【直播答疑】风雨之后暂见“小彩虹”！超跌反弹后，我的基金该减仓卖出、还是加仓干？

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边学边赚，大家好，我是桂煮编。欢迎收听本周的直播答疑。商学院VIP群的规模越来越大，本次依旧是由我们的运营同学挑选了一些问题，来做回复，感谢理解，也感谢大家对好买商学院和牛基宝的大力支持！

先简单说下周五收盘后的本周行情：上周五我们说到“跌速放缓，风雨之后，我们终将见到彩虹！”，虽然周一直播时，少部分同学不理性的噪音，搞得我很郁闷、很心伤。但现在的市场结果，再次验证了：没有那次危机不会过去，好的资产永远值得我们去拥有！我也希望以后自己可以做到----不要在乎那些“我不需要在乎的人”！

（数据来源：wind，数据区间2020.11.1--2021.3.12）

上证指数目前收复了半年线，非常好的现象，下周就是要去试60日均线（3500点）、上次跌破的上升趋势线（现在是反压位），还有几个短期均线，区间总计在3500-3580。谨慎的、仓位重的、高波动的资产，之前受惊了的，可以做分批减仓；好的基金，仓位轻的继续持有、甚至低位吸筹，继续拥抱核心资产。

现在仍旧定义为还不错的超跌反弹。后市如果指数站上了所有均线，并二次回踩，然后依托均线，才可能再次完全的转为强势市场。另外，创业板半年线还没收复，这是我担心的地方。还有周五收盘后，美债收益率飙升，港股尾盘出现急跌（如果美股周五晚上顶住了，就还好），对下周一a股的反弹继续构成一定的利空。

1、Zoe：

老师您好，我的基金有点混乱您能帮我梳理一下吗？非常感谢！

1.嘉实新兴产业

2.前海开源中国稀缺资产灵活配置

3.兴全合润混合

4.中欧医疗健康混合c

5.景顺长城新兴成长混合

5.工银瑞信文体产业股票a

6.天虹中证食品饮料指数a

7.富国中证新能源汽车指数

8.交银定期支付双息平衡混合

【回复】

消费：景顺长城新兴成长、天虹中证食品饮料（指数）

医药：中欧医疗健康

科技成长：嘉实新兴产业

均衡：前海开源中国稀缺资产（白酒消费、医疗、新能源）、兴全合润、工银瑞信文体产业、交银定期支付双息平衡混合

行业主题：富国中证新能源汽车（新能源）

总体看问题不大，消费类都是白酒、消费，在基本面没有变坏、只是杀估值下，此轮调整的比较深了（白酒指数调整了-25%），现在继续持有，性价比已经高了很多了。医药也是类似的逻辑。如果将来反弹到一定高点，仓位超过20%需要减仓。

科技因为利率往上，会打压估值，但去年下半年就在调整，这次跌幅没有其他抱团股那么大。嘉实新兴产业除了科技，还有一些医药，跌幅大于科技的平均水平，我们再观察下一季度的持仓变化，后面在34位复盘时再及时跟大家分享观点。

均衡的没有问题，长期看，曲杨、谢治宇、袁芳、杨浩还是很值得信赖的。

新能源是重要战略赛道、和全球也是出于共振上升周期，成长性也得到验证，过去一个多月杀估值后，已经具备一定的安全边际。但你这只是指数，未来仍需关注高波动风险（它不能像主动管理那样调整仓位，不过也避免了风格漂移的风险）。

另外，价值、周期的比较少，可以考虑增加，至少占比20%，是今年的风口。

2、明白的愚：

小白入场，现在是否适宜还是再等等，如果要等要到啥时候，是3月底4月初左右吗

【回复】

如果说经历两年的大涨后，年初风险比较大，我们当时也只建议新手买价值蓝筹型、均衡风格型。但在这一轮抱团股下跌、优质基金出现较大调整后，现在对新手来讲，是个遍地是黄金的时刻，不管是价值、均衡型基金，还是一些优质的赛道如白酒消费、医药、科技成长、新能源，甚至是一些顺周期和低估值板块（化工、钢铁、煤炭、有色、银行、保险、地产、交运、建筑等）。

可以考虑，保守稳健些的，以定投方式参与，买价值蓝筹型、均衡风格型的优质长跑基金。激进些的，至少投入1/3-1/2作为底仓，除了蓝筹型、均衡风格型的优质长跑基金，也可以布局一些单赛道、顺周期和低估值板块，然后持续定投。如果实在没有的选择、不会选，直接关注下牛基宝成长、进取或全股型，抄底的最简单方式。

