周末召开的重要会议，你听懂弦外之音了吗？

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今天是5月7日，星期日

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是5月7日，星期日。这个周末，全世界的焦点都集中在了美国的奥马哈，在这里，一年一度的伯克希尔哈撒韦股东大会正在召开。92岁的伯克希尔哈撒韦董事长兼CEO巴菲特，和他的合伙人，99岁副董事长查理·芒格携手出席，与千余名中国投资者在内的数万名股东，进行了面对面的交流。每年的这次盛会也被认为是价值投资者的“朝圣之旅”，历史上像段永平、但斌、王永伟这些公私募大佬，都以参加过这次盛会，作为自己职业生涯的高光时刻。

  而之所以今年的盛会吸引了像腾讯等媒体进行全球直播，除了名人效应外，伯克希尔哈撒韦的业绩因素，也非常重要。我们只看今年一季度的成绩，也非常抢眼。像公司营收接近855亿，去年同期是710亿不到，增长了20%，一季度净利润355亿美元，去年同期只有55亿不到，增长了5.5倍。去年巴菲特的几次“神操作”，也让很多人感叹“姜还是老的辣”。他在2022年大幅加仓了西方石油和雪佛龙这两大传统能源股，并且精准减持了美国的银行股。大家也都看到了，今年以来，伴随着美联储加息和银行业危机的多重利空，“美国银行”去年回落以来的最大回撤已经超过了30%，而西方石油在去年大涨近50%后，今年股价依然表现平稳。

在今年的巴菲特股东大会上，巴菲特和他的老搭档芒格，在5个半小时的时间里，共回答了近50个问题。涉及宏观经济、银行业危机、企业经营等方面。巴老会上的干货金句不少，咱们挑几个重点的说说。

先来看最近火热的人工智能，查理芒格就阐明了怀疑的态度，巴菲特也非常赞同。他预计人工智能将“改变世上的一切”，但不认为人工智能将战胜人类智慧。巴菲特曾经说过，如果有人要探索火星，我们一定要鼓掌欢迎，但是不要去投资。意思就是说，投资科技股的风险比较大。这些科技公司每年研发投入很大，将来能不能实现技术突破，实现产品的商业化，还有很长的路要走。所以在投资上，巴菲特以往不太喜欢投科技股，特别是初创期的科技股。即使巴菲特投资了苹果，也是因为苹果已经度过了初创期和成长期，已经到了成熟期。毕竟，苹果在iPhone量产后，其实已经变成了消费股，又拥有无可匹敌的商业模式和技术壁垒。更重要的是，苹果账上有大量现金，已经类似于高股息、高市占率的特征，还经常回购自家股票。所以，巴菲特就毅然决然把苹果作为第一大重仓股。

而对于美国经济，巴菲特则认为“飙升期已经结束，美元未来不一定是储备货币。银行业恐惧的传染，甚至可能让经济无法运行”。这个观点一旦在下周的资本市场形成羊群效应，势必会让临近年内新低的美元指数雪上加霜。对于中国，最后一次参加股东大会的芒格，观点很直接。他说“中国股市属于水大鱼大的市场，捕鱼就要到鱼多的地方”。听了这话，同学们应该对咱们市场的投资前景，更加乐观了。

在行业层面，巴菲特重点提到了汽车。他说“5到10年后的汽车行业肯定会和现在不一样，全球正在进行从传统能源向新能源的转变，不论是汽车架构还是市场结构，都会受到影响。伯克希尔不太可能投资像通用或福特这样的汽车制造商股票”，反而像汽车经销和汽车保险业务，都是伯克希尔涉足的领域。国内的车险市场也刚刚在4月末经历了重要的制度性变革，恰好，A股保险板块也正在那时加速上涨，这为我们投资者评价这类板块，提供了一个更全面的视角。

关于何时退休的话题，巴菲特没有直接回答。他只是表示公司现在是自动驾驶模式，可以很好的运营下去。同时他还提供给了大家一个判断优质企业的标准，那就是它会不会不依靠管理层，而长时间自行运转下去。换句话说，就是这家企业现在的制度是不是高效顺畅，有利于公司跑出好业绩。

会议上这么多的干货，大家需要仔细消化，学以致用了。而同样在本周召开的，还有“二十届中央财经委员会会议”，这也是本届委员会第一亮相。这项重要会议上的关键字就一个，那就是“人”。会议上强调了“人口素质”“人口规模“和”人力资源”的重要性。未来30年，咱们国家人口总量将进入负增长阶段，人口年龄结构会进一步老龄化。在负增长的早期阶段，人口总量下降预计还将是非常温和的。并且即使到2050年，国内劳动年龄人口会从2020年的8.9亿人，减少到6.5亿人。但从世界角度看，这个数字也依然比发达国家劳动年龄人口的总和还多。说明依然存在人口红利，加上人均预期寿命已经从1982年的67岁，提高到了现在的78岁以上，越来越接近发达国家的平均水平，这都意味着像大健康、医疗器械、中药、养老产业存在着中长期的发展空间。

除了重要会议，还有一项重要数据也值得关注，那就是5月份中国零售业景气指数。通过这项指数，可以用来判断零售和消费市场的运行情况。本月该指数为51.1%，较上月微升0.3个百分点，已经连续5个月保持在荣枯线以上。这代表，零售业全面复苏态势正在形成，企业经营信心进一步提高。随着国内经济企稳回升，加上“五一”小长假的推动，人员流动和商品流通日趋活跃，热门线路车票售罄速度甚至已经超过春运，这使得旅游和餐饮等消费同比大幅增长。零售业景气指数连续稳定增长也表明，相关企业经营信心正在进一步提高，客观上从基本面角度，有利于消费板块发动行情。

最后咱们再聊聊指数，沪指上周五的一根阴线，直接宣布了短期涨势的暂停，四连阳之后的这根阴线，孤立地来看，并没有什么重要意义。但把日线和月线结合起来看，就非常有意思了，因为现在日线级别的500天均线，和月线级别的30月均线，都在3350附近区域。说明这个位置在目前的上涨过程中，除非有重大利好或特别充沛的流动性，否则很难一次性突破成功。多数机构资金在动漫这类AI主题走出翻倍行情后，也有获利调仓的潜在意愿，势必会引发板块之间的冰火两重天。也有一些同学在后台留言问道说“现在大盘月线级别的MACD指标，已经形成了金叉，是不是可以认为牛市行情要来了”？其实，我们用一两个指标作为行情机会或风险判断标准的做法，是很危险的。尽管历史上看，MACD指标出现月线金叉信号后，像在2005年12月，当时确实直接启动了连续两年的超级大牛市行情。但在2009年7月和2013年1月，则都是在指标金叉后的第二个月，大盘就见到了中期的阶段性头部。所以说，不能把指标作为判断入场离场的依据，只能作为交易前的客观参考，还要结合市场情绪、流动性和估值水平，来综合分析，才会更有助于我们的投资。

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以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。

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