【直播答疑】暴力反弹、逼近3500点后，基金该怎么办？

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边学边赚，大家好，我是桂煮编。（想要完整版文字+图表版本的，可以进入本专辑介绍、评论区的福利3，那边菜单---学习入口--每周投资纪要答疑，按步骤过去找。或者过去咨询小助手。） 

今天周五的行情比较令人意外的好，我想也不需要我再做什么安抚了。上证指数果然以时间换空间，把60日均线拉下来、再轻而易举的把它给破了，创业板指数回踩后、继续保持了近几周的震荡反弹趋势，但我们还是需要谨慎些，提防美股那边不要继续震荡。下周一我们再来分析行情。

1、黄爱娟：

老师好！接触基金一年多，每天都关注基金，也在不断的学习。也逐步了解了基金的相关知识，对于金融方面的知识比较感兴趣。现在想系统的学习相关知识，不知道从哪里学习，需要学习哪些知识，希望老师给予指导。谢谢！

【回复】

如果只是基金方面的知识，好买商学院是全市场做的最早、最全面、最专业的了，二三十个大类、700+节基金系统课程，覆盖基金定投1、2，指数基金1、2，基金知识科普，选基方法论，基金买卖技巧，固收产品投资大全，手把手教你构建基金组合，用基金做资产配置，等等。我们现在还在不断更新的内容：基金实战（每日热点头条），公募基金经理巡礼，公募基金公司巡礼，投资问答，34+30的干货体系，每周一投资纪要/直播/直播答疑，大量的基金短视频科普，等等，应该足够你去全面学习、实战了。另外我们还在筹划《大类资产配置的实战》、《基金投资过程中的行业分析》、《搭建自己的基金筛选体系》、《基金池的维护、业绩归因、迭代》、《基金经理的系统化跟踪》、《基金组合的实战分析》、《基民养老》、《基民的投资心理学/行为分析》等等课程，保证让大家学不完、不断成长，继续关注我们就好。

如果想学习更多超出基金方向的金融知识，一个是学习正统的经济、金融教材，可以看下经济、金融大学生的主要课程设计，比如货币银行学、金融学、西方经济学、财务管理等等，如果自学不会，也可以看相关的音视频，现在也很多的。二个是看一些经济金融的书籍，提升自己，比如薛兆丰的《经济学通识》、霍华德的《周期》等，经典著作《聪明的投资者》等，国内股债培训教材王成/韦笑的《策略投资》（股）、董德志的《投资交易笔记》（债），以及一些投资行为、心理的著作。三个是看些金融、财经方面的优秀公众号、自媒体作者，对一些重大财经事件、热点，多看看不同人的解读，学习人家思路和分析方法，学以致用。

最终的目的是把你的金融、经济基础知识地基补充结实，逐步沉淀出适合你自己的知识体系、投资方法论，结合投资实战，不断进化自己的思维方式、让心理更为成熟，最终实现让知识和财富一起的不断成长、增值。

2、牛牛：

本人有牛基宝全股（1/3）和成长（1/3），目前回撤-6%和-4%，还有稳稳的幸福（1/3），1.请问可以把稳稳的幸福退出来加仓牛基宝吗？还是分批建仓 兴权进取派呢？2.请问 如果都买各种组合？那除了平衡各种风险，那收益率是不是也打了折扣？求扫盲

【回复】

今年的市场环境，2/3也就是近70%的偏股资产，已经比较多了，不建议固收再挪过来。除非后面几个月再出现比较大的下跌，可以分批加偏股资产。这也只适合高风险偏好者，能投资至少3年以上。

兴全进取派和牛基宝成长型的波动、收益差不多，没必要再加了。

购买各种组合，比如牛基宝、兴全进取派这些，囊括了不同风格基金，其实已经近似是一只均衡风格类基金了。相当于你现在持有一个固收基金，一个中等风险的偏股基金（均衡类）、一个中高风险的偏股基金（均衡类）。你如果想要更高的收益，单赛道是波动最大的，比如前年的科技，去年的医药、消费、新能源，今年的钢铁有色煤炭等，或者一些高波动的基金，但是他们的风险比较大，你一样要做分散持基，最后的结果和现在持有组合一样样的。区别在于，是你自己去做基金组合，还是好买、兴全这样的机构帮你把组合建好了。

