【投资晚报】突发重磅利好！A股印花税正式下调了（08.28）

朋友们，财政部、统计局和证监会周末加班整利好了。

财政部宣布，为活跃资本市场，提振投资者信心，自2023年8月28日（下周一）起，证券交易印花税减半征收。从政策开始说要”活跃资本市场“开始，我隔三岔五就会听到关于降低印花税的消息，这足足折腾了一个月的印花税终于要降了。

目前，我国证券交易印花税的税率为成交金额的0.1%，对卖方单边收取。明天开始减半征收，从0.1%下调到0.05%，仍然对卖方单边收取，也就是说卖出1万元的股票，只需要交5元印花税了。

我觉得喜忧参半吧，降印花税政策本身肯定是好的，但出台的时机稍微有点晚了，我最近也是反复跟大家吐槽政策出得慢，像是挤牙膏。如果降印花税是8月初就出台，或许我们不至于丢失那么多关键阵地，退守3000点了。事已至此，我也不知道明天能够拉回来多少多军的信心。

每一次市场底部，关于降印花税的呼声都很多。太远的我不记得了，2018年肯定也是有传闻的。但直到2018年大熊市结束，印花税也没降。

我查了下数据，2022年我国证券交易产生的印花税是2759亿元，而2022年A股总市值比2021年缩小了16万亿。大家也可以理解为A股投资者整体在2022年就亏了16万亿。这2759亿印花税跟16万亿投资亏损相比真是九牛一毛啊�

所以降低印花税的象征意义其实远大于实际意义。

象征着什么呢？

降低印花税象征着监管层重视股票市场，想维护好股票市场，也意味着后面一段时间出台利好政策的概率远大于出台利空政策的概率。

而且换个角度思考一下，需要降低印花税来救活股票市场，也说明股票市场本身就已经陷入一滩死水里面了。这时候的股票估值足够便宜，市场情绪足够悲观，对未来失去希望，这时候股票市场本身就已经非常值得投资了。

大家缺乏的是信心，而降低印花税这个动作，正是给市场注入一支强心针，向市场送去一句潜台词，后面的股票市场很难再差了，该买了。

上一次降低印花税，已经是2008年9月19日的事了。在降低印花税的第二天，沪深300指数跳空大涨9.34%几乎实现指数涨停。当时跟如今也很相似，政策层出不穷，但市场信心丧失，没人愿意再相信了。所以指数上涨一段后又再跌出新低，在“政策底”之后才出现真正的“市场底”�

数据来源：Wind

但无论是在政策底入场还是市场底入场都能赚。因为在印花税下降的一年后，沪深300指数涨了一倍。也就是因为这次“奇迹”，所以让市场深信降印花税的神秘力量。

但正如我刚才分析的，其实印花税对于投资亏损来说是不过九牛一毛。后面股市之所以能涨这么多，主要还是三个原因：

1、跌多了，估值足够便宜

2、政策层出不穷，经济起来了

3、悲观情绪转乐观情绪了

要是真靠减免那点印花税来增厚我们的投资收益，比骑车放屁好不到哪里去。

除了财政部周末加班降印花税，统计局周末也在加班整数据。

2023年1-7月份，规模以上工业企业净利润同比下降15.5%，降幅比1-6月份收窄了1.3%。单看7月份的话，规模以上工业企业净利润同比下降6.7%，6月份是同比下降8.3%，降幅也是收窄了1.6%。

虽然数据仍然同比下降，但降幅已经连续收窄4个月，上一次数据触底还是在2020年3月，企业的盈利底已经明确出现。

数据来源：Wind

跟以上两条利好相比，证监会加班发布的利好，我认为是最重磅最全面最直接痛击A股当下的核心矛盾。我大概梳理了一下：

1、对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机

解读：控制大块头的上市时机，比如华虹半导体和先正达就适当往后拖一拖

2、对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

解读：业绩持续亏损，还要继续向投资人再拿钱，不就成无底洞了

3、严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。

解读：请专心干正事，别总想整花活

4、房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

解读：地产还是要救一救，之前开红灯，现在开绿灯

5、上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份

解读：A股上市公司分红不多却不断减持，这是跟美股最大的差别，也是最主要的矛盾，明早应该就会有券商算出来究竟有多少家上市公司不满足减持条件

6、投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

解读：原本100万市值股票，只可以向券商借100万资金，如今融资保证金比例下调到80%，80万市值股票就可以借100万资金，100万市值股票可以借125万资金。杠杆比例放大了，就是不知道还愿意借钱炒股的人有没有减少

最后总结一下：

财政部降印花税，负责情绪面。

统计局发工业数据，负责基本面。

证监会限制大股东减持，负责资金面。

三面齐发，死守3000点

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