齐俊杰看财经 16

齐俊杰看财经 16： 定位周期的几组指标

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续来讲这本书，齐俊杰看财经。昨天我们说到了周期定位，我们一般会有两组指标，来做辅助确认，一组就是之前说的PPI和铜价，这两个指标同时向上，就意味着强周期要到来了，这两个指标同时向下，强周期就结束了，而我们投资来说，只要有一个指标掉头向下，我们就要启动高位止盈策略，宁可早退出也不要恋战，周期一旦把你套住，那就真的得3-4年才能解套了。2017年那波被周期套住的，2021年才解套。这中间很难熬，稍微意志不坚定，你就在中途割肉卖出了。而周期的跌幅又是巨大的，比如我们熟悉的有色金属ETF基金，都跌去了60%，然后还在底部盘整了2年，大家可以想象一下这个酸爽，得有什么样的钢铁意志，你才能一直拿到2021年。绝大多数人，肯定在底部就割肉了，要么就在刚涨回来一点之后割肉了。一旦周期的节奏踩错了，那么你就会步步都错。

第二个指标，就是PPI和社融组成的信用周期指标，第一版书上的图，是有错误的，但内容没错，这里老齐口述，大家更正一下，社融增加，PPI下降，这意味着经济转向复苏，股票资产最优，此时的政策也是最宽松的，在积极的稳增长。而到了社融增加，PPI也上升，那么就是经济过热期，此时政策就不再支持了，而是变成了持续的收紧。第三个阶段是社融下降，PPI持续上升，大家可以想想2021年，这时候就比较难。商品确定性已经不大，股市也开始跌了，债券也还没有确定性机会，只能算是中性，所以现金和短债比较合适，最后一个阶段是社融降低，PPI下降，这就是衰退期，债券牛市回归。其他的资产都在下跌当中。如果站在2022年4月这个角度来看，其实我们已经转向复苏，PPI下降，社融上升，央行持续稳增长，利率已经下行到一个底部区域。所以这时候可以更多地乐观积极一点。长达一年以来的熊市，即将见底，未来会迎来很好的机会。

简单复习一下， 在周期方面，我们讲了经济周期，货币周期，这两大周期可以互相印证，对于我们的投资定位，会有很大的帮助。这就相当于24节气歌一样，你把现在的位置想明白了，那么未来他要怎么转动，你也就能提前知道了，投资比种地更难的一点就是，投资的几个周期时长并不固定，而不会像一年四季那样，时间都固定的。所以有的时候，需要我们特别有耐心的去等待。该来的总会来，股市永远是进三步退两步的游戏，第一次熊市结束后，大部分人都得从亏损10-20%起步，等到第二次大熊市结束后，你要是能从不亏起步，就已经是进步，慢慢你的收益就都出来了。一定要认清天时地利人和，投资不是上班领工资，每月都得有钱到账，甚至某一年，某两年都没啥钱赚。但是3年来说，赚钱的概率就超过了95%。所以你需要一个生意思维，也要做好三年不开张，开张吃三年的准备。亏的时候，让自己尽量少亏一点，涨起来的时候，尽量多赚一点，这样就有收益了。不要总想着，市场不断下跌，你还有大把的收益，这是不可能做到的。大幅偏离基准这种事，风险要比收益大的多。你能在熊市中赚钱，也就能在牛市中，赔掉很多钱。所以不要做这种不切实际的幻想，还是举例2021年，整体市场其实都不好，但有的人就是坐不住，要去追新能源和芯片，结果2022年，上来就被套了3-4成。那么这个就很难了。所以不如2021年跟着老齐把防守做好，先保证少赔，到2022年市场底到来的时候，我们在重新发力。

最后我们来讲讲技术分析，这是平常大家最多接触的东西，但其实他也是最大的伪科学。电视上的分析师通过两根k线，什么都能讲，但其实这些东西压根就没啥用。往前讲头头是道，往后讲屁用没有。所以大家其实都学了个寂寞，没有一家机构是看线投资的，也没有一个大佬是靠看线赚到的亿万身价。甚至钱到一个亿，自己就能划线。

