反弹原因盘后揭晓，揭秘AI领涨逻辑

今天是3月17日，星期五

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是3月17日，星期五。大盘在经历前一个交易日跳空下跌后，周五掀起了放量反弹的行情。上证指数在时隔多日后，重新收复了30日均线,恒生科技指数盘中最大涨幅更是接近5%,这种近期少见的大涨过程中，就被很多人猜测是周末要出利好的节奏。果不其然，周五刚刚收盘不久，央行就在官网宣布，将从3月27日起，降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。

那么，央行为什么选择在这个时候降准呢？答案很简单，就是源于内因和外因，都更适合这项货币工具发挥作用。内因是由于年初以来，国内银行信贷投放加快。受此影响，银行系统的负债成本在上升，降准可以稳定甚至降低银行的负债成本。从而传递流动性宽松的预期，并且这种预期还不是通过降息来传递，可以避免给大家造成“大水漫灌”的错误预期。而从外因来看，随着美国银行业信任危机逐步发酵。现在，在美国国内，用加息来遏制通胀，已经不是最紧要的任务，瑞士第二大银行“瑞士信贷”业绩亏损引爆的欧洲银行股大跌，甚至唤醒了市场对美联储降息的联想。模型工具也显示，美联储在下周维持利率不变的几率已经从30%，飙升到了接近60%的水平。这就使得国内央行此时选择宽松型货币政策工具，面对的外围流动性冲击因素，相对更小，条件也更充分。

这样来看，A股下周一出现高开走势的概率将非常大。今天盘面上，沪指明显遭遇了20日均线的强大压力，下周则有望借助降准利好，突破这个位置的压制。

在行业板块方面，其实周五领涨的主力军是人工智能主题,全天最大涨幅接近4%，这一火爆热门主题本身在前期指数回落过程中，跌幅就小于大盘，这意味着持仓主力的筹码锁定性比较好，并没有因为大盘的震荡而仓促出局。其中细分的子行业主题，如chiplet概念更是已经走出八连阳行情，并创出了历史新高。而引爆主题概念大涨的原因，在于AI人工智能领域于“疯狂星期四”这天所发布的一系列利好。先是开发出ChatGPT的美国创业公司OpenAI发布了新一代“王炸”级应用GPT-4，此前如果我们把ChatGPT比作汽车的话，那GPT-4就像是安装在汽车上的新一代引擎。和之前的版本相比，它更强大、更聪明、更全面，也更加商业化了。在性能表现上，这款应用被认为已经能够做到“在各种专业和学术基准上，和人类相当”了！甚至在GRE，也就是美国研究生入学考试的两科中，已经达到了顶尖大学生水准，在美国国内“法考”中也能进入前10%行列，这一系列进阶能力吸引了科技圈和资本圈的关注。行业利好紧随而来的，还有微软放出的大招，宣布旗下Office全家桶里，全面植入GPT-4技术，这意味着AI领域的商业落地再近一步。毕竟，对于自有产品部分，GPT-4已经不再免费开放，意向用户都需要直接或者间接参与商业转化。而在本周，随着大批新订用户涌入，OpenAI的付款系统更在瞬间被挤爆。

国内科技巨头百度则在本周四发布了中国版的“chatGPT”文心一言，通过文心一言，用户可以实现“续写小说”、“做奥数题”、“创作海报并生成视频”等相关功能，相当于专门在中文世界里开辟出了竞争新战场和商业新领域。近半个月以来，和百度达成“文心一言”合作意向的企业，已经实现了数量翻倍，整体接入“文心一言”的企业数量已经超过650家，这都预示着AI领域的市场空间非常广阔。

随着人工智能技术的不断应用，AI技术进步带动的市场空间还不光是在本行业内。像OpenAI曾做过一个很有意思的统计，在2016 年，该公司员工总数52人，平均年薪不到百万人民币，“云计算”一栏的支出是232.9万美元左右；但到了2019年，公司员工整体薪酬还是远低于市场价，但云计算的支出却已经增加到了3100万美元，也就是翻了13倍之多。这意味着，在AI的研究发展中，基础设施比人贵，云计算的需求增速更快、商业空间无可限量。同时，在新的十年，谁能为AI支持尽可能多的算力，谁就能成为下一个领跑者。

政策层面，支持人工智能板块的利好正在发酵。伴随国家数据局的成立，各地正式将数字经济纳入地方绩效考核。显然，在顶层设计层面，各方已经做好了充分准备，人工智能这个“朝阳产业”的后期方向，就更值得我们重点跟踪了。

综合来看，人工智能作为“新基建”的组成部分，既能够提升工业产业效率，又是新时代下汽车智能化的核心要素，在技术进步推动下，受益的行业不仅仅只有AI，而会形成包括汽车、机器人、教育、电商等多个受益的相关产业链。数据也支持这种判断，比如有机构就预测指出，在未来五年内，10%-30%的图片都将由AI参与生成，有望创造超过600亿以上的市场空间。虚拟数字人也已经并将陆续在相关代言、直播等领域快速落地。

当然，从行业盈利角度观察，我们还需要一定的耐心和时间。因为新技术在商业化初期，并不一定能够马上将利润反馈出来。整体A股人工智能板块的净利润和ROE水平也已经连续两个季度周期回落，从以往经验来看，对这个板块，反而应该在业绩低谷过程中，采取逆市提前配置的策略，才更具备参与价值。而现在就是这样的时机。否则等到业绩回暖，再仓促跑步进场，很可能届时股价也已经提前反映了基本面的预期。

以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。