再来~
个人理解除了估值的影响外,主要是中观行业层面的差异带来的,虽然宏观离具体微观企业比较远,关联性不大,但行业决定了投资者对行业内企业的未来预期,万科所在的房地产产业环境+政策调控,让投资者睡不踏实;商业模式的护城河上,万科的管理效率优势比腾讯的网络效应及茅台社交属性要弱。大行业小公司并且公司有强竞争优势的商业模式是优质的投资对象。
很有意思的问题,很有深度的解读。企业的横向对比,尤其是跨行的,最有难度,也最有意思
证明万科受政策打压,目前严重低估
又听了一遍,明白了,再好的模式,也要建立在安全边际的基础上。
几个企业成长性不一样,如果万科保持年10%~20%的增长,估值现在会更便宜,估值也会更高。还是商业模式的原因。
08年茅台也不便宜,万科高杆杠,茅台负杆杠,商业模式不一样的
WonderRun 回复 @载德_oi: 能产生净现金流的杠杆,在规模可控的前提下,理论上越多越好。