【03.20】【热点】两难的美联储：通胀未降，被迫降息？

硅谷银行事件造成的一个重要影响，就是美联储的加息策略被打乱，其货币政策很可能将发生由加息到降息的大逆转。

原因主要有三个。

第一，美联储的连续大幅加息已造成严重的副作用。在去年3月之前，美国的银行大多持有平均收益率不到2%的资产，如美国国债。而在美联储连续加息后，目前的市场利率已达到约5%，这意味着银行不但赚不到钱，还要贴钱给储户。如果加息持续，美国银行业将承受更大的资产损失，从而加重破产危机。

第二，美联储的救市政策收效不佳。3月12日，美联储紧急宣布了规模达250亿美元的银行定期融资计划，但计划的出台没能消除市场的恐慌情绪。

第三，银行业普遍存在的期限错配问题倒逼了美联储降息。“期限错配”指银行的资金来源短期化，而资金运用长期化。一旦美联储加息造成了银行资产损失，银行很难通过出售长期资产来满足储户短期提款需求。

所以，要使银行业摆脱困境，美联储很可能需要转变策略，停止加息或转而降息，以避免危机继续发酵。