578.配置房地产行业,还是配置房地产关联行业?

578.配置房地产行业,还是配置房地产关联行业?

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配置房地产行业,还是配置房地产关联行业?

来自摸石头过河的群众的雪球原创专栏


$新城控股(SH601155)$

主播:小陆

房地产关联行业众多,很多行业都和房地产有千丝万缕的关系。但比较紧密的有建材、家居、家电、钢铁、水泥等等。房地产行业和这些关联行业是一荣俱荣、一损俱损的关系。房地产行业发展好了,必定带动这些关联行业向好发展,房地产行业出现波动,这些关联行业往往一起波动,有些下滑还更厉害。

由于这些行业和房地产相关性较大,如果通过分析,这些行业的企业的估值、成长性、发展成长的确定性等等还不如房地产龙头企业,那么我倒觉得从分散风险的角度看,持有这些关联行业公司,还不如直接选择加大持有房地产龙头企业股票仓位,而其他仓位可以在消费、科技等和房地产相关性不大的行业进行配置。

先说说房地产行业相对于建材、家居、家电、钢铁、水泥等行业的优势。

一是估值低。目前房地产龙头企业估值PE普遍在5-8倍,而其他关联行业普遍在10倍以上,高的可以到20倍以上,从底线思维来说,如果房地产真的不行了、大幅下滑,从杀估值的角度看,其他行业可能杀的更多。举例来说,索菲亚原来估值一直在30-40pe左右,经过一大波下杀现在也在接近20PE,但其成长性年均也就30%左右,如果房地产不行了,这个20PE恐怕很难支持住吧!而房地产行业目前真实PE低者只有5倍,无论估值杀还是成长杀,都很难再向下杀了,除非房地产行业三五年内就玩完,而这显然是不可能的!

二是成长性不弱、成长确定性高。房地产因为近年集中度加速上升及近两年房价一大波上涨,推动龙头公司成长性大都在40%以上,一些龙头优秀公司更达连年100%以上的增速,由于房地产结算靠后的特性,可以预计的是这种成长性在明后年都会有保障!这么高的成长性,对应的是5-8倍的PE,确定性就不用说了!

三是行业集中度提升、在向垄断竞争寡头竞争态势过渡。经过市场多年搏杀,目前房地产前10、前20公司地位已经比较确定,后面公司想追赶难度较大。而房地产关联行业除了空调等少数行业,像家居、水泥、钢铁等,竞争格局很多都不太确定。要么一些竞争激烈程度仍较高,要么一些受供给侧改革影响虽然目前盈利较好,但其目前的大幅盈利并不是市场充分竞争的结果,而是行政干预的结果,持久性存在较大不确定性。

结论:房地产行业归根结底是其他关联行业的引领主导行业,其他关联行业的发展终究离不开房地产行业的平稳发展。就房地产行业及房地产关联行业而言,由于房地产行业估值低、成长性高、已经进入集中度加速提升,从充分竞争逐步向垄断竞争、寡头竞争过渡阶段,建议选择房地产龙头公司进行配置,尤其是行业前十公司。从分散风险角度看,配置房地产行业后,与其选择房地产关联行业企业再进行配置,不如提升房地产行业的配置仓位,而其他仓位配置到消费、医药、科技等和房地产关联度不大的行业




作者:摸石头过河的群众


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来源:雪球


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用户评论
  • 半隐微言

    都是瞎预计,一点营养都没有

  • 三郎_hp

    房地产不能只看市盈率,那是个高负债的行业,如果销售增速下降,马上就会支撑不下去。

  • 传奇大作手

    你看不懂,国家拉房地产已经边际效应递减了,拉房地产企业只能死了

  • 阳光正好_s9

    还房地产,怕是没跳过楼哦!

  • 要适可而止啊

    2020.10.1 打卡

  • 烽火戏诸侯lly

    自己怎么不买?买房地产股票和买房有什么区别?

  • 道_wju

    必须点赞

  • 山谷来客

    这篇文章没意义,不赞同

  • 笨系害虫_9o

    把周期,当成长说。

  • 传奇大作手

    房地产能救国吗

    平凡的世界_5c 回复 @传奇大作手: 能!以后能买下整个美国了!