《股票大作手回忆录》3：呼风唤雨的股市之神

《股票大作手回忆录》3：呼风唤雨的股市之神

最好的投资是投资自己。最佳回报的收益是收获知识。欢迎来到《清友荐读》。

你好，我是管清友。我们继续来讲《股票大作手回忆录》这本书。今天我们将进入利弗莫尔“大作手”经历的第二阶段，也就是他的投资历程中最辉煌、最春风得意的一段时间。让我们看看他如何一步步成为“华尔街大空头”。

故事要从1906年夏天说起，上一次在联合太平洋股票上的失败，给利弗莫尔上了重要一课，那就是股市是在大潮中波动的，交易一定要找准时机。

因此，他的投资思路开始从研究报价转向研究基本原理，从研究股价的波动到研究基本盘势。他通过分析财经媒体的报道和大盘波动之间的关联，发现1906年的股市走向并不乐观。

那段时间美国刚经历了一轮牛市，本该流入实体经济的资金正在变成热钱朝投机的领域奔涌。而那一年旧金山发生了大地震和火灾，对于美国的生产商、农民、工人的生活已经有了比较大的影响。

同时，在世界范围内，英国同荷兰移民后裔布尔人为争夺南非的领土和资源已经打起了仗，成百上千万美元消耗在南非，这对美国而言，意味着从英国得到的投资断崖式下跌。

利弗莫尔判定，没有什么可以阻止一次大崩溃的发生。既然如此，他需要做的只有一件事，就是放空股票。

在经历了几次空仓和补仓的调整之后，利弗莫尔找到了绝佳的做空标的——北太平洋铁路公司和北方大铁路公司。这两家家公司不仅公告要发行新股，而且还将采用分期付款的方式进行支付。

这种安排在华尔街还是新鲜事物，这也让他嗅到了不祥的气息。他的做空理由是，银行同意以分期付款的方式支持资金往这两家公司流入，说明这两家公司确实已经谷仓空空了。

于是，空头和多头的博弈开始了。那些大户不断释放所谓的内幕消息，散户们一会儿跟着空头，一会儿跟着多头，股价来回波动。

但利弗莫尔没有给对手机会，随着股价反弹越来越无力，他乘胜追击，全力放空。而且每次他卖出几千股北方大铁路的优先股，其他的空头也会跟着他一起操作，市场上大部分股票都会跟着他下跌。

但是有一支叫雷丁的股票却是例外，利弗莫尔发现有多头正在炒作这家公司，他推测这只股票的价格之所以坚持不动的原因在于华尔街害怕放空它。

他当然知道整个大盘都逃不过下跌的趋势，看到多头聚集的地方，就是他的机会所在。所以有一天，他同时给两家经纪公司下达了卖出4000股的指令。

在那些强大的空单攻击下，股价开始跳水式地直线下跌。于是利弗莫尔又让他们又卖出了几千股，很快这支股票的价格从111美元跌到了92美元，他再以92美元的价格回补了全部空头。

类似的操作又复制了好几次，利弗莫尔放空了更多股票。随着市场资金面逐步吃紧，短期利率不断飙升，美国股市的大盘更是一路下跌。

1907年九月下旬开始，货币市场公开向全世界宣布警报，直到1907年10月24日，利弗莫尔迎来了一生中最高光的时刻，在他的步步紧逼下，美国股市陷入了大崩盘。

那一天，他的单日利润超过了100万美元，他真正实现了儿时的梦想，成为了呼风唤雨的股市之神！

面对这场金融史上最具毁灭性的恐慌的冲击，华尔街的精英们不能再坐以待毙了，他们一起到J.P.摩根公司拜见摩根先生，期待这位大名鼎鼎的银行家出手相救。很快，银行遵从了摩根的指示，动用了多达2000万美元的准备金。

但是，疯狂的利弗莫尔并没有打算收手。如果说此时此刻赚到1000万美金对他来说已经易如反掌，那么他更希望得到的是高高在上的华尔街当权者的认可，他想告诉全世界他是对的！

果然，到了第二天，利弗莫尔收到了来自摩根的口信。传话人告诉他，请不要再继续放空股票了，市场已经不能再承受更大的压力。

再这样下去，市场就难逃灾难性恐慌的局面了。摩根拿出“爱国精神”这个词来劝说利弗莫尔收手，请求他为所有人的利益着想，停止进攻。

后来的利弗莫尔在回忆起这个瞬间的时候，心中仍是难以掩饰的激动。他告诉传话人，自己决定听从摩根先生的建议，信守诺言，在当天做多10万股。在之后的整整九个月，他也没有再放空过一只股票。

说一句题外话，1907年一役后，利弗莫尔就和J.P.摩根缔结了深厚的友谊，互相欣赏，虽然后来J.P.摩根控制的券商J.P.摩根和利弗莫尔控制的利弗莫尔证券都贵为顶级券商，但双方业务长期互相尊重，J.P.摩根以保荐投行业务为主，利弗莫尔证券以证券交易和承销业务为主。

这场漂亮的股市狙击战，不仅给利弗莫尔带来了300万美金的收益，还让他成功坐上了“拯救美股的英雄”的位置。说实话，在大空头眼中，一旦暴风雨来袭，何时收手考验的就是人性贪婪和良知之间的一念之差。

利弗莫尔已经不需要再用惊人的收益来证明自己的实力了，或许他想要的只是认可，想要的是“股市大作手”的美名，而不是成为人们眼中冥顽不化的恶魔。

“大作手”春风得意的第二阶段结束，我们可以先总结一下这段经历中，利弗莫尔给了我们哪些经验和教训。经验当然最应该归功于他敏锐的判断力，因为在空头和多头博弈的过程中，市场会出现来来回回的波动，会有各种消息扰乱投资决策，这个时候定力就很重要。

利弗莫尔在人生前30年中经历了很多次破产和东山再起，他的嗅觉敏锐，他的心理强大，他等待着那个千载难逢的机会，果断出手、牢牢抓住，把这一仗打得异常漂亮。

当然他也从中得到了一些教训，第一个就是巨大的机会其实包含在巨大的偶然性里，换句话说，是大趋势造就了他，他这个大空头能到的可能是一时的胜利，但他不可能永远是股市之神。

第二，大空头是寂寞的，因为他们和华尔街那些真正的掌权者的利益背道而驰，没有合作者就意味着不会一直赢，这也是他必须收手的原因。

这场战役之后，利弗莫尔逐渐转向，将更多精力投入了期货市场。在他看来，期货市场和他早年在对赌行的操作如出一辙，而且无论是股票、棉花、小麦还是玉米，当他真正掌握了分析行情和择时方法的方法，他就可以一通百通，所向披靡。

到这里，我们大致梳理了利弗莫尔人生中最辉煌的一段经历。下一讲，我们一起来看看，这位传奇大作手人生最后一段时间经历了什么，他在总结自己的投资心得时，给出过哪些特别值得铭记的心法。欢迎继续收听。

最好的投资是投资自己。最佳回报的收益是收获知识。感谢收听《清友荐读》，我们下期见。