【戴老板】1-5隐形成本：联合买单和单独结账

杨天楠：家里有钱心里不慌，欢迎来到家庭财富增长计划，我是天楠，今天依旧是和戴老板一起来分享关于财富的认知。在前两讲当中我们是说了贝塔和阿尔法这两个要素相对来说都是比较好理解的。我们今天来说一下伽马成本，这成本两个字到底怎么理解呢？

戴老板：伽马指代的是成本，这两个字听起来特别简单，但其实背后的意义或者说含义是相对来说比较复杂的。我这里讲这个成本不是大家通常意义上理解的成本，它指的是为了获取超出社会平均水平的超额回报，需要你自己去买单的这些东西。

这句话其实讲起来比较绕，我就用大白话来说一下，就是说在一个国家里，你越想当有钱人，你需要付出的东西就越多，你越想获得名和利，你用来交换的东西也越多，相反你越是没有什么这个野心，没有什么这些志向，你所需要付出的东西就越少。

这个道理看起来很简单，而且是全世界普世规则，每个国家都一样，但是很多人会不理解。

我记得在著名的电影《霸王别姬》里面，有这么一句台词，是一个叫做小赖子的京剧学徒，他看到台上那些光鲜亮丽的京剧名家，然后下面一堆人给他们叫好，他就哭着问了一句说：“这得挨多少打，才能成角啊？”什么意思？就是意思是为了成名，人家得付出多大的代价。其实我们周围很多人，他往往只会看到成功人士光鲜亮丽的时刻，却不知道他背后要付出多少成本。有句话不是说得很好吗？叫做只见过贼吃肉，没见过贼挨打。

是说就很多成功人士本身他都会错误的理解他们所需要付出的那块成本，甚至有些人会想当然的认为这些成本不应该存在，或者说觉得自己是被针对了，这种认识其实是错误的。

我这里再举一个例子，比如说我认识一个特别有钱的人是一个企业家，他很早就把这个企业给卖掉了，然后套现之后的话一直在做投资特别有钱。他经常在微信群里就是倡议我们学习美国，他就倡议中国应该在创新制度上需要学美国。结果在前两天有这么一个传言，说是金税四期要对高净值人士加强税收的监管，他马上就不高兴了，他就在群里抱怨。

然后我就问他，我说美国的国税局（IRA），它的税收监管其实是要比中国要严得多的。在中国你还可以合法避税，或者说用灰色的手段去避点税，那么为什么收税监管向美国看齐的时候，你就不同意了？同意其他地方去学美国，但是轮到你自己的时候，你反而就不同意，这个时候他就不说话了。

其实我讲这个案例并非是要讽刺这个朋友，就是因为人性总是能占一点便宜就要占一点，无可厚非，但为什么还要单独提出来？我想讲的是我们在中国无论是工作还是投资还是做生意，其实回报率在全世界范围内来看还都是算是比较高的，但同时我们需要承担相应的成本，但这种成本很多时候，它是不是以纯粹的金钱来衡量的，这就导致很多人会错误的理解成本。

比如说我一个朋友这两年在创业做的是医疗相关的这么个行业，他就跟我抱怨，他说每天要跟监管部门打交道，今天拜访领导，明天拜访另外一个领导很烦，我就说你做的生意在全世界任何一个国家都需要跟监管打交道，只不过说你在美国的话，你大部分时间是要跟律师打交道，你在中国的话，你打交道对象可能换成了一个科长或者副处，但是你付出的成本其实都是一样的，你就把这些沟通的成本当做一个一种比如说跟增值税差不多的一个东西，直接算在你公司的这么一个成本项里面。

如果说你觉得自己能承受成本项，你就继续搞，要不然的话你觉得自己不能承受，那就赶紧关门，不要去抱怨这个事情。

他后来这么一想，他就这样算了一下，发现他自己要付出成本，其实占他整个营收的比例，或是要占他整个精力的这样一个时间的比例还是相对比较小的，他慢慢的话就摆正了这个心态，就把这个东西考虑到自己成本项里面去了，现在去应对这事情就游刃有余了。

杨天楠：我觉得戴老板前面说的案例我印象还是挺深刻的，就说到了一个税对吧？其实我就联想到就说我们现在看到的很多的一些成本，是不是从某种角度来说，你在当地打工、创业、做生意 必须要缴纳的一个税收，只是它不仅仅是以税的形式来表现出来。

