股神再出手，加仓方向迎来价值重估？

今天是3月9日，星期四

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是3月9日，星期四。大盘周四围绕30日线展开激烈争夺，基金重仓股比较集中的白酒板块调整幅度加大，对指数形成了拖累。尤其是权重股舍得酒业早盘股价更一度触及跌停，尽管公司澄清生产经营一切正常，并且该股跌幅在5%以上的时间，全天也不到20分钟，但对市场人气，确实形成了一定杀伤力度。大盘全天的低点也正是在上午休市前被借机砸出来的，这个时候，往往也是各种小道消息鬼故事盛行的阶段。只有重视挖掘行业和上市公司基本面，找准大方向，才能让自己的投资更理智，也就不会轻易受这种盘面大幅波动和所谓利多利空刺激额蛊惑。如果我们看到闪崩就恐慌出逃，那面对大盘尾盘的反抽甚至一度翻红，就只能徒叹奈何了。

 而说到投资的大方向，显然那些已经在市场上证明过自己的人士，就值得跟踪和学习。像“股神”巴菲特近期就再度出手。他旗下的伯克希尔哈撒韦公司本周开始加仓资源股，买入了近600万股西方石油股票，持股比例也达到了21%，巴菲特上次加仓西方石油，还是在去年的9月底。当时的买入价在每股57到61美元区间。当时“股神”加仓的消息推动西方石油股价一路上涨，在去年11月一度升到了75美元的阶段新高。而在近期，也是时隔半年之后，股神在这支石油股重新回到62美元区间后，再度出手，或许代表着他对于能源市场以及石油石化板块前景的继续看好。

事实上，巴菲特早在2016年就已经布局石油股。在当年7月，巴菲特开始买入雪佛龙，在随后的多年里，又多次进行了买入操作。整个2022年，巴菲特旗下的伯克希尔更大幅增加了对能源股的投资。目前，伯克希尔已经成为了八家巨头的最大股东。而这八家公司中，就包括雪佛龙和西方石油。如果用去年的市场表现来评估的话，那么，股神这次无疑又成功了。因为石油板块是2022年美股的最大赢家，西方石油年度涨幅实现翻倍，成为去年美股市值百亿以上，涨幅最高的公司。雪佛龙去年全年涨幅也高达61%，为伯克希尔增厚投资收益，提供了重要来源。

为什么巴菲特如此看好资源股呢？首先，就是经济学上简单的供求关系。国际能源署预测显示，今年全球石油需求将日均增加200万桶，下半年甚至可能面临原油供给短缺的局面。理论上来说，如果石油无法大量扩充增产，而需求则仍然提升的话，自然会刺激油价上涨。高盛最近的表态，也可以作为参考。他们同样非常看好今年的大宗商品表现，甚至认为可能将成为表现最佳的资产类别，回报率有望超过40%，看好的依据则是“新产能投资不足、全球增长复苏以及美联储加息放缓”。相关上市公司的业绩层面，至少目前也仍支持高盛的预判。毕竟，截至去年三季度，美股石油巨头们还依旧保持增长态势，和美股科技巨头接连爆雷，形成了鲜明对比。另外，资源类上市公司属于典型的“家里有矿”典型代表。只要企业有盈利，就敢于持续给股东分红，像西方石油就宣布将股息增加38%，本身有资源保障，刚需做后盾，又有分红可拿，自然容易成为资金的避风港。

与此相对的是，新能源车个股最近表现低迷。特斯拉股价本月跌幅已经超过11%，自2月中旬见顶回落以来，股价又回到近两年来的箱体低位水平。这个位置就相对尴尬，一方面，抄底资金想等等更低点。另一方面，趋势投资者也不会在这个位置轻易入场。加上年内油价跌幅近5%，客观上降低了用油成本，使得油电替代的挤出效应，又让传统资源股获得了“价值回归”的喘息机会。

国内石油板块近期走势也非常突出，石油石化板块已经创出五年新高，而这种涨幅暂时还没有带来估值风险。7倍的市盈率和0.83倍的市净率，目前也依然比历史上2/3的时间要便宜。加上国内石油石化上市公司历来属于分红大户，单靠分红已经足以跑赢定存。本身估值水平又低于国际同行，普遍具有的特殊国央企属性，也给基金等机构投资者，铺设了估值安全垫。

有一些同学提出过疑问，说如果对比行业净资产收益，也就是ROE的话，资源类的石化板块还算不算夕阳行业？静态来看，目前这个板块的成长性确实并不突出。不过特殊的国际环境，加上周期特色，不容忽视。像该板块从2005年以来，总共经历了3次主要的周期性转折，也就睬出了2009、2015和2020年的三个ROE最低点。而这三次低点和国际油价对应的关系来看。往往股价的反应会先行于盈利反转。也就是我们不能等到业绩曝光，再来追这个板块。即使是我们想要看到业绩拐点，也要等到4月份，因为A股上市公司年报披露在那个时候，才会全部结束。但届时的股价涨幅，很可能也是在一个新高度了。况且，行业成长性差，并不代表股价不存在波动机会。即使是高成长行业，如果买在了阶段高位的话，同样会影响我们的投资体验。

综合来说，作为典型的周期板块代表，无论是石油石化，还是煤炭，在顺周期行情展开之后，涨势往往不会轻易结束。如果高盛的预判成真，国际油价在接下来有望冲击100元大关的话，那目前的板块表现，显然还不是行情终点。很多机构投资者也还没来得及入场，却都意味着他们不会轻易忽略资源类群体。毕竟，即使是去年夺冠的基金经理，也是通过对这类板块进行择时操作，所取得的佳绩，因此，接下来，石油石化板块的关注度，预计仍然会很高，行情趋势也不会轻易在短期内结束。而我们在定投组合搭配过程中，可以配置一定这类主题，持仓占比注意别太高，就可以了。

以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。