3、岁月静好：

按美林时钟来看，在衰退期和滞胀期，债券类的占优，那应该配置哪一类的债券？是利率债？还是信用债？还稳定类的混合基？

【回复】

美林时钟在经济过热、滞涨时，利率都比较高，对债都不是很友好。利率和债是反向关系，不管是利率债、还是信用债，在货币较为宽松下，都是较为受追捧的。但低等级的信用债还会受到经济环境的影响，融资依旧困难，导致结构性的信用债风险爆发。

对债最好的是衰退期，利率不断往下走，同时经济比较低迷，股市萎靡不振，资金也流入债市，代表性的是2018年就是这样，当年沪深300下跌-24%、而债市上涨8%。当年也发生了不少信用债违约事件。另外，有股票、可转债持仓的偏债经济、偏债股混基金，当年都有一定的波动、甚至亏损。所以，衰退期最好买利率债、高等级的信用债。

对债次好的是复苏期，利率从底部起来，但经济复苏强劲，股市开始“抢跑”，债市被超越，2019、2020年类似这样。

再进入2021年，现在就是有点复苏过热，调整上升明显，利率有加速上升趋势下，商品为王，所以我们看到通胀题材、周期板块今年发力了。

后面如果真进入滞涨、甚至往衰退走，股市波动下，债会慢慢好起来。所以，在滞涨期，可以逐步布局起债券来（指利率债、高等级信用债，低等级的信用债不要碰了、小心爆雷）。股市波动、利率再次偏宽松，债市将再次迎来牛市，可能发生在未来1-2年内。

4、海之韵：

000934.006408.001714.005730.519688.001875.001938.000190，001115.001182这十个，股债73，在好买里组合下，逢跌一键加或定投，这个组合可以吗？有更好的建议么？

【回复】

债和固收：中银新回报混合A(000190)；广发聚安混合A(001115)

消费：添富消费升级混合(006408)、前海开源沪港深优势精选A(001875)，都有加不少港股

价值：国泰江源优势精选混合A(005730)--聚焦银行、家电、食品饮料等，基金经理有点年轻

成长：中欧时代先锋股票A(001938)

均衡：工银文体产业股票A(001714)、交银精选混合(519688)、前海开源沪港深优势精选A(001875)

股债平衡：易方达安心回馈混合(001182)

海外：国富大中华精选混合QDII(000934)

组合没什么问题，国泰江源优势基金经理稍年轻，但是现在持有资产问题不大，后续要多观察看看。

5、乔克叔叔：

希望桂主编推荐自己心中最牛的3支鸡，可以拿一辈子的

【回复】

不要轻易对别人承诺“一辈子”，也不要轻易相信别人说的“一辈子”。不可能有绝对正确、亘古不变的结果，如果真有这样的人，那八成是骗子。即便有的人押中了，买了10年赚了多少多少，那也仅仅是个事后的“幸存者偏差”。

我们要做的、能做的事就是：学习一些科普的知识、经验、方法，选出一些优秀的基金经理/基金，做大概率正确的事情，把风险尽可能降低、把收益尽可能做大。在这个过程中，肯定会有市场变化、基金经理/基金变化、我们自己也会变化，我们中间再不断的调整、纠偏，让我们这个财富快车始终朝着正确的方向开下去。

6、若水：

老师好，基于信任，我新增资金慢慢在投好买。好买测评我为成长型，我现在已经建仓牛基宝成长型并设定了月定投，计划长期持有成长型牛基宝作为养老，达到20%止盈半仓继续定投。暂时不用的资金买了点牛基宝保守型作为固守+备用，闲钱也放到了储蓄罐里一部分保证定投的长期性。持有五层仓港股宝逢低稍加，届时根据好买建议可随时止盈清仓。这样一来，基本上是长期持有牛基宝成长型一只基金，这样可好？闲钱和投入到牛基宝成长型基金的钱是否需要设置个比例？如果设置，如何设置？谢谢老师。

【回复】

牛基宝成长型是基金的组合，本身就可以替代你自己的多只基金，可以的。股70%、债30%也适合你的成长风格。

关于配置比例，一般零钱是准备3-6个月的开支和预期要用的钱就可以了，当然你这里还要考虑预留在此期间每期定投的金额。比如每月开支5000，就留1.5-3万放在零钱（储蓄罐活期）里。

然后拿出20-70%放在固收里，基于你是成长型（中高风险，则固收可以30%左右），今年市场也处于震荡期（加大防御资产，加大固收），最终固收可以设置占总资产的30-50%，你选择的保守型（相当于一个二级债，年化5.88%）。

再然后，拿出总资产50-70%投资牛基宝成长型，或中高风险的偏股基金产品/组合。港股宝的风险和波动更大，可能超出你的风险承受，且港股资产不要超出你总资产的20%。