关于3底、4月初，还是什么时候，没有人能预测顶部、底部在哪里。但是当前的位置，处于历史均值的什么位置，高估、低估到什么程度，风险收益比到了什么位置，大致能判断出来。过去几周的极端调整后，对新手、空仓的人，已经出现非常不错的介入窗口。

我们时常习惯于在市场高位时去追涨，因为买完后就能不断赚钱，仿佛验证了自己的正确的，这种正反馈是很爽，但是其实身居高位、风险已经很大了。相反，市场调整期，已经是比较好的买点了，反倒大家可能会疑虑了、担心了，因为买完，明天可能就会继续跌，但实际上现在的价位安全边际已经很高了，所以我们投资一定记住，只要确认是好东西，便宜了就大胆买、越便宜越买，贵了就适度落袋为安些、特别谨慎知足的高位离场。

3、李峥H：

易方达中小盘按照今天3月8号来算目前回撤已经达到-23%，本来打算等到回调就全部卖出然后买入牛基宝。看来是等不到回调这一天了，是不是该坚守到底?

【回复】

易方达中小盘都是白酒+消费，一季度持仓可能也变化不少，就持仓看，参考前面问题，这轮对抱团股、A股核心资产的杀估值有点过分了，会有超跌反弹，但至少今年，可能后面还会有反复震荡，来消化这个估值。但就张坤本人讲，他的能力、投资价值观毋庸置疑的。

就你个人情况看，过于单一在单一方向的基金上了，还是和之前建议一样，逢反弹逐步减仓，分散到价值、均衡、牛基宝上一些。坚守是种赌，也可能赌对，也能赌错（白酒、消费有超跌反弹需要，但后面还是会反复震荡，更多时间来消化高估值，会造成时间成本的浪费）。个人建议，资产比较大的情况下，我们要通过配置（加价值、均衡、周期和低估），尽可能平滑波动，赚钱长期更稳定的钱。我们不要今年从100万到140万，明年跌到80万；我们希望能实现，今年100万，明年120万，后年140万，这个才会更健康、长久些。

4、王R芳：

已过青壮年的中产，希望本金的年华收益在8-10%及以上，该如何配置基金组合？最近的跌幅让人难眠，对身体伤害太大了，谢谢老师。

【回复】

如果只是期待年华收益在8-10%，实在没必要受这个高波动的醉。30只债和固收的第二类、第四类（张清华、过钧、苗婷、李建等），再配置些34位里的股债平衡产品（杨浩、张清华、傅友兴、徐荔蓉等），还有牛基宝稳健型组合，基本上都可以满足你的8-10%年化收益的需要。另外，最大回撤也大多控制在10%以内。

然后，另外一种方式就是，预计固收7%、权益15%下，配置70%的固收（小目标、稳稳的幸福、30位固收）、30%的权益（34位价值或均衡、牛基宝成长、进取、全股组合），也可以实现9.4%左右的年化收益率。同时组合的波动控制在15%以内。

5、Debora：

今日市场又大跌，看来桂主编要去说的3200点啦，请桂主编加仓时通知一下我哈

麦克乳：

这个月下跌了那么多，是不是相对安全了？

【回复】

点位没有人能预测到的，预测到都是神棍了。周一的意思是，半年线在3400点，年线在3200点，这些是技术支撑。指数怎么走，瞬息万变。而且现在基本面、货币政策、外围环境，也不支持出现大熊市。更关键的是，优质基金即便在熊市、震荡市，只要回撤控制得当，依旧能通过优选行业、板块轮动、个股优选，获得每次波动之后的，净值的不断再创新高。所以，这是加不加仓，只在于两个问题：第一，你看中的是不是好的资产？第二，现在是不是足够便宜？

这里的是否便宜，也要根据你自己的风险承受看，茅台从2600跌到2000，有些人觉得已经便宜不少，有些人可能觉得1000-1500才合适。高风险的人是前者，可能现在他就会逐步介入，当然也承受进一步下跌的风险；低风险的人可能一定等到更低才会入，当然他也可能等不到那一天，承担踏空的风险。你自己选择。只要你别在2600的时候，人家券商喊能涨到3000，你就真听话去2600买了，不当这种人就好。

