0178.【攻略】极端行情下如何做好资产配置？

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫极端行情下如何做好资产配置？来自懒人养基。

今年股市的下跌又快又狠，但不知道能不能被称为“极端”。

从偏股混合基金指数来看，今年前4个月的回调已经超过2018年全年，但比2008年1-10月和2015年6-8月的回调还是显得较为温和的。

大幅下跌的行情之下，有人贪婪，有人淡定，有人悲观，有人绝望。邱栋荣说，太好了，权益资产罕见跌出了“不可能三角”：隐含收益率够高，风险够小，流动性够好。他感叹现金不够用，因为可以买的股票资产太多了。

董承非认为，政策底、估值底都到了，盈利底不好判断，但没那么重要。剧烈波动已近尾声。基于对当下行情的判断，他会建仓3-6成，因为很快进入牛市的概率不高。

谢治宇则比较谨慎，“很多企业如果用市值的角度去衡量，不是那么短期地看区间盈利的波动，其实已经进入可以投资的区间。”“我自己评估下来，在当前环境下，我们取得10-15%的年化是从长期角度来讲相对合理的复合收益率。”

更多的普通投资者喊疼！满仓满融甚至场外加了杠杆的，有的已经爆仓，有的正在爆仓的路上。这时候，大家才想起了固收、固收+，想起了债券和黄金，想起了一切低风险资产的好。

原来几个点的复合回报也是那么的香。

碰到股市大幅下跌的时候，最佳的状态肯定是手里都是低风险资产。

股市连续上涨的时候，手里拿的全是权益资产的投资者受益最大。问题是我们谁也不知道啥时候会大跌，啥时候会大涨，让我们能提前做好准备。

但如果我们半仓权益资产、半仓低风险资产，股市大涨的时候有那50%的权益资产跟涨，股市跌的时候有那一半的低风险资产扛着，择时的难题就可以完美地回避开了。

前提是需要牺牲一定的收益率来换取这种较低的波动。

而且我们还可以维持这个比例的动态平衡，如果股市涨多了，变成70%的权益资产、30%的低风险资产，我们就可以卖出20%权益资产，买入同等金额的低风险资产，重新恢复各一半的占比；反之亦然。

我们还可以根据自己的风险偏好程度，将权益资产和低风险资产的比例做灵活调整，46比、55比、64比、73比甚至82比，都可以成为我们的选择。

同样可以在两种资产发生较大偏离时做一次动态再平衡，或者一至两年定期做一次动态再平衡。

对稳健型的“懒人”投资者，还有两种著名的资产配置方式可供参考。

第一个是哈利·布朗的永久投资组合，组合细节来自克雷格·罗兰所著《哈利·布朗的永久投资组合:无惧市场波动的不败投资法》。具体配置比例是：25%的权益资产+25%的长债+25%的黄金+25%的现金、超短债。

长期持有，偏离过大以后做一次动态再平衡。

第二个是瑞·达利欧的全天候组合：来自托尼·罗宾斯所著的《钱，七步创造终身收入》。具体配置比例是：长期国债40%+中期国债15%+股票30%+7.5%的大宗商品+7.5%的黄金。

每一到两年做一次动态再平衡。