戴老板：对，很多成本它外在表现可能是五花八门，各种各样，甚至话会让你觉得怎么还有这么多东西，但其实它本质上都是税，什么叫税？大家都要去缴纳的东西才叫税。比如说我们叫增值税，比如你买一瓶矿泉水，你需要交增值税，增值税含在这个价格里面去了。

李嘉诚在中国买一瓶矿泉水，他也需要交这个税，就每个人都要交的这个东西就叫做税，我这里可以举个例子，比如说当年奥巴马医改，2008年我们都知道奥巴马上台之后推出了一个法案叫做奥巴马医改，它英文名称叫做Affordable Care Act，翻译成中文叫做可支付的医疗法案，其中它里面就有这么一条强制大家购买医保，国家会提供一定补贴，但如果说你不买医保，你就必须交一笔罚款，国税局的话会从你账户里面扣这笔罚款。

这条的话就被当时的美国的共和党抓住，认为这一条是违宪的，就告上了美国的最高法院。当时美国最高法院有9个法官，其中那5个是共和党，4个是民主党。所以共和党会觉得我把这个东西告上最高法院，肯定是稳赢。但是最后结果确实让大家都是瞠目结舌，因为其中有一位共和党法官，美国最高法院的最高大法官罗伯茨，他就投了反对票，就认为这个事情他并不违宪。

他在后来写判决解释的时候，他是这样写的，他说政府的确是没有权利来强制公民购买某一种商品，但是政府有收税的权利，就是说每个人购买医保本质上就是一种税，你不买就要交罚款，罚款本质上它不是罚款，它其实是一种税，所以说就按照他理解，他觉得奥巴马医保并不违宪，所以这个判决其实是非常有名的。

就是说一项成本就你要支付，我要支付，你在这里做生意也好干什么话我都要支付，需要共同支付的时候，这种共同支付，而且是合乎伦理，合乎道德合乎法律的，它本质上就是一种税收，所以我们很多时候在中国做生意，实际上你是要把一些成本理解成是一种税收的。

杨天楠：说到这儿我就在想，如果我们落到投资上面会不会出现一种情况，说有一些行业或者是有一些东西，它本质上是我们只看到了红利，没有看到成本的，比如说我们20年21年的很多的一些大家不理解的一些行业风波，比如说对于电子烟的监管、游戏、互联网、在线教育，是不是这些事情上面大家看到它快速增长，看到它商业模式好是只看到了红利，没有看到这背后的成本或者税收的。

戴老板：对，我觉得你刚才讲电子烟这个案例其实非常典型，它就是一种只看到红利，没有看到成本的这种行业，或者说在很长一段时间里面，无论是投资人也好，还是观察者也好，他都是只看到了这个行业的红利，但是并没有看到这个行业所需要付出的成本。

因为我们都知道，比如说电子烟属性的商品，它肯定是具备上瘾性的，因为烟无论是植物烟还是电子烟，它都是抓住人上瘾性来去卖的这么一种商品。

所以说刚开始整个行业都寄予厚望，甚至连于罗永浩都过来创业，为什么？因为这玩意儿上瘾就意味着它一定会大卖。

所以说就在当时电子烟就出现了一个很有意思的这么一个情况，就叫做红利跟成本的不匹配。什么叫不匹配？就是红利自己吃掉，但是成本会扔给全社会，我这里具体解释一下这什么意思？我们都知道，因为吸烟话肯定会导致健康问题，电子烟它的危害程度是要比传统香烟要低的，但是话它也是会引起一定的健康问题，我们现在可能还不知道这个健康问题到底是什么样一种程度。但是凡是健康问题未来的话都是由社保里面的医保来承担，这也是意味着你卖出这个产品，它未来如果说产生健康问题，会由整个社会来承担，但是你卖这个产品所赚的利润，它的收益都流向什么地方了？

都流向你这个企业了，而且尤其是你这个企业是一个外资控股，或者说在海外上市的企业，所以这就会产生一个红利跟成本不匹配，这种行业是存在一个很大的隐患的。什么隐患？

就是万一有政策过来纠正这个东西，纠正这种不匹配，就会给整个行业带来巨大的冲击，所以不光是电子烟，我们想想有哪个行业也经过这样的巨大冲击，比如说在线教育，我们都知道在线教育当年是被誉为内卷行业的代表，他卷的是谁，卷的是家长，卷的是孩子，它影响的是生育率，影响的是家长教育支出的成本，它无论是支出成本也好，还是说生育率也好，最终的话都是由整个社会来承担，但是收益是谁？

