美债收益率不买美联储的账，对投资者影响几何？

今天是3月19日，星期五

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牛年调整到现在已经一个月的时间了，市场连续下跌后，现在还在缩量寻找方向。我一直讲的影响市场走势的有几个根本因素：基本面，流动性和风险偏好。而流动性事影响近期走势最直接的因素了。从开年以来市场就一直笼罩在流动性收紧的阴影下。

所以我们不仅关注国内的流动性有没有转弯，大洋彼岸的美联储利率决议和美债收益率也成为了市场关注的指标。而这两个因素也的确直接美股甚至全球市场的短期走势。今天我们就来聊聊这两个因素，以及给我们投资带来的影响。

3月18日凌晨2点整，美联储发布声明，强调疫情继续对经济前景构成相当大的风险，总体金融状况仍保持宽松。维持利率0-0.25%不变，符合预期。美联储加息路径点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年。

美联储主席鲍威尔召开新闻发布会表示：只要有需要，美联储将继续提供支持， 

目前还不是开始讨论缩减债券购买力度的时机，若考虑缩减QE，将明显地提前给出通知。未来数月的通胀将大幅上扬，但那不足以保证美联储加息；金融环境维持宽松仍十分重要。整体来讲，继续撒钱继续舞。

在决议公布后美股直线拉升，道指涨近200点。不过在市场短暂欢庆之后，出现了“黑色星期四”，美股三大指数周四集体收跌，科技股遭抛售，纳指创出三周来最大跌幅。

怎么回事呢？由于美联储主席鲍威尔的论调助推了通胀预期，10年期美债收益率隔夜盘中一度冲上1.75%。通胀预期一旦抬升，就可能引发加息。一旦加息，推动市场上涨最直接的因素流动性，就会遭到破坏，引发市场下跌。天风证券研究报告认为， 十年期美债收益如果飙升到2%，美股波动将会明显放大，道琼斯可能转向震荡下跌。

对A股的影响

10年期美债收益率向来被视为全球风险资产定价的锚，美债收益率持续走高，对股票市场会造成冲击，特别是那些高估值的板块。对A股来说，抱团股会继续面临考验，这也是为什么近期节目一直和大家讲，虽然很多核心资产下跌幅度已经不小，但是挤泡沫的过程不会很快结束。

所以我们持有的主要消费，食品饮料，新能源车，光伏类行业基金，以及主动型基金中主要投资这类品种的，接下来依然要以控制风险为主。