我们只会告诉大家哪些东西是好东西，这个时候是风险、收益对比怎么样，性价比怎么样，另外也会告诉大家一些买入、卖出、加仓的方法。但不会明确告诉大家，什么时候买、什么时候卖，因为这个点从长期投资来看，意义不大，也很难精准踩点，另外也违背自己对自己决定负责的基本原则，还有公司合规方面的问题。但最浅显的道理，茅台2600你敢买，2000你缺忧虑了？这是不是有问题的。（备注，这里只是举个例子，不代表看好某一资产）

6、极速土豆：

3只基金春节后都跌幅很大，盘点了下资金，准备了2年的钱，然后以周维度来定投（定时定额），可以吗？怕的是两年后，还很惨~~

1、银华心佳两年持有期混合（010730）跌8.51%；

2、南方新优享灵活配置混合A（000527）跌20%；

3、天弘中证食品饮料指数A（001631）跌10%。

上面三只，老师帮忙看下有没有问题哦，钱的话，未来两三年应该都用不到。

【回复】

银华心佳两年持有期混合(010730)是李晓星的新基金，按照目前的涨跌幅，应该仓位还不大。根据李晓星的几只老基金的风格，大概率是白酒、医药、新能源、科技电子等，短期这些抱团股依旧有波动风险，长期看李晓星还是可以的、就是波动略大。另外，你这只是两年持有期，每次买入后，两年内不能赎回，也动不了。

章晖的南方新优享灵活配置混合A（000527），和上一只的持仓风格非常像。这位基金经理也是有些不稳定。

天弘中证食品饮料指数A（001631）是白酒为主了，没啥好说的。

总体上，你这三只白酒都占比较大，风格太集中了，都是抱团股，过去两年涨幅巨大，现在即便调整了很多有反弹，未来风险依旧非常大。要么是指数，要么也不是特别牛的基金经理，34位里只能算二线吧、不确定类的，都不建议长期持有或定投。

可以去参考34位基金经理标红的部分，或者牛基宝全股组合，比你自己瞎弄会好很多的。

7、温暖家：

A股不靠谱，行情不好的情况下，是否应该把主要资金投入到QDII里去，QDII因为开市时间的问题，估值难测，国内基民怎么操作好？

【回复】

QDII的投资方向，主要是港股、纯美股、美股中概股。港股是介于中美股之间，和美股一样长期趋势向上，受a股影响波动也比较大。纯美股长期趋势向上，估值偏高，但每次迅速调整估值后，又能不断再创新高，和a股有一定的独立性。美股中概股受美股、尤其是纳斯达克指数的影响较大些，因为都是成长类的居多。

可以通过投资港股，获取估值修复的钱，比如今年资金大举南下；可以通过港股上市的内地优秀公司、美股中概股，赚取一些a股上市不了的科技、成长、互联网类公司的成长的钱；也可以分散a股风险，赚美股长期向上的钱。

相关的产品，可以参考34位基金经理的港股、qdii基金方面。至于你说的，根据估值来决定买入时点，这个QDII是不行，下午15点前买入的，才是第二天凌晨美股收盘的价格。但我们投资，不用太在意一天的得失吧，尤其你是买基金，不是买股票。对标你要买资产的底仓标的，在模糊的阶段低点买入就好了。

8、Finally：

大量基金下跌的情况大概什么时候能有所改观

【回复】

本质上是过去两年基金抱团严重，这次杀估值，另外因为机构调整仓位、散户踩踏，导致跌幅有点过猛了。目前第一阶段的调整暂告结束，但今年的震荡可能远未结束，依旧建议选择好基金，做好配置，另外做好长周期投资的心态。只要持有好的基金，时间会抹平波动，让我们收获更长期的累积收益。

9、Samsara：

近期的行情，想配置一些绝对收益和偏债类基，老师有什么推荐吗，另外即便在外围和内部重要会议利好下今天全线继续下跌，请问老师还那些行业短期会出现机会？

【回复】

绝对收益和偏债类基，参考我们30位债和固收基金。另外，因为股市这波跌的过大，这些产品也会受一些波及，但拉长半年到一年维度，问题不大。

行业看，目前是抱团的白酒、消费、医药、新能源/光伏、科技等都出现明显调整，短期有超跌反弹需求，年内依旧存在反复震荡风险，需要反弹减仓。而顺周期的钢铁、有色、煤炭、化工、石油石化、建筑、机械等，以及低估值的银行、保险、地产等，还有疫情复苏后的受益板块如交运等，都是今年会反复活跃的板块，可以做些配置。

