资本思维8

资本思维8：选择上市也很有讲究！

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续来讲这本资本思维，昨天说到了，有些资本你不得不防，都尽调完成了，合同也签字了，就等着对方打钱了，但是钱却始终以各种理由打不过来，创业者还不敢骂街，因为现在自己太被动了，因为签了合同，所以他们其他的融资活动全都暂停了，也跟其他的基金失去了联系，如果此时再启动融资，也已经不赶趟了。老齐真见过一些公司就是这么生生被资本坑死的。等孩子死了，这奶也来了。所以创业者不得不防，一定不要一棵树上吊死，更要在财务上留有余地。重要的是要跟资本耗得起。这就要求我们，需要融资的时候，一定早下手。等无米下锅了，即使有人愿意投，也会拼命压你的价格。

下面我们讲上市，一般分为三步，上市准备，上市申报和IPO，上市准备分为两个方面心理准备和实操准备，之所以要提心理准备，就是说公司领导，必须得意志坚定。不能一会想上，一会又不想上，或者上不上两可，因为上市过程很麻烦，也需要付出很多得成本，如果你有这种上不上都行的心态，上市很容易失败。另外，领导要有战略眼光，至少你的团队里得有人帮你把握大势，资本市场是有窗口期的，有时候上市是事半功倍，有时候就反过来，事倍功半。比如迅雷他要上市的时候，就赶上了中概股危机，错过了最好的上市窗口，于是自己也是一败再败。而成功的例子就比如三大门户，如果他们不是在2000年互联网泡沫之前挂在了纳斯达克之上，估计也早就倒掉了。

实操准备方面，就比较繁琐了，得做到组织准备，业绩准备，财务准备，制度建设等等方面，所谓组织准备，你得成立一个上市小组，要有人专门给你跑这些工作，对接机构，改制什么的，这个小组里得有董事会成员，有高管，有上市的专家顾问，还得有股东代表。分别要来自人事部门，财务部门，和总裁办，有点像一个各部门抽调出来的特种部队，必须得是精锐。能打硬仗的那种，还得负责协调各个部门之间的利益和工作。

业绩准备方面就更细致了，1要做到主营突出，你得给资本市场讲你是干什么的？只有主营业务才能讲故事，2是经营规模，重点不是有多大，而是要有明显的增长幅度，这个你就得去找财务了，让他想办法，把公司的增长做在报表上。3是盈利能力，这个也是财务的活，要让企业看起来，赚钱的速度越来越快。

财务除了要调整业绩之外，还要规范，按照会计师事务所的上市辅导要求，做好相关的调整。该核算的核算，该补税的补税。不上市的时候，你的账目都是你一个人说了算，别做的太过分，或者没人举报，一般也不会有人查你，但是上市就不行了，一年四次公开报告，都有会计师事务所审计，所以这个必须要做到规范才行。所以对于绝大多数公司来说，一旦决定上市，他们要率先升级的就是财务部门，必须得换一个有上市经验的财务总监，老齐当年在爱奇艺，一开始的财务总监就没啥经验，搞了半天都没上去，百度爸爸很生气，李彦宏亲自给爱奇艺找了个CFO过来，把原来的那哥们给怼到尚德机构去了。当时爱奇艺还老大不情愿，觉得百度干涉内政，但是在当时也无力反抗。在新CFO的调整下，最后爱奇艺才成功上市。

下面就是制度准备了，一个是组织架构，包括什么公司章程，公司大事记，组织架构，以及各部门职责，都要明确，还要改善行政系统，什么差旅报销，办公用品，会议，都要建立相当完备的体系，最后是人力系统，主要涉及，招聘，考勤，晋升，培训，薪资，股权激励，以及离职制度。剩下还有很多事情，比如市场营销体系，法律体系，子公司管理体系等等。这些工作，你自己做肯定是不行的，外面会有上市辅导公司，或者是一些投资机构指导你做，即便如此也是非常的繁琐，甚至会触及很多的利益分配，有的时候可能要整理好几年的账目，重新调整整个的薪资架构，非常非常的麻烦。而且费用也不菲。

