1982.中国国债收益率飙升，交易复苏还是加息？

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中国十年期国债的收益率已经飙升到了2.9%，这也导致了大量债券基金的下跌。因为国债的收益率和价格是反比。

国债收益率上升一般有两种可能性，一种就是交易经济复苏，因为经济复苏后，大家倾向于卖出固定收益的债券，从而债券价格下跌，国债收益率提升，然后买入风险资产例如股票。第二种可能是交易加息预期，当然会导致国债收益率的提升。那么究竟是什么样的原因导致的？

我们拓展一个知识，那就是美债收益率飙升，并不是因为美国经济要复苏了，而是因为加息，美国马上就要陷入衰退的泥潭了。

部分人的说法是加息预期，但是我觉得市场不是在交易加息，应该是在交易复苏。因为最近领涨的板块都是些消费、旅游、上证50指数这些和宏观经济紧密联系的板块，而创业板就相对来说疲软一些，这就体现出了市场在交易经济复苏的预期。

背后的原因是毕竟房地产出了这么多利好，房地产企稳预期强烈，所以市场大概率是在交易复苏。

另一个原因是，美国十月的CPI低于预期之后，人民币又收复了7的大关，这就为未来继续降准降息提供了一定的空间，而不用担心人民币继续贬值的可能性。

尽管市场交易复苏，并不意味着会立刻复苏。我们来看历年国债收益率达到2.9%是什么情况？那是在2020年的第二季度。我不给你具体答案，你要自己去思考现在的经济情况和2020年第二季度谁好谁坏，如果你认为现在比2020年6月好，你就应该满仓，如果你认为现在更差，你就应该觉得市场过于乐观，应该是减仓的操作，答案由你来决定。

一个很重要的变量是货币政策，其实那个时候美联储已经开动印钞机了，但现在？

我觉得相比2018、2020年好的是中国的制造业突围，特别是像半导体的国产替代、自主可控，新能源的突围。但是从宏观经济整体来看，权重最大的房地产到了人口的拐点，这是无法否认的。

房地产的复苏并非一日之功，市场一般来说不会提前反应这么多的预期，一般提前三到六个月差不多了。如果他过早的反应了房地产的复苏，那么也是一个过于乐观的表现。