第54讲（第19周）负债一览

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课堂笔记 

上周我们讨论了资产负债表的左边——资产。我们了解了资产的概念、分类，具体了解了每个资产项目的内容，它们与企业五大业务活动的关系，以及资产结构和周转率中透露出来的信息。

这周，我们要来看看资产负债表的右边了。

回顾思考题 

结合上周的内容，你觉得作为一个投资者，应该如何阅读公司资产负债表的资产部分？

其实这个问题我们在课程中都已经谈到了，现在来归纳一下。

首先，阅读资产部分应该先了解资产的结构，看看各项资产占总资产的比重，知道哪些资产是最重要的资产，这样，后续分析的重点就是这些最重要的资产了。

其次，从企业经营活动中各项具体业务环节的角度分析资产的周转率，也就是从采购的付款，到原材料的准备，在到生产，然后到销售，最后是付款的整个过程。采购的付款周期体现在预付账款的周转率上，当然要同时结合负债中的应付帐款来考虑；原材料的准备周期体现在原材料的周转率上；生产周期体现在在产品的周转率上；销售周期体现在产成品的周转率上；而收款周期体现在应收帐款的周转率上，当然这里也需要结合负债中的预收账款同时考虑。

了解了资产的结构和业务的运营状况之后，还需要对一些资产项目进行重点了解。比如应收帐款的账龄构成、存货的具体组成、固定资产的折旧状况、无形资产的具体内容。

另外，还应该了解一下各种资产减值的情况，包括应收帐款坏账准备的计提、存货跌价损失准备的计提、固定资产减值和无形资产减值的情况，等等。了解这些信息一方面可以让我们知道企业资产的具体情况，另一方面可以帮助我们判断资产减值的计提是否合理。

比如应收帐款，如果发现大量应收帐款都是2年、3年、甚至更长时间的，而应收帐款的坏账准备计提很少，就说明应收帐款的计提可能有问题；存货方面，如果产成品库存大幅度增加，就需要结合公司产品的市场状况，判断一下是不是销售遇到了问题；固定资产方面，折旧计提年限相对比较长还是比较短，这会直接影响到后面我们要谈到的利润水平；无形资产方面，其构成是土地使用权为主还是知识产权为主，无形资产的情况和公司业务的性质是否匹配，是不是有不在报表上体现的无形资产，等等。

了解这些信息要稍微花点功夫，如果是上市公司，这些信息在公司年报的财务报表附注部分都有详细说明，如果是非上市公司，就需要从财务部门了解这些情况了。

本周课程 

今天我们来看看资产负债表右边的负债。

大家看一下贵州茅台的资产负债表，很快就会发现负债同样分成两部分，分别是流动负债和非流动负债。它们的区别很简单，一年内到期的负债是流动负债，一年以后需要偿还的负债叫非流动负债。

流动负债的第一个项目叫短期借款，这是一般企业最常见的流动负债，也是大多数公司最常见的融资手段——从银行或其他金融机构获得的一年期以内的借款。但是贵州茅台的报表上却没有这个项目，这是比较少见的情况。那贵州茅台靠什么方式融资呢？

在短期借款下面，是一个一般企业不太常见的项目，吸收存款及同业存放。这是一般只有银行类的金融机构才有的项目，而贵州茅台的这个项目金额却非常大，达到108亿的水平。这是怎么回事呢？

从贵州茅台的报表附注中看出，这个部分是贵州茅台股份的控股子公司——贵州茅台财务公司吸收关联企业的存款。联想到在资产部分我们曾经看到贵州茅台有对外拆放资金的行为，我们就理解了，这是贵州茅台进行资金集中管理的方式，即设立财务公司，将所有关联企业的富裕资金都汇总入财务公司，这就是关联企业在财务公司的存款，也就形成了财务公司的负债，当这些关联企业需要资金的时候财务公司以贷款方式满足它们的资金需要，无论是存款还是贷款，财务公司都支付或者收取相应的利息。

