0334.【闲谈】全球大部分国家的股市居然跑不赢沪深300！

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫全球大部分国家的股市居然跑不赢沪深300！来自睿知睿见。

这么多年来，A股一直都被诟病。那么有一个问题，如果你把钱用来投资其他国家的股市会怎样呢？会比A股更强吗？

由于咱们是中国公民，所以一般来讲，我们只能用人民币来投资。那么衡量我们投资其他国家股市的收益率就需要考虑汇率的因素！

在我们这里，已经有一些公募基金推出了少量的QDII产品，可以投资其他国家。普通投资者大都只能通过这些产品来投资海外。下面我们就看看这些QDII产品的收益率到底如何。

一、美股果然牛

我们首先看看在中国投资美股的表现如何。

衡量美股收益率的指数是标普500，国内最早跟踪标普500的基金是2011年成的，已经有11年的历史了。成立以来的收益率是168%，而沪深300的收益率只有20%。可以说完胜了A股。

如果不考虑汇率和分红，标普500的涨幅是200%左右。这主要是由于美元对人民币的长期趋势是贬值！不过美元相比于其他货币来说还是稳定多了！

美股还有一个纳斯达克100指数，国内较早跟踪这只指数的基金成立于2012年，到现在有10年时间了。成立以来的收益率是336%。

不过我们不能用沪深300跟它做对比，因为纳斯达克是科创企业的代表，所以我们用创业板来对比更合适。同期创业板的收益率是222%。还是跑输纳斯达克100不少！如果不考虑汇率和分红，纳斯达克的涨幅是400%左右。

这里我们也不得不思考两个个问题：第一，未来10年，美股还能这样牛吗？第二，未来10年，我们投资美股会被汇率吃掉多少收益？

二、印度没你想象中那么好

在我们的眼里，印度也算是新兴市场中发展比较快的市场。大家的固有思维就是，一个国家的GDP发展快，股市就能涨得很好！这里，我就要呵呵一笑了。想想中国的GDP增速和A股的表现吧。两者没有必然联系。

印度的孟买敏感30指数从1990年12月的1000点左右，涨到现在的6万点左右，涨幅是59倍！

同期上证指数从100点涨到现在3100点左右，涨幅是30倍。当然用上证指数来衡量A股也不太科学，但这是咱们存在时间最长的指数了，也只能用它来比较了。

不过嘛，如果考虑到汇率的影响就完全不是这么回事了。由于没查到1990年人民币兑卢比的汇率，我可以用1999年美元兑卢比参考一下。

1999年到现在，卢比兑美元贬值了近一倍，而人民币兑美元有17%左右的升值，所以如果从国内投资印度股市，20年下来，收益率要扣掉60%以上的折扣！换句话说，在国内投资印度股市还远远跑不赢上证指数。

国内在2018年6月发行了一只跟踪印度市场的QDII产品，4年的收益率是24.7%。而沪深300连5%都不到，加上股息的话应该有12%左右。其实阿三也没跑出多少优势。

而且沪深300还一度超越了很长时间，只不过最近一年刚好经历熊市而已。

现在印度股市的市盈率百分位只有35%左右，看上去很便宜呀。不过PB百分位却是83%左右。到底是高估还是低估呢？大家可以仔细揣摩一下。最近印度一个煤老板不是成为世界第二富了吗？煤炭是周期行业。这意味着什么呢？

三、投资欧洲的结果如何

国内有两只投资欧洲的QDII，分别投资英国和德国，成立时间是2012年和2014年。投资英国的这只基金的收益率是-9%左右，而同期沪深300的收益是65%。

也不能说英国股市这10年没涨，只不过涨幅还没追上英镑贬值的速度。

同样的道理，德国DAX30指数这8年里也有涨。不过涨幅没干过欧元贬值的速度。于是收益几乎为0，沪深300都把它给秒杀了！看样子，欧洲股市这10年几乎就是废了，比A股还差。

四、日本股市表现强劲，但汇率太拉胯

日经225指数从2011年到现在涨了200%左右。但日元兑人民币贬值了40%左右，那么用人民币投资的话，收益只有120%。这个收益还是比沪深300要强一点。不过大多数涨幅都是在2018年之前完成的。

未来日元恐怕还有贬值的风险！

五、越南股市一骑绝尘

国内跟踪越南股市的基金只有一只，2020年成立。收益跑赢沪深300大概40%左右。值得一提的是，人民币兑越南盾的波动幅度不是很大，且最近4年越南盾还持续升值。

所以最近4年投资越南市场，不仅能赚越南股市上涨的钱，还能薅点外汇的羊毛。

越南股市从2012年算的话，上涨了1倍多一点。其实年化收益率也就7-8%。大家最近关注它，主要是因为最近两年涨得好。不过还是那个老问题，这能代表未来也涨得好吗？

六、投资全球市场的QDII表现如何

国内也有一些是投资全球市场的产品。它们的表现如何呢？我们先看看两只投资新兴市场的基金。

第一只是上投摩根全球新兴市场混合，它是2011年成立的。收益是...-0.57%。瞎忙活了11年。如果你仔细看看持仓，就会发现，里面不少是中国在海外上市的企业。

另一只是建信新兴市场混合，也是2011年成立，收益是-22.3%，真是惨不忍睹。它的持仓也是很海外上市的中国企业。看样子，国内QDII中投资新兴市场的基金都没必要看。不如直接配置港股和美股中的中概股。国内投资海外的QDII产品中，很难选出好的产品。

咱们也不用总诟病A不行。其实全球市场也就那么回事。一旦叠加汇率的因素后，很多国家都不值得投资。国内的QDII产品中，投资全球的基金很多都表现很差。表现稍微好点的，看走势大概率是在复制标普500。这种基金叫做伪基金！

在高度有效的市场里，大部分基金都跑不赢指数，所以很多主动基金就是挂狗头卖羊肉，以便于不输给指数，但却要收客户更多的管理费！

咱们身在中国，其实把A股搞明白就很好了。适当配置港股和美股，其实也就能做到一定的对冲了。或许未来会有更多更好的配置产品吧。到时候，咱们再研究研究。