数据推动上涨背后的风险

今天是2月13日，星期一

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是2月13日，星期一。“红周一”来了，周一大盘低开高走，上证指数在测试3250位置支撑有效后，上午11点左右开始突然发力，最终，两市以普涨格局报收。创业板指数涨幅超过1%，中证1000指数更是创出了本轮反弹的行情新高。

最大的利好就是1月份的信贷数据超预期。当月人民币新增贷款增加4.9万亿，现在市场最需要被证明的就是经济在修复，而这个信贷规模超预期说明社会需求旺盛。社融规模增量是5.98万亿，社融的回暖和股市有非常直接的正相关关系。

而经济的好转，最大的利好方向就是大消费，而大消费中占比最高，业绩最好的就是食品饮料，以白酒为代表。周末两大龙头泸州开启涨价，茅台9年来首次回购，都推动了板块上涨。

招商证券强势发言，2023全面看多白酒。但是就在前两周下跌的时候也有机构说，现在的市场最大的矛盾就是对市场复苏过高的预期和现实，所以别看到涨了又激动。白酒行业的确是A 股中难得的好行业，但是目前估值处于近十年间接近80%的位置，在市场增量资金有限的情况下，上涨也是波动震荡，涨涨跌跌，像今天这种大涨，我肯定不会买了，反而会选调整的计算机信创。今年最难的应该就是节奏的把握。

就在这些超预期的信贷数据背后其实也是有隐忧的。虽然1月份的人民币贷款总量是超预期的，但是结构上看，基本就是由企业的中长期贷款支撑起来的。企业中长期贷款创出新高的同时，居民的中长期贷款却在持续下滑，最近的集中还贷及时最直接体现，企业的中长期贷款可以用政策刺激出来，但是居民的中长期贷款下滑则是对未来经济和收益不确定预期的体现。所以接下来重点还要关注经济的恢复速度，以及成交量的变化。

外资机构近期频繁调高对中国经济增长的预期，高盛研究团队就指出，预计国内经济今年平均增速将达到6.5%，而中国经济一旦加快恢复，会直接提振全球经济增长。惠誉也认为中国今年的经济增速会达到5%以上，远高于去年12月预测的4.1%，统计局公布的数据也确实符合这种预期，国内1月制造业PMI已经从此前的47升到了50.1，非制造业PMI更创出了2022年6月以来的最高水平。资金面和数据的利好共振，促使股市做出了积极的反应。而从各大宽基指数上涨强度来看，创业板和中证1000等小盘指数表现更优，说明咱们之前预判的“成长风格接力的结构性行情”正在进行中。

从布局的角度展望，在两会即将召开之前，持股是个不错的选择。统计数据就显示，A股主要指数在“两会前”的上涨概率，要高于“两会后”。过去12年中，两会前上证指数、创业板、万得全A指数上涨概率分别为75%、67%和75%，均高于两会后的50%、42%和50%；指数涨幅中位数分别为2.1%、5.58和2.06%，也高于两会后的0.08%、-0.69%和0.42%并且这种仓位配置策略不仅仅是指大盘，具体行业方面也是如此。过去12年中，申万31个一级行业的涨幅中位数，在两会前15个交易日都取得了正收益，并且胜率明显高于两会之后。分行业来看，两会前胜率较高行业有“基础化工、美容护理、医药生物”。通过挖掘上述数据的价值，大家应该对下一步投资策略的制定，更有针对性了。

总之，鉴于市场整体位置不高，我们清楚下跌空间有限，上涨空间不小，看好的行业低位下手，估值高的那些等回调再说。

还有一个消息，就是证监会刚刚发布了“基金E账户公开试运行”通知。基金业协会发布的报告显示，国内持有基金数量在十只以上的人数占比，在22%以上。而这十多只基金大概率不是在一个平台购买的，有朋友可能是因为基金或者券商搞活动，在这些公司官方APP上，申购过基金。买得多，难免就忘得多。咱们国家7亿“基民”里，平均每人拥有7个基金账户。除非是你单笔投入金额较大的基金产品，否则由于时间精力等等各种原因，其他小额配置的基金，可能早就被你遗忘了。

通过“基金E账户”，咱们就可以一键查询名下都有多少只基金，持有哪家基金公司产品最多，还能查到具体的购买时间和金额。具体怎么操作呢？咱们先在手机应用商店，或中国结算官网下载这个“基金E账户”APP，然后进行注册登陆。成功之后，就对当前所持有的基金，一览无余了。已经有人通过这个操作，找回此前购买的20多万基金了。相当于在咱们整理衣柜的时候，捡到一个大红包。

进行这项操作，除了有利于咱们查询基金明细之外，还可以帮咱们更理性地构建基金组合。那么，到底持有多少只基金比较合适呢？具体数量，其实因人而异，没有一个统一的答案。首先我们要清楚，如果只把资产ALL IN到一只或一类基金上，显然是最不可取的。国际权威评级机构晨星就做过一个测试，如果把基金个数控制在30只以内，同时更换不同的基金品种，然后分别计算每种组合5年标准差的话。结果发现，只持有单只基金时的波动率最大，而当基金数量增加以后，组合波动幅度就明显减小了,也意味着持有体验更舒适了。

当然，持有基金数量越多，赚钱概率越高吗？中欧基金经过测算过去10年基金表现情况后发现，截至2020年底，在452只偏股型基金中，年化收益率在15%以下的基金有342只，占比超过七成。而年化收益率在20%以上的基金只有15只，这意味着，持有基金数量与基金盈利比例，并不形成必然联系。

综合来说呢，如果所持有基金数量在7只及以下，会是比较理想的选择。而在基金类型选择上，需要形成差异，比如股票型、债券型和指数型都适量配置的话，效果相对更好。如果仓位都集中在指数型和股票型基金上，基金组合的风格就相对激进了。尤其是当你非常看好某个行业主题的话，就更需要注意基金类型的选择，和仓位比例的控制。因为如果你已经持有了医药主题行业指数基金的话，那么这个行业的主动型基金，就没必要配置太多了。

以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。