【行业观点】聊聊2022年的行业配置思路！（1206）

受到港股的拖累，有周末降准护体的A股今天也扛不住了，下午跟着跳水，跌幅比较大的是前段时间给大家提醒过高估值风险的医疗股，恒生医疗保健指数今天大跌5.54%，跌得比恒生科技（-3.34%）还要多。如今回头看，11月初我给宇宙奇兵减仓医疗加仓军工的操作逻辑暂时是正确的。

由于大号目前进小黑屋检讨自己了，所以如果想重温调仓逻辑的朋友，只能到去翻11月2日的文章看了

12月6日（周一）也就是今天晚上8点我将在喜马拉雅举行一场直播，直播的主题简单直接，就是《明年值得配置的行业与基金》，有兴趣的朋友记得来收听。

在直播之前，今晚我先给大家开个头，简单聊聊我们怎么去选择明年可能会表现较好的行业。注意，是可能表现较好。毕竟我不是股神，我没办法提前预测明年的行情，但我们可以尝试找到一些明年投资逻辑比较不错的行业去跟踪关注。我始终认为，没人可以预测未来，大牛股不是选出来的，而是不断跟踪研究出来的。

咱们先来看下面这张数据图，这张图罗列了目前市场比较关注的17个细分行业，我用WIND把这17个细分行业的盈利数据都标出来了。

这个数据不是静止不变的，随着各大机构发布研报，盈利预测数据会不断更新，有的行业会因为政策变化或者竞争格局恶化等问题，被下调盈利预测。有的行业会因为产品销量超预期等问题，被上调盈利预测。

行业数量比较多，我挑几个有代表性的跟大家简单聊聊。

1、中证医疗指数

中证医疗指数2022年的净利润增速是负数，主要原因是部分医疗股受益疫情的时候向海外出口大量医疗物资。但这些医疗物资并非很难生产，只是由于疫情爆发突然，海外很多国家都缺乏产能，只能向我们大量进口。但随着海外产能扩大叠加业绩高基数，要继续维持高增速就比较难了。

2、中证消费指数

中证消费指数2021年的净利润增速是负数，但2022年的净利润增速转正了。主要原因是猪肉股的拖累，前段时间猪肉价格猛跌，今年猪肉企业普遍出现亏损，就连最强王者牧原股份也撑不住了。之前也有给大家写过分析报告，我们从能繁母猪产能分析，估计明年二季度就是猪周期触底的时间了。

如果看细分食品指数，2021年净利润增速就没有亏很多，因为细分食品指数并不包含猪肉股。

3、新能源车指数

新能源车指数2021年的预期净利润增速高达168.87%，到2022年增速可能会下滑到66.33%，增速可能会大幅下降。这是一个正常现象，也是必然现象，因为今年新能源车作为景气度最高的方向，背后是新能源车渗透率从9%大增到20%。

这个数据意味着什么？新能源车今年一年的渗透率提升幅度比过去加起来都要多。随着渗透率不断提高，新能源汽车市场规模不断扩大，增速就会越来越慢。

我在留言区跟一些朋友分享过我的担忧，我担心明年新能源车的景气度可能不如市场预期。新能源汽车增速依然会比较快，但是市场对它的期望值赋予太高了。

这也是为什么上次调仓我加仓的是军工，而不是新能源车了。

4、光伏产业指数

光伏产业指数2021年的预期净利润增速44.78%，2022年预期净利润增速55.96%。港真，光伏产业指数今年能不能达到44.78%这个数字我现在是比较怀疑的。因为今年硅料价格持续高位，光伏整条产业链的需求都被压制，盈利预期应该要下调。但明年应该是会比今年要好，明年硅料产能就会扩出来了，最近硅片价格也开始抢先下跌，带动组件价格下跌，明年的光伏装机量应该会不错。

5、中证军工指数

军工指数2021年预期净利润增速30.35%，2022年预期净利润增速29.37%。这个数据我认为是不对的，所以我前段时间反复跟大家强调军工行业存在认知预期差。

因为根据我的调研情况来看，军工行业是“以销定产”的，有多少订单就扩多少产能。军工企业目前基本是满产状态，限制业绩再往上的主要问题是产能不足。到了2022年产能释放，部分军工企业的业绩应该是会再上一个台阶，怎么2022年的业绩增速还下降了？

好了，由于时间关系，我今晚就先简单聊这么多吧。休息一下去吃个晚饭我就准备直播详聊了，今晚8点见。

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