0748.【热点】侃侃中美科技股剪刀差，恒生科技是否进入“击球区”？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫侃侃中美科技股剪刀差，恒生科技是否进入“击球区”？来自iGeek异行妄想。

近期观察到A股、港股看多的言论增加，尤其是看好恒生科技指数的情绪似乎有转好，跌了那么多的港股似乎一触即发，真有那么便宜吗？

2021年前中美科技股走势趋同，2021年以来两者“身位差”持续拉大。这种差异主要来源于三点。

从外部环境看，港股“中国资产+海外资本”的特点使其对于全球宏观波动性更加敏感，中美关系等地缘政治因素叠加美元加息对恒生科技风险溢价存在显著影响。

产业周期上看，2023年以来纳指的强势表现由AI产业周期驱动，创新高个股主要是电子、软件行业龙头，相对恒生科技权重互联网板块产业逻辑和AI竞争力更强。

平台政策上看，2020年11月以来，从依法加强监管和有效防范风险的角度出发，金融管理部门督促指导相关大型平台企业全面整改。不过目前来看，互联网行业政策面利好频出，多部门发布促进民营经济和平台经济政策。

就当下而言，中美科技股裂口收敛是比较确定的，加息进程将走向终结，港股资金压力有望缓解。基本面复苏支撑港股走势，鉴于经济周期在扩张期，企业的盈利环比将逐步改善，互联网企业ROE将加速回升，叠加恒生科技估值接近历史极值，安全边际较高。

因此我认为港股市场底部条件具备，美联储加息结束之际极有可能就是港股新一轮上涨的开始。根据海通证券研究发现，2022年南向资金开始逆势加仓港股，从买入标的看，2023年以来南向资金布局港股的思路是“杠铃策略”，即加仓以美团、快手、腾讯代表的互联网公司，以及以中海油、中移动、中石化为代表的高股息标的。其中这些市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技企业基本都是恒生科技指数的成份股。

显然各路资金进场抄底较积极，相应关联恒生科技的基金份额及规模均大幅上升，可以乘势低位抓取香港科技板块龙头企业。