再举个例子简单说，你有13万块余钱，留6个月开支也就是3万放在零钱（储蓄罐活期）里，然后剩下10万，30%也就是3万块放在固收（牛基宝保守型）里，一次性买入；70%也就是7万块放在偏股基金（牛基宝成长型）里，分12-24个月定投，比如12个月，每月定投5833元。没有定投的钱，也可以先放在固收（牛基宝保守型、稳健型）里。

然后，如果是每月的结余，比如每月结余2000元，也可以30%即600存入固收（牛基宝保守型），70%即1400定投偏股基金（牛基宝成长型）。

7、吴奥：

主播你好，想请教个问题，我重仓了杨浩的交银新生活力，占了1/3左右，感觉它回撤比较厉害，反弹稍弱于基金，从年前盈利10多个点到亏损10个点，目前它因为仓位重涨跌对我整体影响较大，我是该适当的减一些仓位还是转换到其他价值/均衡基金上面，谢谢

【回复】

交银新生活力今年走势略弱，但也没有特别差，跟沪深300打平了。体验不好，主要是2.18以来的回撤偏大，不符合他之前给我们的比较稳妥的印象。目前看，调整较大主要源于重仓的都是行业龙头、抱团资产，还有顺丰这样被杀的大白马，没有防御的顺周期、低估值资产，导致走势较为疲软，是风格原因。长期看，杨浩的问题不大，核心资产不会一直跌下去，反倒可能因为见底、未来风险更小，可以继续持有。

但你这个仓位确实有些重了，如果资金量小3-5只还行，资金量需要5-10只或者基金组合适度分散下的。可以换一些仓位出来，到其他均衡基金上。

8、A亮大帅：

老师好

我目前除了牛基宝外还有一个组合，想调整一下

老师给分析哈，可行不

目前持有

1，工银瑞信文体

2，前海开源沪港深

3，易方达蓝筹

4，中欧创新医疗

5，工银前沿医疗

6，中欧时代先锋

7，中欧新趋势

8，富国高新技术

9，兴全趋势投资

10，易方达安心回馈

11，交银定期支付双息平衡

基本都是10%（两个医疗合计10%）

想操作一下：

1，两个医疗看清况合并成一个

2，把中欧新趋势，富国高新技术两个合并换成富国天惠（朱少醒）

老师觉得可以吗

或者有好的方案不

【回复】

第一个问题，今年来看工银前沿医疗更强，但就是2只医药，问题也不大的，两个都是不错的，也不能否定未来不会风水轮流转的。

第二个问题中欧新趋势和兴全趋势都是长期波动略小，可以换富国天惠，波动会更大一点，中和一下。富国高新技术换了，你的科技赛道就比较少了，如果不喜欢科技的波动，可以换均衡、价值。

9、一鸣：

桂主编，您好！请问现在华夏恒生互联网科技，上市申购的，目前已经跌了20%.国家又在针对互联网龙头进行反垄断调查，现在是继续持有还是卖掉，等再跌一部分再买回来呢？

lulu：

今年2月在场内申购了几万元的新发行的513330恒生互联基金，该基金上市后恰逢此轮大调整，目前已亏损19.62%。想问问老师该基金是否值得长期持有？想接下来该如何操作，是否需要补仓来拉低成本？

【回复】

华夏恒生互联网ETF(QDII)(513330)，这个又是新基金，又是指数，我们一直不建议的。互联网巨头的这轮政策打压，不知道会到什么程度，再加上互联网、科技公司本身的高估值，以及美股的调整（近十年涨的最凶的科技，压力最大），所以你可以考虑做些风险控制的防范措施，谨慎加仓加成重仓了。以后也少碰高波动的行业指数\ETF，尤其还在高估值的时候去碰它们。

10、东方欲晓：

券商股下跌幅度很大了？有必要介入吗？怎么通过基金投？

【回复】

券商在熊末、牛初、或者大波动拉升行情前，最具有投资价值。现在是牛尾甚至不排除熊初，全球也处于疫情后大反弹的较高估值位置，券商虽然已经跌了很多，周五也出现了带头反弹，但还是注意风险，不要指望太多。另外，券商是周期波动的资产，不适合长期定投、长期持有，只适合做波段。

