王一鸣：美激进加息对全球市场影响巨大 中国货币政策具有自主性

9月22日，在2023第五届外滩金融峰会上，中国人民银行货币政策委员会委员、中国国际经济交流中心副理事长王一鸣表示，美联储无限量的量化宽松货币政策给市场增加了巨额的流动性，这对金融市场带来了很大的冲击。尽管美国短期内持续加息，但其金融市场条件甚至比疫情前还宽松，目前资本回流美国的态势还没有变化。

王一鸣认为，美联储一轮加息，让资本大量回流美国，回流发达经济体，新兴市场面临资本流出的巨大压力，从而带来汇率贬值，这对基本面比较脆弱的国家的金融市场已经带来了较大的冲击和影响。

对于新兴市场而言，王一鸣认为，为了防范这种资本的外流，也为了应对国内的通胀，也会跟随采取比较激进的加息政策，这样在疫情冲击之后，经济还没有完全恢复的情况下，又会增大这些新兴市场经济体的压力。

“美元升值带来了新兴市场债务规模的膨胀和债务成本迅速上升，也在孕育或者说已经导致了一些结构比较脆弱的新兴市场的债务危机。”王一鸣指出，美联储激进的加息也引发全球投资者的情绪或者是市场预期的变化，对新兴市场的股市、债市也带来了巨大的压力，同时，也造成了发达经济体跟随的货币政策调整，普遍造成了对需求的抑制，这对新兴市场的出口也产生了直接或间接的消极影响。

值得注意的是，在美联储激进的加息节奏之下，中国的货币政策没有简单地跟随。

王一鸣表示，这是基于中国的宏观经济和通胀形势下作出的政策安排，中国的货币政策更具自主性。相较于美联储或者说主要发达经济体利率的大幅度变化，中国的货币政策总体上保持稳健，货币政策总体还是在合理的区间。

此外，对于美联储这一轮加息外溢效应会不会持续，王一鸣表示，由于美元利率在提升，外部的资金向美国的流入并没有变化，美元尽管短期在加息，但是金融市场条件更加宽松。加息对核心通胀的抑制作用不能完全有效发挥出来，美国金融市场条件是相对宽松的，而其他经济体随着美元加息跟随加息导致金融市场条件收紧，因此不对称使得外溢效应还会持续。