那贵州茅台为什么会没有银行借款呢？回想贵州茅台资产显示其也没有长期股权投资，这些关联企业和贵州茅台是什么关系呢？虽然公司年报没有详细列示这些企业和贵州茅台的关系，但是从关联交易的披露中大致可以判断，这些关联企业是贵州茅台集团的下属企业，也就是说，它们和贵州茅台股份是兄弟公司的关系，并没有直接的股权关系。而贵州茅台的资金管理方式是，这些关联企业从银行获得贷款，存入财务公司，由财务公司统一安排各公司的资金需求。

接下来的应付票据和应付帐款都是在采购业务中，由于先拿了货但是款项还未支付导致的，不过应付票据是用商业承兑或银行承兑的方式承诺付款，而应付帐款则完全是口头承诺。预收账款则是在销售业务中存在先收款再发货的情况，这样，公司就欠了客户商品。

再往下的应付职工薪酬也是我们在之前的课程里讨论过的，是由于公司往往下个月支付上个月的工资，所以在上个月月底做报表时需要确认对职工的欠款。

应付职工薪酬之后是应交税费，这个项目是怎么回事呢？道理和应付职工薪酬一样，企业发生了生产经营活动就需要交税，但是企业交税一般是下个月交上个月的税，所以在月底做报表时就需要确认对税务局的欠款。

接下来是应付利息和应付股利，这两个项目与应收利息和应收股利相呼应。应付利息是借款产生的利息支出，同样由于利息不会每天付，一般也是定期结算，而会计每个月月底都要做报表，这个时候利息已经发生了，但是钱还没有支付，于是就称为应付利息；同样的道理，公司决定发放现金股利，但是钱还没有支付时，就产生了应付股利。一般情况下，企业发放现金股利需要先由董事会形成议案，然后通过股东大会的审议才能执行，所以议案形成和最终发放股利之间会有一个时间间隔，从而就需要在形成议案时先确认这个负债，发放股利时是偿还这项负债。

这两个项目的后面是一个叫做其他应付款的项目。大家可能还记得我们前面提到过的其他应收款，我们说到过其他应收款包括企业之间临时周转的资金，在这种情况下，借出资金的一方记其他应收款，借入资金的一方就记其他应付款了。

上面这些都是流动负债，接下来是非流动负债。它们的区别就是什么时候需要偿还。一年内要偿还的是流动负债，一年以后才需要偿还的就是非流动负债了。这个部分的第一个项目是长期借款，这个非常容易理解，就是超过一年期的借款；然后是应付债券，只有发行了债券的公司才会有这个项目。

接下来的长期应付款是企业承诺支付给某一方的资金。比如企业签订一个租赁协议，租入一项资产。我们在前面的课程里讲过，在会计上并不认为租赁都是仅仅获得使用权，而是要根据租赁协议的具体条款，考察其租赁期限、租金金额，租期届满时资产归谁所有，看这个租赁是不是本质上是一个购买行为。

可以想象，如果租赁期限几乎等于资产的寿命期，或者租金金额几乎等于购买资产的花费，或者双方约定，租赁期满后资产就归承租人所有了，会计上就会认为这个租赁的本质是分期付款的购买行为，这样，就需要在资产中记录这项资产，同时要把未来将要支付的租金在签订租赁协议时就确认为负债，这个负债就叫长期应付款。这样的租赁叫做融资性租赁，与之相对的是经营性租赁。

非流动负债中还有一个项目叫做递延收益。这个项目应用非常有限，是在企业获得与资产相关的政府补助时产生的。企业如果获得政府补助，是专项用于购置某项资产的，这样的补助就减少了企业在这项资产上的投入，所以应该减少资产的成本，或者记入递延收益，日后再逐渐分摊记入利润表。

我们发现，贵州茅台在这些负债项目上通通是0，想到它有接近60%的资产都是货币资金，这样的状况就不难理解了。但是贵州茅台的报表上有一个不常见的项目，叫专项应付款，具体包括白酒安全检测建设项目、茅台酒糟生物转化项目等三个项目，这是企业接受国家专项用于某个项目的拨款，这部分拨款其实不需要用现金偿还，只是需要日后完成相应的项目。

总结 

今天我们整合了负债的部分，负债分成流动负债和非流动负债。总体而言，负债部分是比较简单的。关于负债的分析，我们在后面关于资产负债表的总结中再讨论。