11、岁月静好何：

海富通阿尔法对冲我去年7月19号买入，看你们那边统计去年收益率4.05，今年以来也有2.33%，为什么我的收益只有0.3%？

银华中小盘这个基金值得投吗？看这一年不怎么好，麻烦老师评价一下，谢谢

【回复】

7月19日买入，截止5.7（你周一提问题前的净值），收益应该有0.52%左右，和你说的差不多。可以参考好买基金网---基金排行---选定日期--输入基金代码，确认查询任何时间段内基金的涨跌幅。

从走势也能看出，你买入之后，去年下半年有下跌，今年涨上去、又掉下来，现在略盈利一点点。

李晓星的银华中小盘混合(180031)比较多的新能源、科技成长类股，今年整体表现较弱，几个月前我们就多次提醒过该基金的风险，以前的波动也较大，不值得投。

12、Cass：

贵煮编，你好，辛苦了。34基金经理复盘时贵主编推荐了新能源主题基金，华夏能源革新股票003834，我想问下这只基金和姚志鹏的新能源材料有什么不同，我看它的业绩基准参考中证内地新能源指数，这个指数目前估值如何，如果目前想参与，是定投呢？还是逢低买入，感觉这今年涨了很多了，现在介入会不会买在高点？再新能源和新能源汽车是各选一只还是只选一只就够了。谢谢！

【回复】

新能源是单赛道，再加上过去两年涨幅较高，本身就是高波动的资产。虽然是长期赛道，短期调整后，依旧不便宜。如果你对新能源赛道较为看好，且找到追踪新能源的主题基金（不发生风格漂移），可以通过定投的方式参与。

这两只基金，华夏能源革新股票更偏向新能源汽车、及其上游电池材料等，姚志鹏的新能源新材料更加分散在新能源汽车及其上游公司、一些新材料公司。历史业绩差距不大，华夏能源革新的波动控制的好一些，尤其是今年。选一只就可以了，你想分散，两只问题也不大。

13、hua：

贵主编好，您可以介绍一下富国的刘博，东方红的孙伟和交银的沈楠吗，他们各自的代表基金是什么，适合现在购买吗

【回复】

刘博的富国周期优势混合A(005760)持有白酒、家电为主的消费，少部分港股，整体的持仓集中度较低。这只产品成立不到3年，波动控制的非常好。

孙伟，典型的东方红价值投资，波动控制的可以。东方红睿满沪港深混合LOF(169104)持有a股多行业龙头（均衡配置）+港股的互联网公司、消费公司。东方红睿泽三年定开混合A(501054)也差不多的a股+港股搭配。

沈楠的交银主题优选混合(519700)既持有保险、券商、地产、物流等大盘股，也有一些化工、有色等周期龙头，历史波动控制、进攻性都还行，今年表现很一般。

前面两个都可以关注。

14、公子名无忌：

贵主编您好，在单赛道里，我已经买了医药(中欧医疗创新)、消费(景顺长城鼎益)和新能源(嘉实新能源汽车)，现在想买一支硬科技的基金(尽量少的包含医药消费新能源等)，主打半导体、电子、信息技术等的纯粹的硬科技，而不是大科技，不知道您有没有可推荐的？之前买的信达澳银新能源，但个人感觉盘子大了他驾驭不了了，现在在定投的是富国互联科技。本人就是坚定的相信中国科技，当然占比不会超过10%，加上定投的是闲钱，亏损50%也能成承受，就想要硬科技。谢谢贵主编。

【回复】

富国互联科技股票A(006751)是比较纯的科技、成长，很少的新能源。也是今年业绩比较差，今年风口不在科技。

另外，其实富国创新科技混合A(002692)就是至少80%以上在科技成长上，很多计算机信息、电子等板块，只不过今年跌得比较惨。华夏科技创新混合A(007349)也是较偏成长的，就是有不少你不想要的新能源。

如果你能承受50%的亏损，上述都可以去关注，拉长时间去投资。迟早会得到回报的。

15、天涯飘雪：

请问老师中概股基金现在贵不贵？可以在场内定投吗

【回复】

其实就是看中概股现在贵不贵？中概互联50指数、海外中国互联指数目前pe估值在53-55倍，历史估值百分位在60-80%的偏高估位置，超过历史中位数一个标准差（下图红色虚线）以上，位于高估区域。

现在调整了不少，但难言便宜，可以通过定投的方式参与，以避免短期的下跌和波动，继续长线布局中国最优秀的互联网公司。场内的每次自己动手买吧，无法定投扣款。所以，长期角度看，定投可以用场外的，还能更好管住自己的手。

