45 三分钟读懂千亿资本大佬的呕心沥血之作——《价值》

HI喜马拉雅的各位小伙伴们，我是你们的老朋友忻工

这期内容忻工帮大家梳理《价值》这本书的精髓，《三分钟读懂千亿资本大佬的呕心沥血之作价值》

大佬张磊的《价值》这两年一直很火，一来早有耳闻张磊师从著名投资家大卫·史文森得其真传，二来张总在国内的投资战绩也卓尔不凡。

比如互联网巨头腾讯、京东都有参与，特别是腾讯和京东都是在其局势不明朗时的重仓。

艺高人胆大，上来的首次投资就All in腾讯，初出江湖，即一战成名。

投资这件事，谁也说不清道不明是赌博还是独具慧眼，唯有结果才能区分豪赌与眼光独到。

毋庸置疑，反复的“豪赌”成功，谁也无法否认张磊确实是眼光独到，毕竟不是每一次投资都能碰上好运。

《价值》整本书的精华在于

一、长期主义的投资哲学

1、守正用奇

要在坚守“正道”的基础上，激发创新。

何谓正道，正道就是为社会创造价值的事业，而非损人利己的零和博弈。

坚守“正道”要求，个人的事业追求不把财富追求作为最高目标，而是把为社会创造价值作为终极目标，财富只是价值创造的副产物。

2、弱水三千，但取一瓢

一个人要在有限的天赋里做好自己最擅长的那部分。

知识大爆炸时代，各个领域内的知识高度细分、高度专业化，一个人再也无法像古希腊哲学家那样，全知全能。

要不断寻找，直至找到自己最擅长的领域，并在此深耕细作，唯有在优势领域坚持专注，才能贯彻个人发展战略上的“集中优势兵力，打歼灭战”的原则，才能一骑绝尘、脱颖而出。

3、桃李不言，下自成蹊

只要好好做自己的事，成功自会找上门来。

在“正道”上，坚持专注于价值创造，只问耕耘，不问收获，做时间的朋友，让时间的复利来帮助我们放大价值，收获商业价值。

二、对传统价值投资的创新与发展

1、传统价值投资的4大要素

（1）股票是公司所有权的一部分

股票不仅仅是可以买卖的证券，还是对公司的部分所有权。投资股票，实际上是投资一个公司，公司随GDP增长而增长，在GDP不断增长中，价值本身会不断被创造，作为公司部分所有权的持有者，我们持有部分的价值也会随公司价值的增长而增长。

股票投资是靠持有股份的价值增长推动价格上涨而收益，而非短期内股票价格的浮动盈亏来获利。投资股票，就是做公司的朋友、做时间的朋友，就是以股票投资的形式来支持公司的价值创造，从而分享公司成长带来的收益。

（2）市场先生

股票一方面是部分所有权，另一方面它确确实实也是一个可以交换的证券。市场的存在只是为你服务的，能够提供机会，让你去购买所有权，也会给你机会，在你很多年之后需要钱的时候，能够把它出让，变成现金。

但市场并不能告诉你，真正的价值是什么。

（3）安全边际

但凡投资都涉及对未来的预测，而只要是预测，不可能百分之百准确。

因此，我们在做判断时，就必须预留一定的容错空间，以确保预测错误时，不会亏损太多。

安全边际要求在市场价格远远低于内在价值的时候再买入，在市场价格远远高于它的价值时再卖出。

（4）能力圈

投资人可以通过长期不断的努力，真正建立起自己的能力圈，能够对某些公司、某些行业获得比几乎所有人更深的理解，而且能够对公司未来长期的表现，做出比所有其他人更准确的判断。

而这个理解范围就是能力圈。

没有边界的能力不是真的能力，只有通晓逻辑成立的前提，才能反观结论失效的场景，从而，建立起逆向思维对结论的检视镜。

2、张磊对能力圈的理解与升华

能力圈的与时俱进——动态能力圈、持续创新、持续打造增长引擎

传统能力圈（品牌、商标、专利、特许经营权、成本优势、转换成本及网络效应等）是有一定生命周期的，只有持续不断打造价值增长引擎的能力才是真正永恒的动态护城河。

三、创业与投资并重的融会贯通

1、高瓴是创业者，恰巧又是投资人

2、以投后管理帮助企业放大价值创造