中概互联再跌，持有相关基金怎么办？

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大佬再次抄底中概互联底在何方？

今天是8月20日，星期五

 自从7月以来，大盘遵循着非常固定的行情规律， 就是“每逢周五必下跌”。今天更是如此，沪指重要的年线位置在收盘被跌破，而要说今年以来跌幅最大的主题板块，“中概互联”首当其冲，多只个股跌幅接近甚至超过了50%，与此同时，无论是产业资本，还是基金经理，都开始出手抄底，我们如果持有同主题基金的话，现在应该做些什么，今天我们谈谈这个话题。

 首先，我们先来了解一下构成中概互联的成分股，他们当中包括腾讯、美团、阿里巴巴、拼多多、京东等大家耳熟能详的知名电商。在今年的市场上，这些品种都跌幅惨重，自高点以来，腾讯累计下跌46%，市值蒸发3.38万亿港元；阿里巴巴跌幅接近50%，蒸发3.21万亿港元；如果加上美团和快手，上述四家互联网巨头，市值已经合计蒸发9.64万亿港元，约合人民币8万亿元。

 出现如此大幅下跌，并不是因为他们的基本面发生了变化。毕竟，在客观的相关行业领域上，即使放眼全球，他们依然占有重要地位。刚刚在今日发布的《2021嘉兴·胡润世界500强》榜单就显示，47家中国上榜企业总价值36万亿，是排在其后的日本与法国的总和。中国排名第一的企业，仍然是腾讯，世界排名保持第六；其次是阿里巴巴，世界排名第九。如果按照这份榜单的“价值”与腾讯阿里各自市值对比，不难看出，两家公司的股价都已经有10%以上的折扣，意味着目前的股价是具备投资价值的。

 既然基本面没有恶化的迹象，甚至部分中概股的业务盈利能力强于以往，那为什么股价还在下跌呢？原因之一就是“心理预期”了，尤其是对于管理层调控政策的预期。我们之前就和大家分析过，其实无论对于腾讯，还是美团，管理层的调控与政策风向，和对于教育行业的意图，完全不同，高层并不希望浇灭投资人对相关行业或企业的投资热情，而是希望从满足消费等刚需的背景下，让行业发展更规范、更健康，也更立足长远。

 了解了政策调控的背景后，从实际行动上，上市公司自身以及实体产业经济层面的资本已经出手抄底。面对接近腰斩的股价，腾讯在本周三发布公告，宣布已经在二级市场上回购了18万股，涉资7697万港元。此前一天，曾和巴菲特共进午餐、有“中国巴菲特”之称、培养出拼多多黄峥的知名投资人段永平发文称，“当天买了点腾讯和阿里”，这是8月份以来，段永平第二次透露自己买入了腾讯的股票。

 基金公司当中的基金经理，也通过自己的行动来印证对于中概互联品种的信心。汇添富基金的明星基金经理杨缙，就在今年6月初，申购了1500万自己管理的“汇添富数字未来混合基金”。该基金当中，腾讯控股，美团为其前十大重仓股，如此大手笔的加仓，可以看做是对于中概互联相关方向的看好。

 而具体到我们投资策略的选择上，如果已经配置了中概互联主题的基金，那么，原地卧倒，是理智的选择。毕竟，从短期趋势来看，下跌和上涨一样，往往当一种情绪喷发到极致时，距离价格的拐点也就很近了。并且这种价格的拐点受情绪影响，一般无法用理智的估值等标尺来简单衡量。另外，我们可以通过“基金规模”这个角度，来判断投资者，尤其是机构投资者对“中概互联”基金的偏爱程度以及行动力度。

最后，我们分享给大家一个小方法，来判断基金净值有望见底的迹象。那就是如果基金净值越下跌，基金份额却大幅增加，就很可能埋下了反转的种子。这种情况此前曾在很多跟踪海外市场的基金产品上出现过，比如华宝标普油气基金。该基金从2014年9月30日到2016年3月31日，18个月的时间里净值下跌55%，同周期的基金份额规模却在同期疯狂增长137倍，主要原因就在于石油价格大幅下跌背景下，资金将该基金作为机构投资者抄底油价的工具，出现了被“越跌越买”的现象。事实证明，国际油价果然在2016年2月形成了重要的中期底部，触发了后市的一波翻倍行情。

当然，历史不是简单重复，每一个低点的形成都不可能绝对正确。大家不需要盲目用高仓位来进行所谓抄底动作，不过一定要锻炼自己形成长期投资中的“理性投资”与“逆向思维”能力。近期在净值大幅下跌情况下，多只跟踪中概互联及其科技指数的ETF基金，就迎来了巨量的抄底资金，WIND数据显示，截止今年一季度末，跟踪中概互联网的指数基金“易方达中概互联50ETF”当时的份额规模仅为16.51亿份，而在6月末，该数据已经攀升至62.2亿份，份额增幅超过3倍，类似情况还发生在恒生互联网ETF上，该基金的份额规模从一季度末的82亿份，大幅增加至二季度末的108亿份。上述品种，同学们可以参考，作为长期定投过程中，组合配置里的选择之一，大家也可以观察自己的同主题基金，是否有基金规模增加，或基金内部人士开始追加申购的情形，如果出现的话，那么，这也都是积极的迹象。

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