28. P2P，你还想投资嘛？

我在咨询的过程中，经常会有朋友问，P2P算是防御类资产么？我的回答是，大部分都不算。对待P2P，我的态度一向是，能不投就不投。

前两年，关于“魏则西”的事件曾刷爆了朋友圈，有人总结了如何通过官网判断是不是好医院：

好医院：官网首页都是一些你根本不想点进去看的内容，党建团建、学术会议、援非医疗等等，看了半天都不知道要怎样送钱给它。

坏医院：官网首页挂着24小时在线咨询窗口，客服不断问你要不要咨询，主治各种疑难杂症，看着看着就特别想交钱给它。

对于理财，也是同样如此。在银行买理财买基金，在券商开户炒股，都要做风险评估问卷，超过个人风险承受能力的产品是买不了的。而反观各种P2P网贷平台，非法集资，买理财不仅不用做问卷，还收益高，无风险，而且还有礼物送。这种好事儿都是真的么？

互联网金融的P2P，英文是peer to peer，也就是个人对个人，这个模式最早是由美国发明的。它的初衷非常好，有一些家庭有小额的临时的贷款，但是找银行麻烦，或者银行贷不出来。 那就通过一个互联网的金融平台放上去。同时，也有一些家庭有一些闲散的资金，5万美金、10万美金。想产生增值的利润，但银行也没有办法提供这样的服务。这个借贷关系就可以通过互联网通过P2P的方式来实现。美国是一个个人信用非常透明的国家，信用违约的成本是非常非常高的。但即使如此，美国金融当局还是进行了非常长时间的监管和调研，才认定了它的合法性。

同样的事情，到了中国，自然就会变味。

首先，美国的P2P公司是不允许平台做资金池，只允许它进行交易的撮合。但是中国很多的P2P公司把从民间融来的钱做成一个资金池，自己去投资、自己去做理财。因此，形成了一个巨大的风险。在过去两年多的时间里，巅峰时期的5000多家P2P平台，倒闭了至少三分之二，其中很大一部分都是卷钱跑路的。

其次，我们国家的信用体系非常不完善的，这也导致了个人的违约成本几乎为零。现在很多P2P平台也会做有个人担保的企业贷款，虽然所谓的个人担保是无限责任，但是，个人也可以通过各种方法转移自己的财产，而对违约不承担任何担保责任。

虽然最近国家出台了一些互联网金融的监管意见，比如备案，银行存管等，但是这些监管只防止了平台卷钱跑路的可能性。但是平台所投资的个人或者企业借款人的信用风险依然是无法避免的。

这也是P2P平台和银行最大的区别。

银行一边吸纳储户的存款，一边贷款给企业和个人，等于银行自己是作为存款人和借款人的防火墙。如果个人或者企业借款人违约，那损失的是银行自己的资本，而不是存款人的存款，储户的存款依然是安全的。所以，银行对借款人的信用风险的评估是非常严格的。但是，P2P平台只是作为一个中介机构，雁过拔毛，收取一定比例的服务费。如果借款人违约，平台是没有任何赔偿责任的，损失的完全是平台投资者的本金。既然P2P平台对违约没有责任，那也自然不会花很大的精力去评估借款人的信用风险。事实也是如此，据我了解，几乎没有P2P平台是会聘用有银行信用风险经验的员工的，因为不需要。

比如去年年底，蚂蚁金服旗下的招财宝，就遭遇了3亿人民币的违约事件，影响了1.3万名投资者。所以，不管平台有多牛，违约都是不可避免的，而且一旦发生违约，那几乎就意味着100%的本金损失。

所以，和我们在上一个模块中介绍过的平衡类和进攻类资产相比，P2P的收益并没有明显的优势，但是风险却是高了不少。就算平衡类和进攻类资产的波动风险再高，也不会遭遇100%的本金损失，但是P2P一旦发生违约，那几乎就是灭顶之灾。当然，市场上也不是所有的P2P都有问题，但是，面对上千家的P2P平台，这个筛选的成本也实在太高了，而且就算我们一时找到了一个靠谱儿P2P平台，也并不意味着它就会一直靠谱儿下去，我们依然需要花费大量的时间和精力去跟踪P2P平台的风险。为了10%的收益，如此折腾，真的值得么？

感谢大家收听本期节目，之所以在第三个模块结束后才介绍P2P产品，也是希望大家在选择投资理财产品时可以拓宽自己的思路，不要把视野总是集中在某一类产品上，而是要横向对比不同的投资方向。比如，如果同样可以获得10%的回报，那我会认为投资指数的风险要远低于P2P。在这个思路下，下一期，让我们来聊聊另一个常被忽悠的投资品种，黄金。