“叶飞事件”由忧变喜 加速拥抱核心资产
今天是5月17日,星期一
市场刚刚出现近阶段少见的普涨长阳,一则要闻增添了市场的不和谐音。那就是昔日私募冠军叶飞,主动爆出在做资金中间商时,帮助部分上市公司代持流通股,稳定股价过程中的内幕。在他爆出的一连串猛料中,公募基金也被牵连。有同学就担心,基金经理是否买入了对应公司的个股,从而有侵害投资者利益的嫌疑。其实这种担心大可不必,通过我们对于这次事件的背后深层次梳理,大家可以打消顾虑,并且树立起对优秀基金、优秀基金经理的更强烈信心。
梳理这次事件影响之前,我们先来简单了解一下叶飞,他在2015年管理的倚天雅莉3号基金,因收益达351%,成为当时的全国阳光私募基金半年度冠军。不过投资界里没有永恒的神话,此后的行情当中业绩不佳,他创业也遭遇失败,成为失信被执行人。此次的“叶飞事件”就是,他在担任金融中间人过程中。在有资金实力的机构,和一部分小市值同时业绩不佳的上市公司之间搭起桥梁,稳定股价,从而为个人赚取中介差价,无形中形成了一个坐庄的黑色产业链。这其中产生了利益纠纷,叶飞没有收到钱,就选择了鱼死网破的做法,他声称要用40天时间,曝光58家上市公司,现在先放出18家上市公司的名单。事件闹大之后,最慌的除了上市公司,剩下的就是具备资金实力的机构了,据叶飞反馈,这些机构包括券商资管,公募、私募基金也涉及其中。
那么,公募基金在这条产业链上,担任什么角色,会不会影响我们投资者的信心呢?简单搞清楚几个问题,就不难发现真相。首先,国内顶流的基金公司和基金经理,基本已经不会看中小市值,尤其是同时业绩较差上市公司的股票;也就是说叶飞提到的这些非主流公司,根本就不会入选基金公司的股票池。按照基金公司的选股、决策、交易流程,没有入选股票池的股票,是不会被配置到基金的持仓组合当中的。另外,基金经理在买入一只个股之后,往往持股周期不会太短,从这些个股屡次出现杀猪盘式跳水表现来看,并没有基金出现同等形态的动作,也说明,至少没有成规模的基金配置这类个股。今年跌幅较大的基金,也是因为配置的大市值白酒、新能源等个股估值过高,或业绩不及预期,从而下跌所致,并没有这种突发下跌闪崩导致的基金净值回撤情况。
另外,从市场反应来看,在这条新闻发酵之后,直接导致被叶飞点名的相关上市公司股价集体跌停。总结这些上市公司的基本面,可以发现一些特点。一方面,这些公司的流通市值基本都在20亿以内,另外,动态市盈率在60倍以上,ROE在2%以内。通过财务指标观察,无论是静态估值,还是动态的成长能力上,都不符合基金的选股思路,通过公开信息查询也不难发现,只有两家叶飞提到的上市公司中,有基金出现在流通股东的第十位,并且在3月份就开始做出减持动作,因此,即使这些概念股连续跌停,对整体基金市场的冲击,也几乎都可以忽略不计。为了避免受到“叶飞事件的影响”,部分券商资管,更是直接宣布,从明天开始,200市值以下的公司,不准买入。目前A股有3772家公司低于200亿流通市值,也就说有88%的公司不能买,剩下的大市值核心资产,有相当一批,都是基金重仓品种,客观上就有被资金进一步拥抱的可能。
优胜才能劣汰,就像国内著名投资人但斌所言,苍蝇不盯无缝的蛋。和叶飞合作的这些公司,我们通过财务指标、股东构成以及股价表现,都没有发现亮眼之处,因此,才会想到去找中介代持流通股,稳定甚至操作股价。叶飞也表示,他所点名的这些股票,都不是好公司!因为好公司不需要出钱给盘方做市值管理,这是常识。我们同学们通过常识逻辑思考,不难得出结论,如果上市公司质地优良,上门调研的基金等机构投资者已经踩破门槛,也就不需要担心市值是否增长的问题了。
最后,我们要相信—真正的好企业就会有相应的股价表现,一定会有体现甚至超出企业价值的价格来回报给我们。而优秀的基金公司和基金经理,通过他们的经验,在长周期以及近两年结构性牛市的过程中,都用成绩表现出了,他们有能力选出这样的上市公司。我们要做的就是加强学习,学会如何选出优秀的基金、如何客观评估优秀行业和上市公司的条件,就可以了,剩下的,时间会证明给我们。
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大牛市来了,放手干把
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