“四箭齐发”背后：哪些板块最有潜力？下一步改革重点在哪里？

A股出现“爆发式”行情。8月28日开盘，三大指数集体高开逾5%，随后涨幅有所收窄。

消息面上，证监会、财政部等各部门为活跃资本市场、提振投资者信心，推出重磅政策，包括印花税减半、IPO节奏调整、进一步规范股份减持行为、降低投资者买入证券时的融资保证金。

在“四箭齐发”的政策环境下，哪些板块或会受益？下一步监管的重磅举措又将如何影响资本市场走势？

三大股指集体高开，反弹行情走起

8月28日，截至上午收盘，上证指数涨2.3%，深证成指涨2.38%，创业板指涨2.54%。

上周末，证监会、财政部等部门为活跃资本市场、提振投资者信心，推出重磅举措，也被市场称为“四箭齐发”。

一是自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收；二是根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏；三是进一步规范股份减持行为，上市公司存在破发、破净或三年未进行现金分红等情况不得减持股份；四是将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。

彼时，多位业内人士在接受贝壳财经记者采访时表示，看好后续A股行情，可能会带来新一轮的反弹。

“减半征收印花税、收紧IPO节奏等一系列政策齐出，是此前‘要活跃资本市场，提振投资者信心’在政策层面的实质性落地。另外，每一次印花税调降后，投资者信心都会得到一定程度修复，市场上涨概率较大。因此，此次打出‘组合拳’有望为市场带来一轮反弹行情。”中泰证券策略研究负责人徐驰指出。

中信建投证券首席策略分析师陈果认为，政策信号意义明显，监管层支持A股、活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。印花税调降有利于降低交易成本、活跃资本市场；证监会对股权融资、股东减持出招精准，直面当前市场增量资金不足困境，未来有望发力引入中长期资金。交易所调降融资保证金比例，有利于A股获得更多增量资金，促进杠杆资金活跃。

哪些板块受益？券商、房产等个股迎来风口期

在股指上涨背后，各大板块也轮番上演“爆发式”行情。

截至8月28日上午收盘，市场赚钱效应极好，近4800只个股出现上涨，其中，60只个股涨停，仅400余只个股出现了下跌。

板块指数大面积“飘红”。板块方面，房地产、核污染防治、证券、煤炭等板块涨幅居前，贵金属板块下跌。

具体来看，房地产行业涨幅领先，涨幅近6%。同时，中南建设、华远地产、金科股份、荣盛发展等超20股涨停。券商股大幅高开后震荡回落，锦龙股份、国盛金控等涨停，首创证券、信达证券、中信证券等超20只个股炸板。

此次重磅政策利好哪些板块和个股？ 陈果再度重申，当前处于市场底部，政策明朗，建议逢低布局。他表示，未来重点关注券商、保险等非银金融板块；运营商、高速、石油等大市值高股息板块；通信、传媒等前期超跌的产业趋势强弹性资产。

粤开证券首席策略分析师陈梦洁认为，市场底就在眼下，当前持续释放的积极政策因素落地将有效推动市场回暖，市场有望迎来“金九银十”行情。行业方面则看好两大方向，一是受益于相关政策、事件和市场回暖驱动的主题性机会，尤其是受益印花税减半等实质性利好政策的券商，以及“认房不认贷”政策背景下的地产、受日本核污水排海事件影响的环保板块等。

二是关注扩内需+产业政策边际变化的大消费板块。“各地扩内需、促消费政策已陆续出台，建议关注大消费相关板块的政策及业绩预期兑现情况，包括社会服务、食品饮料、医药生物、家电等。”陈梦洁指出。

广发证券首席投资顾问陈达认为，当前关于资本市场的政策基本已应出尽出，短期资本市场有望迎来提振，而房地产行业和制定实施一揽子化债方案仍在酝酿之中，如果后续政策力度能进一步超预期，推动经济企稳预期回升，中期市场将有望摆脱磨底走势。

“考虑估值已回调至历史底部，建议投资者中期仍可积极逢低加仓宽基指数，在政策预期提升下可关注券商、地产、消费等顺周期的板块，IPO节奏放缓、再融资规定和股东减持等相关政策，有利于成长股短期估值修复。”陈达表示。

下一阶段或将着力投资端改革，重点引导中长期资本入市

多位业内人士指出，此次证监会出招精准，直面当前市场增量资金不足困境。

值得注意的是，一揽子政策正密集出台。早在8月18日，证监会有关负责人就活跃市场、提振投资者信心答记者问时，明确提出从投资端、融资端、交易端等方面综合施策的具体措施。而此次证监会出台政策优化IPO、再融资安排，收紧股东减持，就是从融资端施策提振资本市场。

陈果指出，引导更多中长期资金入市，或将是下一阶段证监会工作重点。

据了解，8月24日，中国证监会召开机构座谈会提出，在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进、长期利率中枢下移的新形势下，养老金、保险资金和银行理财资金等中长期资金加快发展权益投资正当其时。下一步，证监会将认真研究相关机构提出的意见建议，主动加强与有关部门的政策协同，共同为养老金、保险资金、银行理财资金等中长期资金参与资本市场提供更加有力的支持保障，促进资本市场与中长期资金良性互动。

如何进一步引导中长期资金入市？徐驰向贝壳财经记者表示，在注册制改革的大背景下，我国资本市场融资端进一步畅通，这也让投资端建设的必要性愈发凸显，需要从多方面发力推进投资端改革。一是要扎实上市公司发展根基，提升上市公司整体质量。

二是要严厉打击各种违法违规行为，切实保护投资者自身利益。“内幕交易、市场操纵、弄虚作假等各种违法违规行为，都不利于中长期资金入市。下一步应重视监管和市场保护引导作用，严厉打击损害投资者利益的违法违规行为，同时逐步完善代表人诉讼等投资者保护制度，通过加大法治供给以及投资者教育，逐步为投资者建立中长期财富管理理念，实现短期资金向中长期资金的转化。”徐驰指出。

三是要以纾解政策障碍为重心，持续完善中长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。徐驰表示，当前，中长期资金入市仍有较多痛点、难点，如社保、银行、保险机构在权益配置比例方面约束较多，年金计划所需缴纳所得税较高等问题。下一步应抓紧研究机构投资者参与资本市场各项意见建议，着力解决中长期资金入市痛点和障碍，不断优化市场机制环境，推动完善有利于长期投资、价值投资的政策措施落地。

“四是要发挥机构投资者专业买方作用，用可观的投资收益留住投资者。”徐驰建议，应推动各类资管机构、养老金、保险等机构投资者不断加强投研能力建设，切实落实长周期考核。同时，应充分发挥投资机构的作用，重视公募、私募基金体系建设，适当实现基金公司利益与基金持有人利益挂钩，用可观的投资收益留住投资者。

川财证券首席经济学家陈雳也在接受贝壳财经记者采访时表示，从投资端改革来看，强调中长期资金入市将为市场增加更多流动性，推动投融资动态平衡，有利于帮助更多企业尤其是中小型创新企业，以合理的估值融得发展所需要的资金，进而实现自身的技术改良和企业发展，同时通过自身发展的形式正向反馈给投资者，形成良性循环。形成良好的“价值投资”氛围，应当强化树立中长期投资价值导向，增加长线投资者比例，减少不理性决策引发的“羊群效应”。此外，建议继续优化投融资相关制度，为中长期资金提供更多的优惠政策和便利条件，吸引更多的长期投资者参与。