0263.【攻略】老将PK新秀，谁是最强的中证500指数增强基金

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沪深300指数，是两市规模、流动性最大的前300只股票，中证500指数包括的是300之后的301-800名的股票。我们传统意义认为中证500为中盘股。

中证500指数包括的行业比较均衡，前四的行业为工业、原材料、信息技术、医药卫生，占比依次为24.38%、18.68%、11.43%、10.38%。

我们还是按照之前思路，2020年之前成立的中证500指数增强基金，规模小于2000万的就剔除了，共计27只。在此之下按照是否跑赢中证500指数，筛选出从2018年连续4年且今年都跑赢指数的基金，还有11只。紧接着这个时间段，都没有更换主要基金经理的，就仅剩下5只，分别是：富国中证500指数增强(LOF)A、长信中证500指数增强A、建信中证500指数增强A、西部利得中证500指数增强(LOF)A、招商中证500指数A。

西部利得基金和长信基金这两只，业绩表现优势比较明显。

盛丰衍：基金经理对自己能力的认知是：优选股票最易，风格判断其次，而择时最难；本基金量化策略的特点是分域建模的基本面量化、专注于能力域、量化为舟主观为舵。

宋海岸：本基金根据股票的基本面情况和市场面情况构建Alpha模型，寻找质地优异、被市场低估的投资标的。综合 Alpha 模型得分、风险模型、交易成本模型，定期优化组合权重，追求超越业绩比较基准的投资回报。

我们看基金或基金经理的量化模型表述，往往都是云山雾绕的。各家的量化模型也各有不同，但我们以结果为导向，谁家能持续不断的取得超额收益，就是优秀的量化增强策略。

这个策略一定是动态调整的，因为市场在变，市场风格在变；根据市场变化调整模型，才能持续和长久。人+模型，才是取得超额收益的关键。

如果你细心，就会发现：一家公司做量化投资的往往是一个团队。那么，无论是主动量化、指数增强，甚至是被动指数，都是同一团队，甚至就是同一个人。比如很多基金经理就同时管理了沪深300指数增强基金和中证500指数增强基金，甚至一些行业指数、主动量化基金也都在同一位基金经理名下。

这样，同家的量化基金，量化策略就有相同或相近的风格。

指数增强基金的一个特征：机构持有比例较大。还有一个特征就是，这类基金规模普遍不大。规模小，策略更加灵活，一些打新策略、套利策略也就更加有效。

所以会看到一些规模刚过亿，甚至就几百万的指数增强基金，超额收益会很明显。一旦规模上来后，超额收益就不明显了。

老牌的量化投资基金经理，比如景顺长城的黎海威、华泰柏瑞的田汉卿、富国的李笑威，都是成名已久的量化老将。但规模上来后，我感觉超额收益也不太明显了。相反，近两年冒出来的一些新秀，比如博道基金的杨梦、西部利得基金的盛丰衍、万家基金的乔亮等，业绩上更加突出。