【12.21】美联储货币政策转向怎样影响中国？

1970年代以来，‍‍全球债务状况的发展大致可以分为两个阶段——第一个阶段是上个世纪，基本特点是债务主要产生于发展中国家，‍‍因而债务危机也主要发生在这些国家。‍‍然而进入本世纪以后，巨量债务主要发生在以美国为代表的发达经济体，这些国家经济长期不景气，于是通过持续的财政赤字来刺激经济，‍‍结果债台高筑。‍‍

‍‍到今年第二季度，‍‍全球债务总额已经达到296万亿美元，其中美国政府的债务占大头。

今年10月，美联储宣布将从11月起逐月减少购债，‍‍到2022年上半年完全停止。‍‍换言之，美国将进入缩表升息的周期。‍‍这可能导致其他国家的国内资金成本上升，货币贬值，资产价格相应下降。

对此，‍‍中国采取了对冲性行动，就是降准和货币政策的可能性扩张。2022年，中国经济的关键词是“稳”，稳投资、稳消费、稳产业、稳预期，这在货币政策上的体现，很可能就是宽松周期的到来。‍‍