第535集 腾讯和茅台买哪个？

各位听众朋友们，大家好，这里是“拾个点”。今天跟大家分享的这篇文章的名称是“讲讲“腾讯和茅台买哪个？”

本篇文章发表于拾个点22年10月21日。

截止到2022年10月20日贵州茅台的市值是2.07万亿，同时腾讯控股的市值是2.23万亿港元，合计人民币2.07万左右。

有趣的事情发生了，两家毫不相干行业的巨无霸公司的市值走向了等值。而一年半前的2021年2月，腾讯的市值顶峰达到过9165亿美元，按当时的汇率计算约合人民币5.92万亿。

一年半时间，腾讯市值跌去了65%，差不多三分之二。茅台从最高3.26万亿跌到现在的2.07万亿，跌幅36%，差不多三分之一。就这样阴差阳错，两个原本市值相差一倍的公司跌成了等值。

贵州茅台在这一轮下跌里面跌幅并不大，其实代表着主力资金对茅台的价值认同已经趋于一致。2012年的时候，八项规定+塑化剂，市场几乎都是看空茅台

贵州茅台的月k线图，2012年7月跌到2014年1月，后复权股价从1149元跌到了最低的561元，拦腰折断，当时哀鸿遍野。

当时的茅台有点现在的腾讯的感觉，政策也不利，产品也不利。政策来说，茅台当时是限制了公款消费的八项规定，大家认为买茅台喝都不是自己付钱的，事实证明错了，八项规定实施了那么多年了，茅台的销量反而大幅增长。

茅台的消费人群还是以个人消费者为主，我自己和身边的朋友都是自己买茅台喝，味道就是好。像我一个月都喝不了一瓶，确实喝茅台也没什么压力，酒确实是好酒，记得十点嫂第一次喝完茅台后跟我说，以后其它白酒不要给她喝。

当然对于普通工薪阶层来说，想喝点茅台还是觉得太贵，所以闯货也一直试图在寻找跟飞天茅台味道接近的酱香酒。最近2个月来，我自己购买了几十种来自贵州茅台镇大大小小酒厂的酱香白酒。

还真被我找到了1-2款好酒，为了避免上次的二十年一样的情况（一开始真的很好，后面一批不好，所以我们下架了），下周一我们六个“酒鬼”去茅台镇参观多家酱香酒工厂品酒，找出一款品质稳定，跟飞天相似度90%以上的好白酒，你们等着，扯远了！

继续说茅台，它的价值确实已经得到市场的全面认同，所以这波调整跌不下去，很多之前错过的投资者这次调整都在买进。

腾讯的估值相对比较难，很多人都无法理解互联网公司的商业模式，腾讯怎么赚钱？怎么能持续赚钱？心理都是疑问。

只要股价一跌，市场上什么声音都来了，加上国家政策的风声，跟风的投资者不可能拿得住。实际情况腾讯做到今天的局面，它的竞争护城河已经非常深了，不是有资本就能干掉它。

当年腾讯比小米晚做移动社交软件，最后微信还是把米聊打败了，这得益于腾讯那么多年的社交软件耕耘基础，不是谁能轻易撼动它的地位。

雷军也算是起步很高了，有钱有经验，还有人才，而且米聊的基础也做得很好了，都发展到4000万用户，最后还是打不过腾讯，认输退出了移动社交竞争。

2008年中国移动如日中天的时候做了飞信移动社交软件，用户规模做到了6000万的级别，最后也是不战而溃。中移动那真的是要钱有钱，要用户有用户，当时中移动有几亿用户呢。

百度、新浪、网易、中国电信等等大公司都向腾讯发起过社交软件战争，无一不败下阵来，最后还是只剩下了微信和QQ，连msn这样的国际巨头也被腾讯干得一干二净。

可见腾讯真不是一般的公司，10年内还是看不到对手。问问你自己，不用微信的迹象一点也没有吧！即使今天如日中天的抖音和快手，也看不出丝毫社交属性，你跟朋友聊天会用抖音吗？那只是一个打发时间的娱乐平台，最多再增加一点学习功能。

我们再来看看两个公司的年利润情况。贵州茅台今年净利润增长20%的情况下，大概620亿左右。

腾讯控股呢？2021年的净利润高达2278亿，5年前的净利润已经超过今年贵州茅台的总利润。

当然，今年腾讯的利润跌幅比较大，超过50%，上半年429亿，即使下半年还是赚429亿，那么全年也超过800亿，总利润依然超越贵州茅台。

成长性呢？互联网最大的好处就是边际成本非常低，一台服务器赚100元和赚1万元，成本几乎一模一样，所以销售收入越高净利润率就越高。

确定性来说，贵州茅台会比腾讯更高，5000年的酒文化肯定比不到30年的互联网文化更根深蒂固，而且酒是有瘾的东西，当然网游也有瘾，但是腾讯在淡化网游业务。

腾讯在防止青少年沉迷网游真的做得很严格，动不动就要求人脸识别，才出现了半夜老太太人脸识别的新闻，所以玩得很不爽了，小孩基本不玩腾讯的游戏了。

不像其它游戏公司防沉迷基本是做做形式，看似短期多赚钱了，实质隐患很大。反而腾讯这次业绩的下降就是把“水分”和最有争议的收入给剔除了，这是一个好现象，相对于长期来说，腾讯会成为一家更健康的公司。

这样一比较，再结合估值，腾讯的市盈率是10倍，贵州茅台的市盈率是34倍。我觉得如果你能理解互联网的生意模式，那么腾讯是机会。如果你理解不了互联网生意模式，但能理解酒文化，那么当前估值的茅台也是相对便宜。

针对茅台来说，毫无疑问的一点是只要你能拿住，长期看只是赚多赚少的问题。茅台会是一个永远上涨的股票，但是期间的波动会把你甩出来，你要提前做好心里准备！