0448.【闲谈】现在买沪深300好，还是中证500好

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫现在买沪深300好，还是中证500好，来自金牛远望号。

A股现在是纯整活，每天涨的板块都不带重样的，各种轮动、各种跷跷板。

你以为新能源要活过来了，第二天就给你下跌；你看着传统能源不行了，立马来个大涨；你感觉券商要起来了，阴跌必须安排上。

任何一个板块，只要你敢追，马上死给你看；只要你敢卖，必须涨到你后悔。

尽管市场如此调皮，但这架不住很多人就是想知道，新的一年开始了，是该买沪深300还是中证500，买成长还是价值？

先来看沪深300（代表大盘股）和中证500（代表中小盘）。过去20年来讲，500和300的比值总体在1~2之间波动，平均下来在1.5左右。

说得太久远，很多朋友会没感觉。就说近10年吧。2015年6月，是中小盘股超级疯牛的最顶部。500和300的比值一度超过2，甚至超过了上限。

结果就是更为疯狂的均值回归——接下来的5~6年，500和300的比值持续回落。沪深300也是持续战胜中证500。

随着沪深300的连续上涨，到了2021年的2月，大盘股也到达了牛市的顶部。这时候500和300的比值仅为1.1，非常接近1了。

后来的故事大家都知道的，沪深300各种跑输市场，中证500再次跑赢。于是，500和300的比值重新向上走。显然，均值回归虽晚但到。

那么现在如何呢？今天收盘后，500和300的比值正好在1.5附近。换言之，二者处于非常均衡状态。

不存在说中证500涨过了，就像2015年6月那样；也不存在说沪深300涨多了，就像2021年2月那样。目前这种情况下没什么均值回归可言。

因此，你要是问我现在买沪深300好还是中证500好？答案就是没啥区别。

好的，再来说说价值和成长吧。先看大盘股里的价值和成长。下图是过去20年，300成长和300价值的比值走势。

2005年~2020年6月，大盘成长和大盘价值的比值在0.8~1.2之间波动，平均在1左右。

变化出现在2020年7月~2021年12月，二者比值一度拉到了1.5左右。这是非常夸张的一个值，可谓前无古人后无来者。

原因无他，那会儿大V吹得最欢的就是茅台为代表的茅指数和宁德为代表的宁组合。这二者刚好都是大盘成长。

更深层次的原因是什么呢？是老美来了一次史无前例的大放水，利率直接给你降到0，疯狂撒美金；而中国经济也迎来了一波超强复苏。

在这种史无前例的宏观因素共同作用下，大盘成长迎来了爆发式的上涨。当然了，从哪来的，就回到哪去。真男人从不回头看爆炸，均值回归从不跟你讲道理

后来的剧本大家都看过了，先是茅指数跌，然后是宁组合跌。跌到今天，大盘成长和大盘价值的比值已回落到1.15左右。这个数值已经回到了历史正常区间0.8~1.2内，但还是偏高一些。

从这个角度讲，相对于大盘价值，大盘成长的股价还是有些高，存在继续均值回归的可能性。不过这种回归的力度并不大，也就15%左右。至于具体怎么走，还是要综合考虑今年中国的经济复苏和美国的衰退情况。

但这种宏观层面，没有人能预测。包括中美央行，年初都会有些预测，但实际还是走一步看一步。

从均值回归的角度出发，相较于中小盘价值，中小盘成长的上涨潜力更大一些。

而且这挺符合今年的现实情况——美国高利率+中国复苏，因此资金面不是太好。大盘成长比较难拉，中小盘成长要好拉一些。

全部结论汇总起来就是：

（1）沪深300和中证500，区别不大。

（2）大盘价值和中小盘成长，相对更优。

不过，这个瓜不保熟，只是一个大概率事件。我一个开水果摊的，偶尔也会有一两个生瓜蛋子，这很正常

具体对不对，还是要等到年底或者3年后回头看。

我觉得更重要的是，长期持有、坚持低位定投和优选基金。而不是做太多的预测，更不要迷信预测。

像咱们定投的指数基组合，没有轮动也没有预测，单纯靠优选指数基金，也能持续跑赢指数。这就足够了。

最后我想说，兔年一开年就在轮动，接着轮着轮着就轮到3200了。这从一开始就告诉我们，兔年的投资诀窍就是「守株待兔」，而不是「见兔忘犬」。