牛市还是熊市？需要关注的几大维度和指标

2021年4月，比特币从64,846美金扭转而下之后，大家期待的大牛市没有如期而至，相反，目前价格相比高点跌去了50%以上。“黑天鹅”事件接踵而至，足以让投资者们陷入恐慌与迷茫。有的人在恐慌抛售，有的人在‘自信’抄底。现在到底是熊市还是牛市？每个人似乎都多少有一些自己的判断，但是又充满了不确定感。一些极端负面情绪甚至让很多老币民也产生了动摇。

对于市场的研判，我们可能需要了解和关注这么几个模型或指标，通过这些数据来帮助自己树立客观判断。

下面我会分成：什么是牛熊市、牛市的几个指标和熊市的几个指征、以及投资原则这四个部分来分享。

在了解指标之前，首先，我们先大致了解一下牛熊的含义和表现。

一、何为牛熊？

“牛市”也称多头市场（bull market），指市场行情普遍看涨，延续时间较长的一种阶段或状态。“熊市”又称为空头市场(bear market) ，指市场行情普遍走低，延续时间较长的一种阶段和状态。

那么，这两个名称是怎么来的呢？据Scottrade资料显示，之所以用这两个动物的名字命名，正是取自它们各自的攻击方法。通常情况下，当一个人被一头公牛顶撞，由于公牛的角是从下向上发力，因此他会当场向天空飞出去；当一个人被一只熊袭击，由于熊掌运动方向是从上向下，因此他会向大地倒下去。因此牛市被用来指大升市，熊市被用来指大跌市。

拓展：除了牛熊市，股市其实还有猴市之称。通常把牛市和熊市二者之间的运作状态称为猴市，也形容市场反复大幅震荡的情况，大盘没有一个明确的上涨或下跌方向，市场分化比较严重。

根据过往市场表现及经验，通常来说，牛市的主要表现有：市场情绪亢奋，主流币、山寨币轮番暴涨，炒作新“概念”，不断有新投资者涌入，币圈社群讨论热度火爆，新项目层出不穷等；而熊市的主要表现有：市场情绪低迷甚者恐慌，山寨币、主流币大跌，新韭菜退场，众多小币种归零，币圈社群趋于寂静，项目迭代消亡等。

那么，当前的加密市场处于什么阶段呢？有点似牛非牛，似熊非熊的感觉。

二、牛市“指征”

有些人相信是牛市，是因为有以下这么几个重要指标指向牛市。

1、黄金比率处的熊市陷阱

许多交易员认为，比特币牛市远未结束，目前正处在狂热阶段前的“熊市陷阱”，整体走势与上个牛市周期的走势相呼应，即回撤到1.618的黄金比率延伸水平，然后将进入“贪婪”（Greed）阶段，突破新高。

因为很多人认为比特币也遵循1.618的黄金比率。所以市场会在真正的比特币信仰者赚到好处之前，将没有信仰的人先甩下车。如果按照黄金比率熊市陷阱的规律，后续走势大概会遵循图中狂热阶段的上涨走势。

熊市陷阱（Bear Trap），指的是当熊市逆转时，投资者面临的困境。在投资者预期市场下跌并做空某一资产后，市场的突然上涨迫使他们以高价补回做空仓位。

而黄金比率源于斐波那契数列，应用于波浪理论时用作推测浪的升跌幅。每一个波动周期通常以8浪完成，5浪上升，3浪下跌。黄金比率的分析通常有比如说，第3浪波动的幅度，是第1浪起涨点到第1浪最高点间隔度的某一黄金比率数字，包括0.382、0.500、0.618、1.000、1.618等；第2浪的调整幅度大概是第1浪的0.382、0.500、0.618的幅度；第5浪的涨幅也有可能是第1浪到第3浪全部涨幅的1.618倍。

在更精准的行情趋势判断中，人们通常认为价格在反转后的走势将可能在这些黄金分割点上遇到暂时的阻力或支撑，比如黄金比率点可能是上升行情结束，调头向下的最高点，或者是下跌行情结束，调头向上的最低点。

所以很多投资分析者认为，按1.618的黄金比率，我们正处于走势反转前的熊市陷阱阶段，下一阶段即为狂躁的上涨。

2、威科夫积累模型-“弹簧测试”

另外一个让许多人相信牛市还未结束的模型是威科夫积累模型，也是当下推特上最热门的讨论话题之一。在过去的一个月里，威科夫累积模型被广泛用于与分析行情，因为自5月19日的抛售以来，比特币的价格走势基本与这一模型相符。

大家可以参照我在节目下面文字版放的图片，这里我就不挨个分析这个威科夫吸筹示意图的每个阶段了，直接给你们说一下目前市场上大家对照这个模型分析出来结果，因为内容有点多，需要了解的朋友可以加情报局助理微信oksw010获取我准备的资料关于这些模型和指标的详细讲解。

很多加密分析机构（cryptoquant）认为比特币目前在价格表现上已经形成了阶段C的“Spring”（弹簧）和“Test”（测试），维持了30.1k美元的主要支撑位，即将迎来的是D阶段和E阶段。到目前为止，可以看到比特币价格有一个Higher High（利多陷阱）和一个Higher Low（利空陷阱）分别在36.6k和32.7k的位置。只要比特币保持在32.7k的最低值并突破36.6k，则继续看涨。

3、公司、机构的稳定购买和增持

美国上市公司MicroStrategy在“5·19”大跌之后分两次买入了13,235枚比特币，目前，MicroStrategy公司的比特币总持有量超过了10万枚（约105,085枚比特币），全部比特币包含费用在内的买入均价为每枚26080美元。

