投资运营，项目开发等。

三季报净利润同比增加15.49%

本次募资用于：分布式光伏电站建设项目

所属概念：虚拟电厂、储能、充电桩、绿色电力

整体来看，公司基本面良好，当前估值为24.77倍PE，处于合理范围。公司光伏发电毛利率稳步提升，预计23年、24年、25年净利润将同比增加35.77%、32.35%、26.25%

综上，给予顶格申购，130元卖出评级

三羊转债申购，正股为三羊马，公司主营业务为从事汽车整车综合运输服务业务、非汽车商品综合运输服务业务、仓储服务

上半年净利润同比减少17.08%

本次募资用于：三羊马运力提升项目

所属概念：智能物流、一带一路

整体来看，公司基本面较差，当前估值为218.94倍PE，大幅高于行业。

综上，给予顶格申购，上市卖出评级。

翔丰转债上市，正股为翔丰华，公司主营业务为锂离子电池负极材料的研发、生产和销售。

上半年净利润同比减少25.25%

本次募资用于：人造石墨负极材料生产、研发中心建设项目

所属概念：比亚迪、特斯拉、新能源汽车

当前转股价值为104.43，给予18%--20%的溢价率，预计上市价格为123.22--125.316元。

③股债收益差

现在股债收益差是6.38%，百分位98.27%

意味着整体市场的性价比要比98.27%的时候要高，股票的性价比较高。

......