美住宅建设大超预期，市场风险偏好改善，今日关注锡、锌

大家好，今天是2023年6月21日星期三。

今日重点关注锡、锌。

锡：近期锡价表现强势，除了宏观因素导致商品普涨之外，美媒报道称拜登政府打算延长一项出口管制政策的豁免期，此举将削弱美国对华芯片限制，提振了一定电子消费预期。同时，LME锡存在逼仓风险，0-3结构拉升。短期来看，锡价或表现偏强，但是在实际需求未能实质好转之前，再多的供给收缩逻辑也很难将锡价价格重心显著抬升。我们认为，这轮反弹上方空间较为有限。

锌：中期仍偏弱。宏观利好叠加海外突发锌矿停产为上周锌价注入一定反弹动能，但是Tara停产实际对年内矿平衡方向的扰动较小，价格上行同时带来了冶炼厂利润的修复，压缩检修减量预期。而下游此前逢低补库、已然累积有原料库存，近期锌价反弹伴随着下游补库的疲弱状态。端午假期与消费淡季临近，需求端大概率继续承压，对下游补库空间形成反噬，社库或延续累增步伐，限制锌价上方空间，预计中期内锌价偏弱运行为主。

观点分享：美住宅建设大超预期，市场风险偏好改善
美国5月新屋开工总数年化 163.1万户，预期140.0万户，前值140.1万户；同期营建许可总数 149.1万户，预期142.3万户，前值141.6万户。住宅建设进度远强于预期，可预见的房屋供应增长或将促使租赁市场修复平衡，并减缓住房成本，缓解通胀问题。房屋开工超预期上涨带动黄金美盘前跳水跌破1930美元/盎司，美元指数高位震荡。

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一、三、五
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二、四
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