至于上市的选择方面，这个没有一定之规，看你更符合哪里的气质与条件，就选择去哪里上市，比如腾讯选择香港，因为在当时他讲不出一个中国的xxx的故事，而且基本业务也都在国内，马云后来去美股上，因为香港不同意他的AB股设计。像三大门户，拼多多，京东，这些企业去美国上，主要是国内上市要求盈利指标，而且他们的风投也都是美国的，所以这些投资者在美股退出更加方便。所以会极力要求这些企业去纳斯达克。

另外，还有资本市场的窗口期问题，比如美股大跌那几年，大家都去香港，A股大涨的时候，中概股纷纷要求回归。后来美股又涨起来了，大家又跑去美国。

作者下面举了一个阿里巴巴的例子，马云1999年2月成立阿里，他们一共18个人凑了50万，这就是初始资金，很显然这点钱肯定是不够的，但是到了10月份，高盛就进来了，拿出了500万美元，让阿里得以生存下去。接着3个月后，2000年1月18日，马云又只用了6分钟，就拿下了孙正义的2000万美元融资，同年4月美国纳斯达克暴跌。后来马云也是后怕，如果晚几个月，可能钱就拿不到了。现在这批互联网最牛的公司，bat，三大门户等，大多都是那场泡沫的幸运儿，在泡沫前几个月刚刚完成融资。

之后到了2004年2月，软银又牵头，带着几家著名风投，投了8200万美元。此轮融资之后，马云和创始团队只剩下了47%的股权，软银占20%，富达占18%，其他共占15%，

接下来就是上市准备，2005年8月，阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，同时得到雅虎10亿美元投资。雅虎获得阿里巴巴40%的股权，和35%的表决权。这是当时震惊互联网的一起并购案。有意思的是，你说雅虎收购阿里也行，说阿里收购雅虎也可以。反正就是雅虎付出了资金和资产，但是得到了阿里的股权。2007年，阿里成功在大牛市中，完成香港上市，募集15亿美元资产。2012年，他又因为股权问题，从香港退市。2014年9月，马云把股权收拾干净后，又去纽约上市，当时成为了全球最大IPO，上市后阿里当时的总市值是2314亿美元，那时候成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。

2019年11月，马云又重回港交所，通过存托凭证的方式，实现了美国和香港两地上市，阿里的总市值，已经达到了4万亿港元，相当于5360亿美元。超越腾讯成为了港股之王。这个时候，阿里的全球市值排名，已经来到了第八位，在他前面的只有，苹果，微软，谷歌，亚马逊，宝洁，Facebook和巴菲特的伯克希尔，估计很快马云的阿里帝国，超过宝洁，是没啥问题的，到时候他可能就是全球市值第五了。阿里是一个典型的资本运作高手，之所以他有这样的成就，就是因为马云身边有了一个蔡崇信，他当时放弃了70万美元年薪的德国投行的工作，到马云麾下出任CFO，只拿500月薪。有了蔡崇信，马云才跟资本世界产生了联系。否则他一开始，不可能融资如此顺利，可能连高盛和软银的门都敲不开。当然蔡崇信自己也得到了丰厚的回报，现在他已经是百亿美元的身价了。即便在原来的投行，做到合伙人也不及现在的百分之一。所以这是一个双赢的买卖。

一旦企业上市之后，最主要的就是要履行披露义务，你的一言一行都会影响到股价，以前是在暗地里搞企业，现在必须都拿到台面上来。所有东西都有人监督，很多老板，上市的时候很高兴，但是很快就觉得麻烦不断。甚至稍有不慎，还容易触犯刑事处罚。所以上市之后，也就意味着正规，那些经营中的野路子，尽量避免。

此外，上市公司还要尽量维护媒体关系，与投资者关系，做市场信息的正面传导，特别是对一些谣言，要尽早采取措施。

这就是本书的全部内容了，这本书主要讲了一下，在企业的运作中，涉及到的资本问题，以及处理方法，说到了股权分配，企业融资，以及上市三个部分，永远记住那句话，资本是双刃剑。他只能锦上添花，不能雪中送炭，他是企业的有效加成，你的方向对了他会让你变得很富有，相反，如果你的方向错了，他会让你死无葬身之地。所以企业家除了懂得经营之外，还要多多考虑资本，就跟使用火一样，要让这种力量为我所用，而不能玩火自焚。明天我们开始新得学习。