【投资晚报】多军大伤元气！市场被压着不敢涨的原因（08.28）

从今天的行情看，多军的信心还是严重不足，上证指数从高开大涨5%砸到盘中连1%不够。昨晚很多朋友让我猜今天大盘涨幅，我都没有回复。因为确实猜不到，而且我个人是稍微有点悲观的（相对其他媒体）

降印花税政策本身肯定是好的，但出台的时机稍微有点晚了，我最近也是反复跟大家吐槽政策出得慢，像是挤牙膏。如果降印花税是8月初就出台，或许我们不至于丢失那么多关键阵地，退守3000点了。

老实说，我最郁闷的是8月11号上证指数大跌2%那天，就一直在说这个事情

如今事隔半个多月，今天看到这行情，心态反而很平和了。因为我知道信心这东西失去了就是失去了，重整旗鼓需要时间。有些东西失去就失去了，谁叫你不知道珍惜。

但如果你看到今天这行情高开低走觉得很气馁，很沮丧，我倒觉得没必要。因为这次政策呵护市场是认真的，我们可以吐槽政策出得慢，出得没有节奏章法，抓不住关键时机，但政策确实是出来了，而且是比较到位的。

特别是“累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份“，这是直击A股当前的要害。

我早上回到公司算了一下，用2020-2022年的数据为基础，当前5267家上市公司有3861家不满足条件，不可以减持。昨晚有朋友算到是2275只，可能统计口径不一样吧，我查了其他机构给出的答案也不一样。但不管多少，有大约50%上市公司的减持被控制，这结论应该是没问题的。

而且正如昨晚第一条留言的那位朋友说的，证监会发布的几条新规加起来，就是要“大股东老实实的搞好企业业绩，不然公司不赚钱，没钱分红就减持不了”。拦住短期坚持只是为了活跃资本市场，约束大股东行为，才是给A股市场正本清源，脱胎换骨。

但这还不够，降了印花税控制住了减持，只是给不断失血的A股稍微止一止血，核心难题还是在“内伤”。我不是说降印花税没用，有用，但整体看来是治标不治本的，不然外资也不会又跑了将近100个亿。

核心问题是哪些？

1、地产销售持续低迷，怎么办？一线城市要不要放？什么时候放？

2、地方的债务高筑，怎么办？要不要做债务置换？什么时候置换？

土地财政是驱动过去经济高速发展的传统范式，如今这招不灵了，大家自然就会觉得经济增速要下来了，而且不光是现在要下来，未来更是要下来。所以现在大家都很迷茫，未来经济增速还能依靠什么呢？在政策没有给出明确答案之前，市场就会很悲观，给予市场的估值也就会非常低

大家都知道A股本身就是一个政策导向的市场，7月会议之后，我很希望看到重新提振经济的相关政策。实际上，市场从去年底开始就非常期待一系列政策组合拳。但截至目前，大家对于已经出台的政策，是比较失望的，市场也就变得非常悲观。

由于如今市场非常悲观，所以像紫光国微这种非常优秀的芯片公司，今年上半年增速16%，二季度增速21%，吊打一堆同行以及其他上市公司，但如今PE估值却是历史最低，成长股不给成长估值了（仅作为例子，不构成投资建议）

吐槽归吐槽，信心还是有的。从昨天这一些列政策出台来看，我们可以低估政策出台的速度，但不要低估政策工具箱里面的东西。虽然今天开盘即巅峰，但我还是再次给大家信心，这里就是底部。

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