茅老大也爆雷？净利润增速创7年新低，皆因交税多！投资者疑惑，说好的直销利润高呢？

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带你穿透热点看本质。

今日三大指数震荡走高，创业板指涨超2%，涨势较强。盘面上，酿酒、煤炭、电力设备板块领涨，钛白粉、疫苗、新冠检测、华为汽车等概念盘中活跃；数字货币、生物育种等概念走低，ST板块大面积跌停。两市成交额约7800亿元保持低位，北向资金净流入近20亿元。

下面来看今天的热点：茅老大也爆雷？净利润增速创7年新低，皆因交税多！投资者疑惑，说好的直销利润高呢？

昨日晚间，万众瞩目的贵州茅台披露了2021年一季报。财报显示，贵州茅台一季度营收超280亿元，同比增长近11%；净利润接近140亿元，同比增长6.57%。

财报一出，市场哗然。原因是近7年来，贵州茅台一季度净利润增速首次降至个位数，低于不少机构和投资者的预期。

而究其增速下滑原因，不少投资者将矛头指向创历史新高的纳税金额。财报显示，贵州茅台一季度上交的税金及附加费用高达38亿元，同比增长逾56%；税金及附加费用率则是13.64%，同增近4个百分点。

对此，贵州茅台解释称，税金及附加增加主要是本部销售给子公司贵州茅台酒销售有限公司的销量较上年同期增加，消费税及其附加税相应增加。

今年一季度，贵州茅台直销占比从去年同期的7.95%提升至17.54%。也就是说，自营渠道按53度飞天茅台酒1499元/瓶的对外销售价格和放量后商超、电商等社会渠道的批发价，都会提高贵州茅台原来给传统经销商飞天茅台酒969元/瓶出厂价的计税价格，从而导致消费税占大头的税金及附加总体提升。

但仍有不少投资者对这种解释表示不能理解，球友@ice_招行谷子地就表示，一边说自己直销利润高，出了一季报又说直销交税多，到底是直销好还是压货给代理商好？直销是增厚了利润还是没增厚？如果是增厚了，怎么才只有7%？

球友@大雨落在雅砻江上对于上述问题给出了解释。他表示，茅台把酒多卖给了控股子公司，子公司截至一季度末没有卖出。从合并角度讲，这个操作没有确认营业收入，但是提前交了消费税，这也就是一季度茅台净利润增速只有6%的原因。另外，一季度营销公司有货但是明显放缓了对外销售节奏，同时公司合同负债大幅下降80亿明显是延迟经销商打款，未来短时间内存在提价的可能。不过，提价和年初预计的增长10%又矛盾，所以大家自己琢磨吧。总之，增速6%跟爆雷没有任何关系。

投资者们众说纷纭，开始猜测茅台会大跌。当时有球友表示，到现在为止没有一个卖方给茅台降低评级，连下调盈利预测都没有。持筹的不砸盘，yy茅台会大跌的还是歇了吧。

而今日早盘贵州茅台低开4%，股价再度逼近2000元关口，最终收跌超2.5%，全天放量成交164亿，高居两市榜首。各位听众看不看好茅台后市？

接下来看看今天的第二个热点：一季度净利微降，“火腿茅”股价再创年内新低，是火腿肠不香了吗？

昨日晚间，“火腿茅”双汇发展发布了财报，今年一季度营收近183亿，同比增长4%，净利润超14亿，同比下滑1.61%。

这样的业绩让不少投资者感到失望，有网友感叹称，之前把双汇想得太好了…今日开盘双汇也如投资者料想一般低开低走，盘中最低跌超7%，股价创年内新低，“火腿肠不香了吗”在双汇粉心中挥之不去。

去年9月以来，双汇发展股价跌跌不休，自高点回调超过36%，套住了一批又一批进场抄底的人。球友@卧死春竹吐槽称，如果双汇再下杀10个点，在39抄底的也将深套，几乎没有利润盘，近乎100%闷杀，主要套了有3波，39到41一波，44到47一波，48以上一波，50之上的大部分是去年就买入的，属于高位站岗人员。这样的超级品牌股也是第一次遇到全员通杀的情况。他还表示，群众看股通常眼光都差不多，有很强的共通性，很容易被机构反人性反向操作至深套。解决的办法就是买入上升通道的个股，然后再看其他指标。

球友@小竹笋儿则有不同看法，他认为双汇的定义应该是收息股。正常年景的增长在-5%到5%之间，千万不要把去年那种情况作为常态。今年一季报净利润仅比去年减少一点儿实属不易。目前股价对应6%的股息率已经很不错了，这么高股息的消费股，还有谁？

猪价下行屠宰量增加，屠宰量增加则高温肉制品成本下降，总的来说当前情况是偏利好的。

至于它会不会被猪企干掉？双汇的护城河不是屠宰，屠宰是个辛苦活。它的优势是把不好卖的部件变成高温肉制品，然后通过多年建立的渠道分销出去。企业想做屠宰很容易，想做到上面这个，则很不容易。双汇若想进军养殖业，却是很容易，抄他爹的作业就行了，但是赚不赚钱，要不要做，又是另一码事了。

好了，今天的六点半热评就到这里了，祝大家在股市发大财。

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