收益率创近16年新高！美债狂飙突进，影响几何？

收益率创近16年新高！美债狂飙突进 影响几何？

受美国最新就业数据影响，近期10年期美债收益率大幅冲高，再创阶段新高，并在海外金融市场上造成一系列影响。

从10月3日突破4.8%，到10月6日逼近4.9%，10年期美债收益率未来走势如何？顶在何处？影响几何？

创近16年新高

美国劳工统计局日前公布，9月该国新增非农就业人口33.6万人，远超外界预期的17万人，也超出此前12个月26.7万人的平均水平。10年期美债收益率一度升至4.891%，再创近16年以来新高。

此外，浙商证券研究报告表示，国庆假日期间，长端美债收益率大幅上行，10年期美债收益率最高曾于10月3日突破4.8%。以7月末为起点，10年期美债收益率由3.9%升破4.8%，累计上行幅度近90个基点。

截至10月6日周五收盘，数据显示，2年期美债收益率上行5个基点至5.08%，5年期美债收益率上行7个基点至4.75%，10年期美债收益率上行6个基点至4.78%，30年期美债收益率上行6个基点至4.95%。

美债收益率为何狂飙？

究其原因，浙商证券首席经济学家李超分析，本轮美债收益率上行主要由实际利率驱动，而非通胀预期。短期美国财政阶段性“闯关成功”，未见明显退坡，“宽财政-紧货币”支撑的经济韧性得以延续，长期经济增长预期上修驱动中性利率上行，推动10年期美债收益率向上。

此外，有专家表示，美国政府日益庞大的借贷需求导致的供需变化也是推高美债收益率的主要原因。中金公司研究报告显示，供应端方面，美国财政部在三、四季度分别计划净发行1.01万亿和8520亿美元国债，下半年发债规模创新高；需求端方面，美债当前的市场需求较为有限，美联储正在通过量化紧缩持续减持美债，海外投资者整体呈减持状态，美国国内投资者的购债意愿目前也并不强。

影响几何？

展望10年期美债收益率走势，李超表示，短期来看，10年期美债收益率仍有进一步冲高的可能性，有可能突破5%并逐步抹平与2年期美债收益率的倒挂幅度。

中期来看，促使美债收益率出现拐点的潜在因素将主要源于两大方面：一是财政支出力度，如果2024财年预算明显受阻，将破坏美国经济韧性；二是金融稳定风险，美国国债收益率快速上行使得3月美国银行风险重现，金融风险倒逼货币政策转向可能驱动利率下行。

东海证券研究报告分析，美国就业缓慢降温的状态仍在持续，10月美国CPI如果走高，美联储仍有重启加息的可能性。美国就业的韧性可能推动长债收益率在未来较长时间维持高位。

美债持续冲高对各类资产产生影响。国金证券研究报告表示，国庆假期期间，在基本面和流动性等多重因素共同作用下，美债长端利率大幅上行，对权益和黄金等大宗商品价格形成压制。

国庆假期前后（9月25日-10月6日），股市方面，全球主要股指明显承压，全球股市主要股指普遍回调。

外汇市场上，美元指数先下后上，一度在10月3日上行至107.1，ADP就业数据公布后，美元略有回调。期间美元累计上涨0.7%至106.8；欧元、英镑兑美元分别下跌1.0%、0.3%；日元汇率震荡下跌0.1%。

大宗商品方面，油价、金价均大幅调整，其中，实际利率上行压制下，COMEX黄金大跌5.59%至1816.5美元/盎司。

有策略师表示仍看空风险资产，原因在于长期利率走高会导致经济硬着陆，美股可能有很大的下跌空间。