顶流经理离任，市场上还有哪些优秀经理？

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今天是12月20日，星期一

投资者朋友们大家好，又一位“顶流基金经理”离任了。中欧基金的周应波，在上周五晚间发布了一封公开信，其中提到“他将卸任中欧基金经理”。作为在职6年、年化收益率高达25%，的500亿规模基金经理。在周应波离职之后，其所管理的基金，还会不会延续在管时的辉煌，同时，像周应波这样规模、业绩均在线的公募基金经理，目前国内还有哪几位？今天我们聊聊这个话题。

 对于基金经理离任，同学们今年应该已经见怪不怪。截至12月2日，年内已有多达302名公募基金经理离任，这一数字也2015年297人的离任峰值，成为近七年最高水平。而从更换基金经理后的产品表现来看，小型基金公司受到的冲击，更为明显。大型的基金公司，由于人才储备丰富，相对来说，备份工作也会更充分。典型的像曾有470亿在管规模的蔡向阳，在他突然身故后，华夏基金马上拿出应对动作，对其管理的八只基金，全部实行“多经理制”。群策群力地平息了突发危机，使得相关基金的业绩表现稳中有进，“近一个月”内在同类基金中的排名已经提升了15%，而中小基金公司，由于均以“一拖多”方式运作，也就是一位基金经理管理多只基金的情况，一旦离任，接任者能力不足以顶上前任水平，就很容易造成规模与业绩的双双滑坡。

放眼今年离任的基金经理，主要分为两类，一类是任职超过5年，长期收益突出的老将，这类人物里比较有代表性的除了中欧基金周应波之外，另一位要算兴全的董承非，他当时在管规模高达600亿。这类群体里的精英，大多数已经不需要证明自己的能力，只是出于职业发展的考虑，才做出了进一步的选择。下一步的去向，多数是私募基金机构。

还有一类选择离任的群体，则以热门赛道的“中间层”基金经理为主。这类基金经理往往已经具备一定实力，只是由于此前所在的基金公司资源有限，才考虑选择向更具实力的头部公募跳槽。比如，农银汇理的赵伟，在今年初卸任了两只医药主题基金经理岗位后，于下半年接手了“富国精准医疗”。这类管理规模位居国内前五的大型基金公司，拥有的平台与规模优势，对基金经理个人影响力与管理规模的提升，都会提供更大的发挥空间。

具体到中欧基金来说，周应波此前所管理的三只基金已经选择好了接任人，同样是该基金公司的“王牌级”人物。像周蔚文，曾被称为中欧“四大天王之首”，任职年限已经超过10年，年化收益率接近20%，与周应波一直以来聚焦“科技成长”方向截然不同，周蔚文善于“自下而上”选股，涉及行业相对全面，同时持股时间较长，单年度换手率很少超过200%；另一位接任者王培，担任基金经理时间也已接近10年，年化收益率超过了20%，持仓风格灵活，选股偏好成长类主题。这两人作为250亿以上规模，同时打造过多只翻倍产品的基金经理，大家至少不必太担心基金业绩大幅滑坡。

周应波的离任，之所以更被关注，是由于他在投资者当中的口碑较好。往往在他的基金分红时，都是大盘将要调整的征兆，而目前国内基金能够堪称“顶流基金经理”的人选，评价标准很简单。我们可以从“管理规模”、“任职时间”和“年化收益”等多项维度综合衡量。比如设置“任职6年及以上”、“年化收益率25%以上”、“在管规模百亿以上”的筛选条件，这样就可以找到全市场包括周应波在内，仅有10位基金经理符合这些条件。

而如果进一步缩减范围，将管理规模设置在“500亿以上”的话，那么，除了周应波之外，只有谢治宇、葛兰这两人符合标准。从这几位基金经理的操盘风格来看，各有千秋，既有依靠医药白酒等消费主题，取得优良业绩的典型，也有灵活择时，取得成功的例子。像中欧基金葛兰和汇添富基金的郑磊，均擅长医药投资，而银华的焦巍，尽管也对消费主题情有独钟，不过配置的细分行业更多是从“茅台”等酒类个股中入手。

其他精英中，富国基金李元博和中欧周应波则是科技主题的专攻“达人”。两人的区别是，前者相对激进，在牛市里更能体现选股优势。后者持股相对集中，择时能力强，在熊市里的表现，往往有意外的惊喜，在2016和2018两年熊市里，周应波在管基金跌幅均小于大盘，甚至像“中欧时代先锋”这样的代表作还能取得单年度15%的绝对正收益。

抛去行业主题，丘栋荣与谢治宇两人属于操盘风格相对灵活的群体，并不拘泥于单一行业。他们在市场系统性风险来临时，能够控制仓位，将身段放软，机会来临时，仓位提升明显。尽管风格相似，两人仍有其他差异，像丘栋荣对小盘股的投资更有心得，而谢治宇由于在管规模过大，一定程度上限制了他的投资偏好。即便如此，他目前重仓的“海尔智家”等个股，也属于在大盘股当中相对“冷门”的一类群体。

对于这些规模、业绩均在线的老牌公募基金经理，确实值得我们“珍惜”。因为能够在管理规模庞大时，还能取得优良的中长期收益，已属不易。今年在管基金涨幅超过120%，有望夺得全年股基冠军的崔宸龙就曾坦言，他管理的基金上限在300亿之内，是最令他操盘游刃有余的范围。这和他偏好中小盘成长股的风格，不无关系，一旦规模扩大，很可能就会影响他选股的风格。这也是我们常说的“规模是业绩的杀手”，这句话的道理。

还好，至少目前我们还有机会，通过起投金额并不高的门槛，来配置他们所管理的产品。对他们管理基金的收益率，我们也应该从三年甚至五年以上的周期来考察。毕竟，无论是基金公司，还是这些基金经理个人，制定操盘策略的比较基准，也并不仅仅着眼于一两年的行情波动。

最后需要提醒大家的是，如果你已经持有周应波管理的基金，那么并不必将他的“卸任”作为赎回的理由。像他目前在管的“中欧创新未来”，该基金在同批的八只“创新未来基金”中，“成立一年以来”的收益率排名第二，其本人仍然持有百万以上的份额，也依然正在担任基金经理，因此，在明年3月的“赎回”期打开前，不妨继续持有，静观其变。

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