跌破3100点，白酒会走出独立行情吗？

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是8月21日星期一。

今天市场继续重挫，上证指数已经跌破了3100点，创业板创出3年多以来新低。成交量只剩下6789亿。北向资金8月流出已经超过500亿。最直接原因投资者一直期待的政策在周末并没有落地，加上市场预期今天的LPR起码要调降15个基点，结果按兵不动。

周五政策落地不及预期，于是今天盘前大家都把关注点放到了今天公布的LPR上。上周出乎意料的调降了MLF，大家都觉得LPR肯定也得跟着调。因为MLF相当于央行给各家商业银行的利率，LPR相当于银行给到我们贷款人的利率，会在MLF的基础上，再加点。央妈都降了，银行也应该跟降吧。结果5年期LPR没有降，大大低于预期，于是市场继续跌。直接原因可能是为了给银行留点空间，缓解净息差。

并且在两市市值缩水过程中，新股发行节奏依然正常，尤其是本周有发行价接近百元的新股，也是创业板的第二高价股，即将迎来申购。既然一级市场的发行，并没有顾及到市场本身的承受能力。这时候，将加剧场内短线趋势型量化资金的出逃。同时，北向资金继续净卖出。目前已经形成了连续11个交易日净卖出的态势，也放大了恐慌情绪。

而在股指连跌、外资持续卖出的背景下，国内的机构主力开始动作。十余家基金公司、及券商资管，就在盘中陆续发布公告，称即将出手自购旗下权益类产品，自购金额将达到8.2亿元。当然，这种基金公司形成自购潮的举动，从历史上看，并不会起到令指数快速止跌的作用，只有可能会阶段性形成部分板块的结构性行情。

像在机构投资者争相维稳入市基础上，一批基金重仓股类个股股价就有逐步筑底的走势。比较典型的像白酒板块中的茅五泸，上述三只标杆个股全部收出十字星形态，这种微妙的抗跌形态，是不是预示着白酒板块本身基本面出现了重大改善，股价会不会就此提前于大盘见底呢？

先来看白酒股的业绩。实际上，在基金重仓股当中，无论是白酒，还是新能源，股价大幅上涨或下跌的前提，都是业绩基本面大幅强于或弱于预期。上周五，金徽、迎驾贡和舍得，这三家白酒企业集中发布了2023年半年报。中报显示，业绩都获得了两位数以上的增幅。尤其是金徽酒，一季报业绩增速还仅有10%,整个上半年的业绩增速则超过了20%。

如果从周期角度看，随着经济逐步走出复苏，是有利于白酒板块的表现。国海证券统计就显示，可以和当前大盘环境对比的“政策底-市场底”的构筑过程阶段，历史上一共有三次，分别是2012年9-12月、2018年10-12月和2022年3-4月。此前的三次，全部是价值风格品种个占优。

因此，也可以认为，无论是白酒，还是其他板块，只要在8月底中报披露完毕前，呈现出基本面上足够积极的变化，受到资金配置的概率，也会越高。况且，从历史规律来看，白酒板块还有“金九银十”旺季销量的提振预期。

静态角度，板块整体30倍不到的市盈率，已经比历史上一半以上的时间，估值水平要低。动态角度，如果按现在的中报情况分析，那么白酒上市公司整体将创出多年来新高的ROE增速水平，显然会直接出现提升估值的过程。

当然作为一个明显的顺周期板块，白酒的走势和经济的走势密切相关。也容易理解，有钱了才消费，特别是白酒类可选消费。现在最大的问题就是经济复苏的节奏了。如果你是一个长期价值投资者，那么分批入场。

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以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。