7月工业企业利润继续改善 单位成本今年以来首次同比减少

7月工业企业利润继续改善 单位成本今年以来首次同比减少

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8月27日国家统计局公布数据显示,1—7月份,全国规模以上工业企业实现利润总额39439.8亿元,同比下降15.5%,降幅比1—6月份收窄1.3个百分点。7月份,规上工业企业营业收入同比下降1.4%,降幅较6月份收窄1.9个百分点。

国家统计局工业司统计师孙晓指出,7月份,工业生产稳定恢复,产销衔接水平明显提升,企业营收边际改善,盈利水平持续好转。随着经济恢复向好,供求关系逐步改善,工业产销衔接水平明显提升,加之工业品出厂价格降幅收窄,共同推动工业企业营收改善。

孙晓表示,7月份,工业企业效益状况呈现的主要特点为,工业企业利润持续好转,装备制造业利润稳定增长,装备制造业利润稳定增长,电气水行业利润增长加快,不同类型企业利润均有改善,单位成本首次同比减少。

工业企业营收有所改善

财信研究院副院长伍超明指出,分行业看,上游原材料制造业利润降幅收窄支撑显著,中下游利润修复放缓。从利润增速看,受益于部分工业行业供求关系改善、PPI降幅收窄和低基数效应等的推动,7月上游原材料行业利润降幅较上月大幅收窄29.6个百分点,拉动作用显著;同期受国内外需求偏弱等的拖累,中游装备制造业利润增速有所回落,下游消费品制造业利润降幅仍大、改善不明显。

从利润占比看,中游装备制造业利润占全部工业的比重连续5个月回升,主因其增速持续高出全部工业增速较多;上游采矿业和原材料制造业利润占比延续回落态势,但已降至2018-2019年同期水平附近;下游消费品制造业利润占比继续筑底,反映出实体需求不足拖累明显,亟待政策加力扩内需。

伍超明认为,预计未来工业利润延续修复格局,但弹性或偏弱。预计PPI已于6月见底,随后降幅逐渐收窄,但年内数月仍处于负增长区间,价格因素对工业利润的拖累减弱但支撑亦有限。受益于逆周期政策加力,加上企业短期继续去库存但已步入尾声阶段,工业生产对企业利润的支撑或有所增强。

此外,随着原材料成本压力持续缓解,助企纾困政策加力,需求改善推动产销衔接水平提高,预计企业单位成本有望逐步改善。未来国内房地产、消费恢复仍具有较大不确定性,加上民企投资信心有待提振,外需趋弱拖累出口,预计本轮企业盈利修复弹性或偏弱。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东认为,7月工业企业盈利继续修复,当月同比降幅已连续5个月收窄。一则,PPI同比增速触底回升,对企业盈利的拖累边际减弱。二则,企业单位成本年内首次同比减少,推动利润率降幅继续收窄。三则,政策发力见效下,原材料制造业利润降幅明显收窄,高端装备制造、绿色低碳产业利润亦保持稳定增长。

向前看,工业企业盈利当月同比增速或将于四季度转正。其一是,下半年PPI同比有望回升,从价格和利润率两个层面推动企业盈利回暖。其二是,库存周期已向被动去库切换,企业去库压力将明显减轻。其三是,8月以来稳增长政策密集落地,有望加强企业盈利的修复动能。

单位成本首次同比减少

孙晓指出,大宗商品价格低位运行,中下游行业原料成本压力有所减轻,工业企业单位成本总体改善。7月份,规上工业企业每百元营业收入中的成本为85.15元,同比减少0.55元,今年以来首次同比减少,有利于企业扩大盈利空间。

伍超明认为,受益于中下游原材料成本压力有所减轻、绿色高端产品需求改善、助企纾困政策效果持续显现,企业单位成本边际继续下降,对利润好转形成助力。如1-7月份规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.22元,较1-6月减少0.01元,连续两个月环比回落。

分行业看,制造业、电力热力燃气及水的生产供应业每百元营业收入中的成本分别较1-6月减少0.02和0.24元,是主要贡献力量,但前者仍处于近8年来历史同期最高水平,表明当前制造业企业成本压力仍待政策加力缓解;同期采矿业单位成本为64.01元,较1-6月增加0.31元。

高瑞东指出,向前看,企业成本压力有望继续下降,推动工业企业利润率继续回暖。

新京报贝壳财经记者张晓翀

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