另外，价值蓝筹、均衡风格基金，都会不同行业轮动、分散配置，并优选各行业个股，可以获得更长期的投资收益，也可以重点关注。牛基宝里也有一些价值、均衡、周期的基金，并且有好买研究员进行全程跟踪、不定期优化个基，不知道怎么配置的，可以考虑它。

10、灰灰：

1.我元旦后买的前海沪港深，前海国家比较，易方达新收益，牛基宝稳健（重仓），牛基宝进取全都亏损了，目前还可能继续跌，现在还能出来吗？若是死扛，现在该如何定投补仓呀？或者等下跌倒底后再补，该如何补仓效果最好？

2.大A股跌，港股也没希望了？那港股宝还值得补仓吗？

3.若A股走熊，那些30位股债平衡和偏债基金正收益几率大吗？

【回复】

曲杨的波动本轮比较大，张清华在权益这块，也还算新手，还没管理大规模的权益产品。建议分散下，补些穿越牛熊的老将的产品：周蔚文、董承非、周应波、王崇、杨浩、傅鹏博、谢治宇，这些人任选都可以。

一般好的基金，可以逢跌分批加，比如手下有待投金额6万，基金下跌5%、10%、15%、20%、25%、30%（正常讲优质基金历史回撤也就是到这里了），每次可补仓1万；或者逐步加投，每次分别加5000、7000、9000、11000、13000、15000，跌的越多，加越多。但是一定要保证是好的基金，或牛基宝这样的专业组合。

港股宝也可以加些，但总占比不超过你总资产的20%。

30位债和固收里面，第二类、第三类都或多或少持有一些股、可转债，股市熊了，它们也会受到一些影响，收益只能比肩货币基金、甚至可能小亏。第四类绝对收益类，收益会略受影响，大多还能有不错的正收益。股市如果跌幅较大，最受益的纯债类，历史上几次大熊市，纯债类有5%以上收益。

11、史L娟：

请问老师，A股年后跌跌不休，把持有的军工和医药基金转化成曹名长的中欧价值混合C行吗？

【回复】

军工虽然我一直不建议买，不值得长期投资，波动也大，但现在确实比较低了，你自己决策。医药如果占比不过大，没必要割，长赛道的东西可以一直持有。

中欧价值发现混合C(004232)都是汽车、保险、家电等传统价值股、低估值板块，过去两年牛市的业绩也比较一般。但正因为非抱团，今年较为抗跌，迄今依旧有7.5%的绝对收益。相对沪深300有超过9%的超额收益。

你把跌的很透的资产，换一个没怎么跌的资产，如果市场反弹，会损失反弹的收益。如果是我，我会换其他优秀的被错杀的绩优基金，在便宜的位置捡好的筹码，长期获得更高的收益。当然你求稳的话，这只非抱团产品，未来即便股市波动，也能有比较平稳的收益，也是不错的。

12、红盟通讯：

老师好我现在基本上算是满仓了 今天这一跌确实有点慌了您说我现在还有正收益的要不要止盈在开始新的定投。

【回复】

是不是正收益，和你买入时间有关系吧。不是说“正收益的卖出、负收益的一直持有”就好。关键还是在，你持有的基金到底怎么样？如果是基金出了问题，风格不再满足你的要求，可以卖出，换其他优秀基金，等待市场反弹。如果不是，只是市场系统性下跌的话，坚持持有，甚至可以逢跌加仓优秀基金。

13、塑料配件加工?倪J：

老师好，目前我手里有一笔资金闲置，大概可以闲置1年半左右，如果想投资的话目前是投资牛基宝全股型合适还是推荐其他组合？

【回复】

一年半就要用的钱，还是求稳些。固收（绝对收益类，小目标组合、稳稳的幸福等都可以）、股债平衡产品、牛基宝稳健型组合，目标7-10%的年化收益差不多了。另外，还可以布局些非抱团的基金，持仓是顺周期、低估值产品的，比如前面同学说的曹明长的产品，等。

