许哲：美国硅谷银行破产关闭，哪些原因导致的？会带来哪些影响？

发现关于硅谷银行破产的阴谋论太多了……看不下去，又是美帝犹太人集团的收割（摊手）

已经有很多答主说的很明白的，我给加个脚注，假设读者对金融零知识怎么看懂这个事情。

我们先要理解债券的「盯市浮亏」假设我要向人借100元，写了一张欠条：“但凡持有这张欠条的人，无论是谁，一年后可以凭此欠条找我要100元本金，并且我会到期支付3元利息”

这张欠条因为没规定债主具体是谁，所以第一个给我100元的人可以将这张欠条转给其他人。很显然，如果这张欠条过了半年后，要转让给别人不可能只要100元了，因为他已经等待了半年，可能卖成101.5元比较合理。

好，如果这个时候利率水平降低到零，请问这张欠条应该值多少钱。

我们设想一下，最后拿到这张债券的人会获得103元，如果利率直接为零，那么任何低于103元的价格都应该毫不犹豫的买下这张欠条。因为你投资其他的债券不会有任何收益，而那怕以102.99元的价格买下都是赚的。所以就算还没到期，这张欠条的投资已经产生浮盈了，你可以直接卖掉获利。

反向的情况，如果利率升到5%呢？你还愿意出100元接盘这张欠条吗？

显然是不可能的，因为我用100元本金去买一个5%收益率的债券就可以拿到105了，我为什么要花100去买一个未来只能得到103元的东西？

除非这张欠条的价格降到98元以下，否则我宁愿去买新的债券。

这又叫债券的「现值」下跌。

理解了这个原理就能理解了为什么国债的投资也会出现「盯市浮亏」。

你看我在一开始投资了一张100元的欠条，现在市场价它只值98元了，那么我在账面上就出现了浮亏。虽然我拿到到期的话，还是能在借债人还本付息后获得103年的全部本金和利息。

故而利率下跌->债券的转让价格上涨利率上涨->债券的转让价格下跌

如果没有久期错配的话，把浮亏的国债持有到期并无问题。

所以我们需要再理解一个概念：「银行的久期错配」。

你现在去银行存个活期的话，比如利息给你1%，那么银行是怎么实现给你利息的呢？钱又不会自己变多。答案是银行拿你的存款去放贷了。

而买国债可以理解为放贷给政府了。都是借钱，买国债就是借钱给政府。

活期存款是立马可存可取的，而贷款或者国债通常有一个周期，比如3年，比如5年或者10年。

假设你存了100万去银行做了一个活期给你的利率是1%，或者3个月的定存理财给你的利息是1.5%，银行拿了这100万去买了5年期国债。国债的收益率假设是 3.7%，那么这个息差就是银行的利润来源。

可问题来了，我存的是活期或者3个月，国债是5年到期的。3个月后我要用钱了该怎么办？

答案是银行是一个大的现金池子。你3个月到期拿的钱是5年前某客户买的国债到期后的本金利息归还来的现金流回拢。

那有没有可能出现很多现金都买了国债没到期，而取款的客户又比较多的情况呢？

这种情况是可能的，这个时候这家银行需要向其他银行或者央行借一点现金，以买的国债作为抵押物，这个作为流动性管理是很正常的事情。

对于银行来说最可怕的事情是客户同一时间都要求取现，那么这个久期错配就做不下去。

这个时候有两类情况需要讨论：

（1）现在的利率比当初买长周期国债的时候低，那么我们复习一下上面的债券现值的知识，这个时候债券的价格是上涨的。银行发生大规模的客户提前，只需要在国债的二级市场卖掉国债即可。

（2）现在的利率比当初买长周期国债的时候高，那么债券的价格是跌的，这个时候如果割肉掉持有的国债，那么银行将没有资金偿付给储户提款。

这会造成现金取不出来，而储户担心自己存款的安全，竞相取款，就会加剧这个恶性循环，这个就是「银行挤兑」。

硅谷银行大规模买国债时候的收益率大概是1.5%到2%，现在美元的隔天计息在4.75%~5%，债券的价格是暴跌的。

现在利率是5%的状况，而它当初投资的债券收益率不足2%，现在立马割肉卖掉过去买的国债，二级市场的价格会让它血亏。（利率上涨->债券的转让价格下跌）

这里没什么阴谋，就是久期错配遇到快速加息后债券现值的大暴跌造成银行无法兑付储户。

正常情况下来说，期限越短的利息给的越低，如果你有耐心等很久，则可以享受比较高的利息。比如去银行存1年，利率会优于6个月；而存6个月的利息会优于3个月。那银行在不发生挤兑的情况下，给客户支付的是短期限的利息，实则购买的是5年或者10年的高收益率的国债，久期一错配就能赚取利润。

而现在的实际的利率情况是：

隔夜一个月的利息是 4.8%，有时候逼近5%，而10年国债的收益只有3.7%，是「倒挂」的。

这意味着现在银行要支付给比较短期的存款客户的利息，高于自己购买的投资债券的收益率。生意是做亏的。

倒挂意味着久期错配的生意已经是赔本买卖了。

这意味着利率上升后再拉存款来做生意弥补过去投资的债券的现值的亏损是不可能的。

这条路也堵死了，储户急着拿回自己的存款也很正常。

所以快速加息是一个对银行业有敞口的部分非常危险的事情