16、沃尔夫：

如果美国股市大跌，我们应该怎么操作？

【回复】

美股已经十多年没有经历比较大的股市波动了，最近稍厉害的调整也就是，2020年2-3月疫情期间，以及2018年的调整年份。历史上这些波动，也会对国际化程度越来越高的a股造成“扰动”，但不会改变a股的自身趋势。

而且美股本身的调整，自我修复能力极强，时间也会很快，根本不用担心美股进入较长时间的熊市。对我们的操作而言，在牛市，美股波动带给我们逢低介入的机会；在震荡、熊市，会加剧a股的波动，大家需要注意风险（但是也提供了中期的黄金坑）。不过有一种情况，在a股已经调整到较低位置，有时候会相对美股有更好的抗跌性，这个时候我们耐心持有我们的a股资产就好了。

17、骑着毛驴去看海：

可爱的桂煮编，目前大盘上行面临哪几方面的威胁或阻力，美联储调息以及我国货币政策收紧影响几何，大盘会出现08年或15年那样的大熊市吗？白酒板块会继续下探吗？

【回复】

行情的分析，周一的投资纪要已经说了，不重复了。08、15年都有特定历史背景的，08年是次贷危机、而且之前05-07年股改带来的历史最大级别牛市；15年是杠杆牛。现在货币总体中性略偏紧、但加息尚早，经济基本面扎实，另外也不存在大的风险事件，a股前两年的涨幅在这轮调整和消化后已经更加安全，今年最多出现18年那样的短周期调整，大跌的概率现在看起来不大。

白酒说了很多次，还是高估的很，虽然业绩确定性高、资金也喜欢，但不调整到一个中期合适的位置，更多人还是会选择“逢反弹高点出逃”。如果仓位较重，需要逢反弹减仓。

18、唐Song圆：

主编好，打算每周定投五支基金：兴全合宜、工银圆兴、易方达新收益、交银新成长、嘉实价值优势，然后逢低估买入医疗和全指信息的指数基金，您觉得怎么样？

【回复】

一只价值、四只均衡基，可以的。医疗、全指信息换主动基金，一只医疗主动基（赵蓓or葛兰），一只科技成长主动基（刘格崧、周应波、郭斐、许炎等）。

19、游园?惊梦?：

桂主编呀，中概互联513050被套10个点啦，要怎么整呀？军工被套了20个点，也不知道怎么整？

【回复】

易中证海外中国互联50ETF(513050)历史波动就大，持股集中度又特别高，腾讯、阿里合计占比54%，再加美团合计63%。过去两年中概股涨幅过大，美股本身科技股也出现调整，今年又是遭遇中美摩擦、中国内部的反垄断新规，导致海外中概股整个板块出现较剧烈调整。

另外，指数我也一直反对在高位追。军工我们也反复说了，这次周一直播中现场答疑也说了，因为跌的多，可能会有所反弹，但长期波动过大，不适合长期持有。即便现在，在大的市场环境较为悲观、成长股受压制下，没有业绩、只有故事的军工也很难走出持续性的反弹行情。建议对这两个单行业赛道，逐步转移到优秀的主动管理基金上去。

20、喵大王：

我的配置中单行业的消费和科技都配好了，就剩医药没配，现在医药已经反弹回去了，还能配置吗？

【回复】

我去年年中说过，优秀的主动管理医药基，在最大回撤20%左右时，可以作为加仓或中期布局的重要位置。以中欧医疗、工银医疗保健股票(000831)为例子，2020年下半年曾调整了15%左右，随后大刀阔斧的反弹；今年2-3月大跌20-25%，随后在4月又出现较大的反弹，工银医疗还创下了新高。

所以，基于这轮反弹过大，可耐心等待至少10%以上的回调后，再来逢低吸纳医药基。或者傻傻定投也可以，大跌时加投。医药这种业绩确定的赛道，长期趋势明确，你就是尽可能找个便宜的价位多捡一些筹码，就是这么简单。

21、李ya涛：

请桂主编说说券商板块是否在底部区域了以前买的都在高位想拉低成本

【回复】

前面第10个问题回复了，现在很难说“见底”。另外，我不建议因为拉低成本，把某一赛道的仓位搞得“被动重仓”了，这是有问题的赌徒心态。

本期的答疑内容就到这里，感谢大家的收听收看，我们下周一直播再见！ （想要完整版文字表格、或者本文中提及的产品的，可以进入本专辑介绍、或评论区的福利3链接，截图过去那边关注后，留言“30”、“34”都可以获取，按步骤过去找。） 

本期的答疑内容就到这里，感谢大家的收听收看，我们下周一直播再见！