0765.【闲谈】长期投资其实是宿命

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫长期投资其实是宿命，来自零城逆影。

绝大多数人没意识到，长期投资其实是宿命。从客观角度说，投资理财是每个人都绕不过去的命题，你有了一定的积蓄后，必然要面临如何财产保值增值的问题。过去二十年里，中国的年化通货膨胀率大约为6.3%，但银行储蓄收益现在只有2%左右，理财产品早已打破刚兑，房地产大趋势已过，基金投资是留给普通人比较合适的理财手段。

从主观角度说，人们对待投资的态度一般有四种：不想学或没有钱；亏钱出局，再也不碰；小钱玩玩，盈亏随缘；投资理财，认真对待。我默认，此刻在听这里的人肯定是最后一种类型——已经有了几年投资经验，学了些知识，希望通过投资，实现理财目标的人。

那么我要告诉你一件事，基本上可以说，投资会是你一辈子都离不开的事了。已经步入投资门槛的人，如果没有遇到什么变故，基本上后续的生命里，都会多多少少的做一些投资。

长期很长，要对糟糕的事情做好充分的准备

先说风险，根据墨菲定律，只要时间足够长，任何糟糕的事情都有可能发生，投资也会遇到各种各样的困难。首先，历史会一再重演，比如大幅通胀、加息降息、金融危机、大型灾难、战争等，过去发生过，未来肯定还会发生，我们要提前做好充足的准备。

可以翻翻过去这些事件带来的市场波动，判断自己能否承受住。如果觉得承受不了这么大的波动，就该调整大类资产配置，降低自己组合的波动风险。比如沪深300出现过-70%的最大回撤，但你只能承受35%的资产回撤，那么就应该把权益仓位控制在50%以内。

其次，即使过去的危机你觉得能承受，未来的事情可能会比过去更糟，不排除有本国战争、本国经济危机、受经济制裁等，或者遇上危机时恰巧你又急需用钱。

所以我们的安全边际最好留的多一些，资产配置更保守些，而且一定要留好充足的钱用于日常生活，不至于在熊市中严重影响自己的生活质量。当然，咱们也没必要因为害怕发生糟糕的事情就不敢做长期投资，长期来看，危机总会过去，世界在曲折中前进，危机中往往也孕育投资机会。

李录说：在我投资生涯的二十六七年里，每过几年都会遇到一次“百年不遇”的大危机。作为一个投资人，不经历过几次净值跌50%，生涯都不完整。大崩溃往往会创造出一些投资的机会，你会发现一生中赚的最多的钱都是从这里面出现的。

长期具有迷惑性，要更具体的去复盘历史、做好当下。长期的迷惑性在于，不管是回看过去还是遥望未来，都比较虚幻，容易忽视掉细节。比如回看过去的长期走势图，你看到长期走势是向上的，会觉得投资好像也没那么难，中间那些波动可以忍受。

未来则更加虚幻。科研人员研究发现：人们总是会高估自己未来的表现；人们思考未来的自己和现在的自己居然用的不是大脑同一个区域！其所采用的区域和思考其他人是同一片区域！未来的你就是现在的你，着眼长期并不是把现在的问题丢给未来，如果现在不去改变，这种情况就会一直延续到未来。

长期投资是一种符合经济规律的必然选择，长期投资与价值投资、长期持有密不可分。

巴菲特说“没有人愿意慢慢变富”，这是一句肺腑之言，如果有办法可以迅速致富，没有人会愿意慢慢等。但实际上并没有什么有效的迅速致富的办法。因为从本质来讲，企业的价值需要较长的时间慢慢兑现，不可能一天暴利，基金的净值也是缓慢增长的，那我们投资时，也不可能一日暴富。因此长期投资一种必然的选择。

股市长期是称重机，所谓称重就是判断企业价值。用便宜的价格买入好公司，是为价值投资。所以长期投资常常和价值投资是密不可分的，长期投资，就要投资于那些可以持续获利的优质品种。

既然价值是缓慢兑现的，因此长期投资和长期持有也是密不可分的，其实从结果来看，长期持有也大大提升了盈利胜率和赚钱概率。

长期投资和短期投资是完全不同的方法，尽早做好长期投资的准备，坚持长期投资的方法，平衡好长期与短期。很多时候，长期和短期的决策甚至是冲突的。比如当一个优秀的公司阶段性的遇到行业不景气时，利润会下滑，股价可能也会下跌，短期投资者一般会卖出，但实际上行业也会经历一个出清的过程，公司可能会进一步提高市占率，这个时候长期投资者则会选择买入。

既然长期投资是不可避免的，那么就应该尽早建立一个着眼于长期的投资体系，这个体系要包含长期的视角、长期的准备，并匹配长期的能力。不能总想着短期，不要想着投机一把。既然要做长期投资，为什么要那么在乎短期呢？

长期投资要懂得保持耐心、延迟满足。长期投资中最诱人的部分，一定是复利带来财富剧增，大家愿意做长期投资，肯定也都是冲着复利奇迹去的。可是实际上，复利其实是一种“后期效果”，并不是投资一两年就能看到，我们可以看看股神巴菲特的资产积累图，即使强如巴菲特，大部分财富也都是60岁之后创造的。

这就意味着在长期投资的前面几十年，我们几乎是感觉不到复利存在的，感受不到自己坚守长期究竟有什么好处，反而是经常会看到别人快速致富的故事。这种情况下，必须要学会有足够的耐心，学会延迟满足，才能真正见证复利奇迹。

在变化中，寻找和抓住长期不变的东西，放眼长期趋势。世界和市场总是在变化的，必须要持续跟踪、持续学习，才能发现变化、适应变化。但总会有一些不变的东西，可以穿越时空，比如人的基本欲望、对健康的追求、科技的进步等等。

要想做好长期投资，不要去试图预测变化，这是胜率很低且难以积累的事情，尽可能的去寻找和抓住那些不变的东西或变化很慢的东西，在这些事情上去持续的积累，可能更容易提升胜率并建立优势。

长期投资另一个很重要的是把握长期大趋势，比如消费升级、产业升级、人口老龄化等，这其中可能会孕育着更多的投资机会。

最后，长期投资不能没有家人的支持，也不能没有朋友的陪伴，查理芒格、李录等投资大师都强调过长期投资中，有一个可以交流伙伴的重要性。