你看好未来也好，新东方也好，都是在海外上市的企业，所以说它一定会有一个相对比较大的纠正。一旦等到它这种不匹配到了一定程度之后，它就会有很大一个纠正。

所以这个纠正最后的结果，我们也看到了是对整个行业产生了一个天翻地覆的影响，所以这就是典型的叫做只看到红利，没有看到成本，所以我们再去考虑这些行业，无论是我们是创业也好，还是投资也好，还是说打工也好，一定要明白我们越希望自己越有钱，或者说我们所希望获取的回报越超过整个社会的平均值，我们所需要付出的成本就一定是越高的，假设说你感觉你现在付出的成本很低，ok，你相信我一定会有这么一天会有一个很大的东西，会有一个更加在你上面的东西来去纠正这种不匹配，等到纠正的时候你就会发现一切可能都晚了。

杨天楠：戴老板说的两个东西我感触很深，一个是红利和成本的不匹配，企业爽，然后全社会买单。第二个其实我总结下来就是时间上其实也是不匹配，现在爽未来来买单，那么在我们中国到底是有哪几种成本？实际上它其实就是税，只是我们现在还没有很好的去把它描述出来或者总结出来。

戴老板：我们在平时在生活当中，在我们创业工作投资的过程当中，其实我们很多时候话都会享受到我们整个中国大市场所带来的红利，但是我们有的时候忽略了我们需要为红利所付出的成本本质上是一种税。比如说我这里就讲三个东西，第一个是稳定税，什么叫稳定税？就是为整个中国的统一大市场我们所需要支付的成本。

我举个例子来说，前面一段时间有网友吵得很凶，说东部沿海省份对西部的转移支付，负担很重，说你们西部的人民都在占我们东部人民的便宜。我就说这种话，尤其的称它为没有良心也好，或者说称它为没有常识也好，它就忽略了我们所谓维持这么一个统一大市场所需要支付的成本。

很多转移支付也好，很多东部对西部的输血也好，是为了让中国这一片市场连接成一片统一的大市场，比如说你现在在上海创业，你做一款商品，你可以很轻松的卖到青海，卖到西藏，卖到新疆，把东西卖过去，市场的壁垒其实是0的，等于比如说你把这个产品跨省份去售卖，而且你不需要付出什么关税，不需要付出什么额外的运费什么东西的，这就是我们统一大市场的好处。

我们想说的这个好处，但是我们很多时候是忽略我们要去付出这个成本，而且话一旦说我们再去讨论成本的时候，很多人会感觉心理不平衡，其实它本质上是一种税，这种税就叫做稳定税。那么除了这种税外之外还有很多税，比如说我举个例子团结税，什么叫团结税？就平衡地域和人群所需要付出的成本。整个中国非常大，因为我们收入特别不平衡，收入差距可能差10倍，在整个这么一个大的国家里面，你要去团结这些人，或者说你要去维持稳定，你是需要去付出团结税的，这种团结税可能在海外是一种对底层人民的高福利，他所抽取的这种高额的所得税，高额的公司税，在中国的话这种成本也是一样的。

实际上我们每个人都在交这种团结税，另外的一种税化叫做损耗税，就是在中国做生意，你需要跟各路势力打交道所付付出的成本，这种东西话我就不展开去明讲了，我相信的话大家看到这个词会自然去明白它代表什么意思。提出成本参数，希望大家理解在中国所获取超额回报你所需要付出什么？

无论是我们想通过做投资成为一个有钱人，还是说想通过创业，想通过打工成为一个有钱人，我建议我们每个人都应该去建立相应的心理账户，尤其是咱们是想去获取远超社会平均回报的这些朋友，我们一定要有这方面的心理准备。

所以说的话我们必须分清楚哪些是我们共同买单的东西，哪些是看起来是成本，但是它本质上是税的东西，这样话才能更好的去获取财富。

最后一个参数其实是德尔塔叫杠杆率，杠杆率也不是字面意义上的杠杆率。我后面的话会用一个案例来去跟大家详细阐述这个参数是什么意思。

杨天楠：其实我们经常在说中国拥有全球最大的统一大市场，拥有灵活高效的供应链网络，拥有丰沛高素质的工程师红利，有完善的基础设施，但是这一切的红利背后可能它都不是免费的。所以在我们的投资框架或者是投资思维当中，一定要把成本函数或者这个要素给他考虑进去，才能更好的为自己的投资决策来进行定价。

在下一讲当中我们会讲最后一个参数，杠杆率德尔塔。家里有钱心里不慌，我们下期见。