牛基宝全股组合，至少能投资3年以上的资金去投。毕竟过去两年股市太好，万一未来1-2年股市震荡或进入熊市，你这下买入到时就得割肉卖出了。

14、牛牛：

请问如果跌破3400点，这位置可以加仓吗？可以加仓牛基宝吗

请问001875这个基是老师推荐的，能持续补仓长拿吗

请问中正500可以建仓吗

【回复】

牛基宝、曲阳的001875，都是调整比较低的优质基金／组合，可以逢低吸筹，长期布局。中证500虽然相对于上证50、沪深300不算很高，现在中盘股也是有不少低估个股，但指数我们依旧不建议。

15、基海浮舟：

跌惨了，问什么时候卖也晚了，问什么时候止跌又为难人。请问什么情况下止盈能长期获得正收益？

【回复】

如果持有好的基金，优秀的管理人和基金经理，长期持有才是最大化收益的“捷径”。如果择时止盈，比较难，容易陷入频繁操作、追涨杀跌、还有踏空的风险。当然，你一定要止盈，也有些方法，比如估值法、最大回撤法、偏离度、年化收益率法、股债再平衡、人气止盈法，等，慕青老师的《基金定投》课程有系统介绍，我之前一场直播，也有专门说这个。

16、仙霞有愉Lisa：

老师好，最近医药回调好多了，但估值仍是偏高，重要会议把人民健康和医疗教育放在首位，那是不是可以开始中长线定投医药生物指数基金呢？还有需要加一些底舱吗？

【回复】

医药本身长期赛道，这次调整，位置更合适了，即便仍旧高估，定投或逢跌低吸也没有问题。但是医药指数基金，就算了吧，波动过大。

17、奋起博发：

桂主编好！我买了牛基宝保守的，稳稳的幸福，打新计划，平衡型的，还有港股宝，这些都可以长期拿住吧！我还补仓了兴全趋势、兴全合润、易方达稳健增长，广发稳健，今天行情看不懂了，请问要继续加仓，还是先观察？

【回复】

好买的策略产品，都由研究员全程跟踪、调仓，继续持有就好。兴全趋势、兴全合润这轮很抗跌，广发稳健、易方达平稳增长也是股债平衡的产品，就是陈皓的历史回撤略大，长期看，没有其他几位傅友兴、杨浩、张清华、徐荔蓉、邬传雁的稳。

看你的持仓风格，都是偏稳健的，港股宝都超出了你的风险承受了，另外如果仓位不重，可以逢低加些中低波动的价值、均衡产品，这个位置还是蛮有吸引力的，比如周蔚文、杨浩、董承非、谢治宇、曹名长等。

18、Kimi Zhao：

近期大盘持续下探，整体基金组合和牛基宝全股型都亏损很多，仓位6成左右，因刚刚接触基金不足半年，现阶段有些看不懂情况，已经处于观望状态，不知桂主编您有哪些应对措施，更为适合这个阶段行情操作思路，可否分享您现阶段的操作应对。

【回复】

牛基宝全股型拿着就好，其他的基金不知道买的是什么，如果是优秀的主动管理基金，尤其是价值、均衡的问题不大。上述资产，甚至可以根据你的情况，逢低低吸，具体做法可以参考第10个问题。

而对于高波动的单赛道基金、高估值的抱团产品（白酒、消费、医药、新能源、光伏、科技），依旧需要在反弹的时候，逐步做降低仓位处理，单赛道的基金尽量不要超过20%，多个单赛道累计的单赛道的极端情况也不要超过50%。除非你持有一些周期、低估值的单赛道（有色、钢铁、化工、煤炭、建筑等；银行、保险、地产等），可以做风格的对冲。

19、江水流：

请问老师:购买牛基宝成长型，说明上是建议持有3年以上，如果采取的是定投模式，这3年一般是定投开始计算还是定投结束开始计算，谢谢！

【回复】

之所以说牛基宝持有3年以上，是因为只有投资了足够长的时间，正收益的概率才会接近于90-100%。本质上是因为，短期投资可能遭遇熊市（历史上纯下跌的市场，持续时间最大也就一年以内），但持有一定时间跨度，可以规避走出熊市底部，获取正收益的概率较大。

所以，牛基宝不管你一次性买入，还是定投3年，任意时点买入，持有3年以上，累计正收益的概率也是非常的高。

最后，我再引用杰西·利弗莫尔的一句话：能够做对事情，而且能坐住的人，才能够赚大钱。我们做基金投资也是，选对好的产品，然后拿得住，就够了！

本期的答疑内容就到这里，感谢大家的收听收看，我们下周一晚上19点直播再见！