除了直接购买比特币，microstategy还计划发行10亿美元股票，所得收入可用于购买比特币。之前，MicroStrategy还有过两次公开宣布将通过非公开发债的方式筹资用以购买比特币和其它数字资产。

除微策略上市公司之外，机构方面也在释放积极信号，客户对比特币的需求使基金机构仍在大量购买比特币，且吸引着新资管公司的加入。加拿大首只比特币ETF基金——Purpose Bitcoin ETF 持有量在几周内增加了30%，从5月市场下跌至今增持了3,976枚比特币，目前持有量超大约有22,500枚比特币。7月12日，总部位于美国的资产管理公司 Lincoln Avenue Capital （林肯大道资本）以33,525美元的价格购买了其首批1,000个比特币。

4、其它链上指标

除了以上三个信号，密切关注价格走势、成交量和一些链上指标，可能会进一步支持我们所得到的信息。比如交易所的比特币强劲的净流出量，较低的稳定币比率，较低的资金费率和缓慢上升的比特币期货未平仓合约数量，这些指标被认为是下一次市场上涨的推动力。

接下来说一下那些看熊市的人，根据哪些指标。

三、熊市“指征”

1、比特币链上活动持续萎靡

从比特币交易的数量显示，链上活跃用户的交易活动大量减少。链上活动萎靡，这通常是市场走弱的表现。当然，这种交易活动的减少，也要考虑一部分可能是由于人们由于网络速度较慢从而减少了比特币网络的使用频率。

2、价格回撤50%与“死亡交叉”

从2021年4月比特币价格创下高点以来，价格已经跌去了将近50%（47%），有分析师认为预计会继续下跌到80-90%，进入熊市，目标在20-24k美金之间；也有人认为这是牛市正常的回调，毕竟2017年比特币牛市中出现了6次30%以上的回调，回调结束后平均每次都上涨153%。所以如果这种回调持续且没有上涨则对市场来说不是积极信号。

当然还有一个更清晰的信号：6月22日，比特币价格进入“死亡交叉”，即BTC的50天移动平均线低于200天移动平均线的交叉点。死亡交叉被许多交易者视为看跌指标，可能预示着比特币熊市转换。

3、算力和挖矿难度创新低

根据加密货币挖矿池服务BTC.com的数据，近期比特币挖矿难度持续下调，创下了2018年12月以来最长的下调记录。

另一方面，比特币采矿业遭到巨大冲击。全网算力急剧下降。当前比特币全网算力为97.01EH/s，相比今年最高点的哈希率减少了50%左右。

而这也引起“死亡螺旋”的担忧。什么是“死亡螺旋”呢？就是比特币价格下跌带来矿工流失，矿工流失引起的算力下降会使得比特币网络挖矿难度下调，而挖矿难度的下调将使得挖矿成本降低，最后挖矿成本降低将使比特币价格再迎来新一轮下跌。

当然，以上这些，不管是什么指标，都可能有其片面性。需要结合具体的行情进行分析，对市场趋势的指示也不具有绝对性。注：以上分析（分享）不代表情报局的观点和投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

四、投资原则

当然，除了以上这些指标，还有不可忽视的一点，作为投资者和交易员，关注宏观市场环境的变化，需要纳入到投资原则之一。当前主要关注和考虑美国“放水”计划、缩减购债也就是QE和美联储加息这几个方面。都会直接或间接影响全球资本市场。

美国银行预计，美联储有可能在即将到来的7月会议上释放缩减QE的信号，在8月杰克逊霍尔年会上为9月正式宣布缩减做铺垫。在11月的议息会议上，美联储预计将暗示于12月或者明年1月开启缩减，并在月底公布的会议纪要上公布更多执行计划细节。

美联储的史诗级宽松政策是否要收紧？将对全球资本市场产生怎样的影响？这是我们需要关注的问题。

另外，不管在什么市场环境、牛市还是熊市中，建立自己的的投资规则，制定交易计划，帮助自己成为稳定成熟的长期投资者，便可以更好的应对市场趋势的变化。例如，在波动时期交易时应该牢记这几个原则:

1）知道自己的时间范围。当投资某一种代币的时候，要知道自己打算持有多长时间。是想要在几天或一周之内通过其快速反弹获利还是愿意多年持有。

2）了解你的“出金”价格。有时，当一笔交易对投资者不利时，他可能会加倍下注。他们告诉自己，只会再持有一段时间，希望等到反弹，但同时却损失了更多的钱。在购买某个币种之前，特别是在波动时期，许多交易者会有一个他们不愿意看到的底部价格水平，然后在这个水平上继续卖出。如果不能坚持自己的观点，可能会造成更大的亏损。

3）知道自己的投资规模。在购买之前，先了解一下持有多少你会觉得舒服。而买入的方式可以一次性购买，也可以分批购买。比如，你想购买400个ETH，一种方法是在一个给定的价格水平上购买200个，然后可能再增持200个，如果仍然相信这这个代币，甚至可能以更低的价格购买。

4）知道何时寻求指导。与其试图确定投资或撤资的正确时机，不如与专业人士合作，他们会为你建立和管理你的投资组合。如果你打算靠自己投资，那么必须为自己制定一些严格的规则。如果与专业人士合作可以让你接触到一群专业人士，让他们代表你做出投资决策。

不管牛市还是熊市，有相应的投资策略，严格的执行标准，都能够获得较稳定的盈利。市场有周期，跟着周期顺势而为。就没太大问题。

留一个小问题：在现阶段，大家是怎么看待接下来行情的走势？最近都是怎么操作的？ 躺平还是割肉？

欢迎你把想法写在评论区，和我交流，我们下期节目见。