1824.对于国外芯片大规模砍单的一些看法

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最近大量的新闻开始宣传国外大厂被砍单的情况，先是台积电将于7月中举行的业绩说明会，下修全年营收目标，原因是三大客户罕见下调订单量；后是AMD和英伟达也向台积电表明不得不调整订单规划，AMD削减第四季度至2023年首季约2万片纳米制程订单；现在是MCU成为继驱动IC、部分电源管理IC与CIS市况反转之后，又一面临砍单降价压力的关键芯片。

1、芯片业绩下滑从去年就开始了，而不是今年

芯片巨头英伟达股价从去年12月开始就逐渐走下坡路了，从最高点346.35暴跌到现在145，跌幅已经深达58.13%，所以实际上市场的先知先觉资金从去年12月就开始知道芯片需求必然暴跌，而实际上一季度全球产业新闻已经说了：

美国半导体行业协会公布全球芯片市场2022年第一季度数据，2022年第一季度全球半导体销售额为1517亿美元，同比增长23%，环比下降0.5%。2022年3月全球半导体的同比增速从2月的32.4%降至23.0%，全球芯片市场增速明显放缓。也就是说实际上一季度数据出来后，全球就早已经各种看空芯片市场了，不然头部芯片公司英伟达、AMD、因特尔等等股价也不会腰斩，所以说今天这个新闻就有点马后炮了。

2、当前的新闻实际上对目前全球芯片公司股价下滑的兑现

也就是全球主要芯片大厂股价已经连续暴跌了半年了，股价大部分都已经腰斩了，股价实际上反应就是业绩，而股价往往会先走，因此先知先觉资金已经提前偷跑了，当然全球芯片需求大减事实上就是兑现了芯片大厂股价暴跌的情况。

当前这个阶段属于行业低谷期，国外相关芯片公司的业绩一定都是暴跌的，而股价因为已经提前反映了，这时候急需暴跌的深度实际上是有限的，但是有些业绩暴雷的芯片公司这时候股价大概率会跌的更深，因此国外的芯片企业目前业绩底肯定是还没到，股价底现在必然也是还没到，当然股价底会先于业绩底先行，这个就考验专业机构的研究能力了。

3、国内芯片下行期更早

国内芯片行业从去年8月开始下行了，国内芯片快速下行期其实跟国内的环境有关系，国内去年开始提前进行了货币紧缩政策，在欧美还在大规模放水的情况下，国内防止大量外资冲击，导致国内资产过热，已经提前缩水，因此国内实际上去年一整年都是行业下行期，需求紧缩期，这就导致国内芯片提前出现了供给过多的情况，特别是消费芯片，去年明显的下滑行，手机消费明显的消费下行，当然汽车芯片去年依然上行期，因此去年芯片需求供不应求。

4、5月以来国内宏观环境已经完全不一样了

5月以来国内市场宏观环境明显宽松，而且是特别的宽松，这种背景下，国内的需求开始大复苏，相对于的新能源汽车需求快速增长，所以近期开始汽车芯片在国内是爆发性的需求增长，很多不会宏观分析的，建议看下李蓓的研究，宏观对冲投资的就是两国货币环境不一致而实现的投资方案。因此单纯看国外芯片大规模砍单，而不看国内明显宽松的宏观环境去分析，那要么你只是会看国外宏观政策不看国内宏观政策的片面投资者，要么你就是汉奸而已。因此对于目前芯片环境我有如下的分析：

国内受益于政策对新能源汽车的驱动，国内新能源汽车芯片的会出现大规模发展。其实刚开始我没想通为何政策会大规模驱动新能源汽车的发展，现在我想明白了，因为国外芯片目前是产能过剩，这时候政策驱动新能源汽车发展，相关的供应链问题会比较小，芯片价格不至于绑架汽车的生产，实际上有多重利好，而同期大宗价格居高，因此基建相关的方向目前政策驱动成本比较高；

国产芯片替代的潜力巨大。目前因为国外货币紧缩政策的原因，全球芯片已经到了供过于求的底部，这就给了国产替代一个重要机会，国内芯片公司可以大量国内外代工厂的剩余产能来生产芯片，同时借助过程的需求旺盛，提升公司的业绩，一石二鸟。