另外，技术分析的概率其实很低，大概也就是50%多一点，也就是说你连当反向指标的机会都没有，所以他只适合于一整套量化策略模型，重要的是惨无人道的执行力，而并非是判断，虽然概率只有50%多，但是可以让对的时候多赚钱，赔的时候少赔钱。比如我们的右侧平台突破，5次加仓方法，就是典型的技术分析策略。这个方法可以保证你在熊市不赔钱，牛市多赚钱，但是缺点就在于平衡市，他会反复的出错，你必须反复的止损。这个会让你损耗掉不少成本。那么在他出现5-6次错误信号之后，你还敢不敢继续开仓。这个恐怕是个巨大的挑战。现在这些策略基本都交给机器去做，因为机器没有情感，只遵循程序，所以相对来说概率就可控了，而人执行这种技术策略的时候，会错的一塌糊涂。比如老齐的股指期货对冲策略，机器跑的非常好，但是我自己上手去做，几乎肯定是赔钱的。问题就出在了执行力上，当技术信号出现的时候，必须马上行动，你连犹豫一下，都是错的。最后都会让你赔钱。

我们在书里讲了两个简单的均线策略，一个是850日和200日均线择时策略，之所以是850日，是因为这刚好是3年半，而之前我们讲了3年半刚好是一波库存周期。而200日，则是华尔街比较出名的策略，他也是被完全验证过的，200日均线以上买入，200日均线以下卖出，这种简单的择时，会过滤掉很多的错误，在过去15年，一共发生过3次错误信号，会让我们损失掉10%。而在其他的时候都是赚钱的，15年翻了11倍，年化回报是18%。按照这个方法来做，2021年7月，就要止盈退出市场了，会让我们减少不少的损失。

还有一种策略，就是右侧追击策略，一般我们投资那些没办法估值的行业，都会选用这个方法，也就是把资金分成5分，在一个区域平台，被突破的时候，果断的追入一份，以后每上涨10%就追一份，而如果亏8%，就止损退出。这样下来，如果错了，你也就亏掉20%的8%，也就是1.6%，这就是你每次追击的风险，而一旦对了，他可能会翻好几倍。所以无数次小亏换一次大赚的思路。方法很简单，但遵守纪律很难。

熟悉老齐的人都知道，我们虽然不看好技术分析，但是有的时候也在用，比如天量，地量，顾比均线这些，我们也经常会提到，那这是自相矛盾吗？其实并非如此，而是我们在市场驱动力变化之下，做出因时而变的选择。或者说的更准确一点，市场大部分时间段，技术分析是无效的，只有在一头一尾，情绪面统治市场驱动力的时候，技术分析才有效。这一头一尾的标志其实就是成交量，所以天量和地量出现的时候，可以采用技术分析的方法。这个时候，概率会相对高出很多。也就是说，通常市场都是有效的，你用同步指标和滞后指标，是没办法预测市场走势的，但是当市场无效，情绪统治市场的时候，技术分析起码代表了散户情绪的变化，这时候他就变得相对有效。所以记住，我们不要轻易使用技术分析，更不要用技术分析去做预测，如果你一定要用技术分析，那么就惨无人道的执行一套完整的，已经被验证过的策略，如果没有这个执行力，就不要去这么干，否则会输的很惨。

另外，技术分析也只能适用于小资金，几十万的那种，真到了几千万，可能就已经不适用了，你的买入行为，本身就会破坏技术走势，一些大资金几个亿甚至几十个亿，那么你自己就是技术，想打破任何的支撑位阻力位都没啥问题。有些大资金也会利用散户迷信技术分析的特点，故意制造很多技术陷阱。比如故意制造价涨量增平台突破的走势，然后等散户们冲进来，突然下跌套死投资者。一般在一些小股票，比如100亿以下的股票中，还有坐庄行为。所以大家还是要警惕。

这就是老齐这本书的全部内容了，我们用16节课，帮助大家加深了印象，行业估值，指数定投，资产配置，周期判断，这些干货大家应该好好地多看几遍，对你的投资，肯定会大有帮助。最不济也能帮你少踩不少坑。当然这只是我们前几年水平和能力的总结，随着老齐的基金成立，我们会接触到更多更专业的技能和信息，完善我们的投资体系，未来我们也会不断补充内容，修正一些认知。最后老齐还是用那句话结束，投资是一场惨无人道的知识军备竞赛，认知差，才是你从别人兜里掏钱出来的唯一手段。所以你必须要知道一些，绝大多数人，都并不了解的技巧和知识。才有赚钱的可能。小白在资本市场中，是注定被收割的。弱肉强食才是股市的唯一法则。希望这本书，能给大家带来收获，更希望把大家引向投资的正途。