下半年开局，先送波福利！

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今天是7月3日，星期一

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是7月3日，星期一。7月第一个交易日开门红，两市成交量再次回到万亿以上，北向资金继续流入。给7月以及下半年都开了好头。

在下半年第一个交易日要给大家先送波福利。咱们的节目从2019年底开始就围绕指数基金一直给大家做各方面的讲解，今天给大家准备了一份指数基金图谱，把市面上流行的宽基，行业，主题指数都介绍了一遍，同时剔除了高风险指数，非常适合对指数基金感兴趣的同学们。搜索“是融融呀唯一号”找小助手领取电子版。还准备了1000份实物版，周五给大家包邮到家（订单系统原因，要支付1分钱）。

市场上涨了，各方觉得很突然，其实原因并不难找。首先，前期持续下跌的人民币，获得了久违的反弹机会。“离岸人民币兑美元”从日内低点算起，反弹幅度超过250点。在央行货币政策委员会于上周五召开后，“坚决防范汇率大起大落”成为了下阶段政策的风向标。而在人民币迅猛反弹，创出近一周以来最大涨幅后，北向资金加快了入市的步伐，全天净流入26亿。

其次，最新公布的经济数据，6月财新PMI就依然维持在荣枯线上，明显超出预期。再加上官方公布的6月PMI，也环比增加了0.2%，数据略有改善后，能够提升场外资金跑步入场的积极性。

另外，亚太周边股市联袂上涨，也在配合A股的涨势。日经指数就在跳空上攻后，创出了本轮行情的收盘新高。巴基斯坦股市的单日涨幅更接近6%，放大了市场的乐观情绪。

市场上涨了，大家关心的是手里持仓基金的涨幅是不是同步跟上了大盘的涨势。其实这时候，从上半年基金成绩单中获取关键信息，对下半年的策略组合搭建，更为重要。在今年上半年，“华夏中证动漫游戏ETF”以93%的收益率，成为了公募2023年的“半程冠军”。那么，每年的“半程冠军”基金值不值得买？在经历过上半年的“高光时刻”之后，后续表现又如何呢？我们让数据来说话。

Choice数据显示，从2013，到2022，这10年间的“半程冠军”基金，在当年上半年平均能够取得超过27%的收益率，从具体基金持仓方向来看，近10年的“半程冠军”基本都是赛道主题型产品。涉及行业包括“低碳环保”“消费”“医疗”“白酒”“油气”等，这在一定程度上说明，在A股市场，从半年以内的短期周期出发，能够搭上行业风口、聚焦在单一赛道的基金，更容易涨幅突出。而如果把观察周期拉长，我们就会轻松发现，近10年来的“半程冠军”基金都没能最终成为当年的冠军基金。像过去两年的公募“半程冠军”，如果在下半年第一个交易日就申购，持有到年底的话，平均亏损幅度超过了10%，

行业赛道的转换，决定了产品的收益。上半年排名靠后的不见得到了年底依然垫底。比如像医疗器械和生物医药，就是表现最差的两类行业指数基金，年内跌幅都超过了20%，但从投资性价比上看，反而比排名靠前的更靠谱。

比如，你如果认同当前处在大盘底部行情启动第一阶段的话，此前超跌严重，价格已经严重低估的方向，可能配置价值就会更高。国信证券研报就指出，根据量化模型输出的极端悲观点位，即使按照极端风险系数测算，恒生指数也还仅有10%左右的潜在回撤幅度。而比较极端的乐观点位，则远高于10%以上的空间，这样风险收益比相当显著的行业。其实，就在面临“闭眼入”的阶段。选择行业时，也是同样的逻辑。