自己持有的股票跌停怎么办？

昨天传来歌尔股份被踢出苹果配件供应链的消息。歌尔股份受此消息影响开盘无量跌停。估计至少有几十家基金、上百家机构持有歌尔股份，昨天这些机构都遭遇了黑天鹅事件。

对此，一位朋友问我对歌尔股份跌停的看法。并告诉我歌尔股份被花旗银行下调评级至16元。

我对花旗、高盛这样的国际著名投资银行的观点从来是不敢轻易苟同的。即使这次歌尔股份跌到16元，我也不认为他们计算精妙。这些国际投行在历史上做过的错误预测数不胜数，但是他们依然继续做着各种投资预测。因为这原本就是他们的职业。我不是说这些国际投资银行的预测全是错误的，我是要指明他们的部分预测是错误的。即他们也是一群和我们一样有血有肉的人，他们也会经常犯错。

国际投资银行和券商一般都有一个最大的问题——为了自己的利益最大化而刻意迎合客户。客户大多想尽快赚到钱，因此国际投行和券商们就频繁去做短期的行情和基本面的预测。即使它们明知这样的短期预测成功率并不高，它们也会这样做。

以歌尔股份为例，它的估值到底是多少？恐怕连歌尔公司的董事长自己都算不清，估值从根本上说是计算公司几十年以内的可自由动用的现金流。但是计算几十年以内的公司业绩变化，这个事情真的靠谱吗？我想问花旗的分析师，你能算清楚歌尔明年的业绩是多少吗？如果你连明年的业绩都不能100%保证预测准确，那么你又有什么根据能计算准确歌尔股份的估值呢？

银行、保险、公用事业等业绩稳定的行业的上市公司较为容易估算，像歌尔这样的高科技公司的估值是很难计算的。因为高科技公司的业绩变化太大。巴菲特基本不投资科技股的主要原因就是科技股的估值无法计算。

因此，我对花旗银行这样的国际投资银行的所谓“歌尔股份下调到16元估值”的这类观点，大多只是笑而不语。人家就是做这生意的，我作为旁观者为什么要说破呢？

几年前看空瑞幸咖啡公司的一家著名机构，最近写了长达81页的表示强烈看好瑞幸咖啡的研究报告，并表示自己现在已经买入瑞幸咖啡的股票。这搞笑不？这就是现实世界真实发生的事情。

对于机构投资者的观点我们需要独立思考，进行认真辨别。看他们是基于长期的基本面进行的判断还是基于短期的利空利好因素做出的判断。基于短期因素做出的判断，一般都来说都意义不大，即不一定是正确的。

假如，我们持有歌尔股份这样连续跌停的股票，我们怎么办？要看当初的买入逻辑在当下是否依然成立。

我们要回归本心。想想当初买入歌尔股份的原因是什么。如果我们当初买入它是要搏短差，追热点，那现在显然是失败了。这只股票现在已不是热点了，并且在未来可能相当长一段时间都不是热点。现在歌尔股份是冷点，至少要几个月以后才可能热起来。我们必须找机会把它卖出止损。

如果我们当初买入歌尔股份的理由是看好它今年或明年的业绩，或者是看好它有苹果产业链中的地位。那么现在这个理由肯定是不成立了。它有一部分产品都被踢出果链了，今年和明年业绩都可能受影响。在这种情况下，我们必须也要割肉止损。这也是由于当初买入的逻辑已不复存在。

如果我们当初买入歌尔股份的理由是看好它在VR产品上的发展。我们希望它以后成为国内甚至国际的VR行业巨头。那么现在歌尔股份的耳机业务被砍掉一部分，对我们来说就根本无足轻重。所以当前因为耳机业务的损失而导致的股价下跌，我们不但不应害怕，反而应该窃喜——终于有了低价投资VR行业龙头公司的机会了。我们可能会反而大力加仓。

我个人对歌尔股份的看法是歌尔未来的业绩增长主要会来源于VR、元宇宙方面，我对它在声学方面的发展不抱太大希望。我不认为我国上市公司给苹果打工会有多大的发展前景，一来代工行业竞争激烈，很难在苹果身上赚到多少钱。二来手机行业自身也进入成熟期，手机销售都降速了，给手机做耳机配件又会有多大的发展呢？

A股上市公司欣旺达多年前被踢出了苹果产业链，欣旺达这几年大力发展动力电池，现在成了全球十大动力电池厂家之一。而同期和欣旺达一起为苹果打工的德赛电池，现在依然为苹果生产电池。结果现在德威电池在估值方面远远落后于欣旺达。欣旺达离开了苹果以后，自主发展动力电池反而成了好事。同样，我认为歌尔股份如果以后完全脱离苹果，自主发展也未必是一件坏事。

如果歌尔股份公司有可能在未来五年、十年的VR产品发展上能继续保持全国、全球的龙头地位，那么这家公司的股票就值得持有，它在耳机方面的发展就可以无视。这就像你有个孩子，他在英语方面有天赋，他的英文成绩在全市都算优等生，同时他的语文成绩也不错。可是有一天，他拿回来一张不及格的语文成绩单。你会对他全盘否定吗？你会让孩子退学吗？

理性家长的做法是继续观察他的最强的学科即英语成绩有无变化。如果他的英语成绩一直保持很好，你会考虑以后让他上大学读英语专业甚至考英语研究生、当英文翻译等。他肯定会继续对孩子的未来发展抱有极大的信心。

所以，我们持有的股票跌停以后，我们要回顾自己当初买入的理由是什么。如果这个理由在股价跌停以后，它依然成立，那么我就要坚定继续持有。如果当初买入的理由现在已不复存在，我们当然要毫不犹豫地止损。