资本思维7

资本思维7：企业股权分配里有大学问！关系到生死存亡

各位书友大家好，欢迎继续做客老齐的读书圈，今天我们继续来讲这本书，资本思维，昨天我们说到了股权分配的问题，在股权分配中，我们还要参考这么几个因素，发起人身份股，出资股，岗位贡献股，创始人身份股，我们要先把股份的事情，搞清楚再去干活，而不要总黑不提白不提，这些东西到最后都会成为雷。很多公司，就是因为赚钱之后，出现了明显的利益分歧，最终分崩离析。

另外，关于退出机制，也得提前设定好，很多情况下，梦想与现实都是有差别的，一开始大家都充满了热情，但是很快因为不赚钱或者一些困难，有些人就产生想法了，甚至想退出了。这时候如果你没有一个很好的退出机制，那么公司很可能因为散伙而发生重大损失。退出机制其实也包括分红，到底利润怎么分配，作者说可以拿利润的三分之一出来分给股东，这样如果大家每年都有钱可以拿，心态就会稍微稳定一些。

作者举了一个例子，海底捞，张勇创业的时候就犯了个错误，一个四张桌子的小火锅店，四个人经营，各占25%的股份，后来这四个人还结成了两对夫妻，相当于两个家庭各占50%，再往后发展，海底捞的经营基本都是张勇来处理，其他三位股东已经跟不上节奏，于是张勇就说服他们离开企业，专心做股东，他先让自己的太太离开，之后又辞退了施永宏的太太，2007年，张勇又劝说施永宏退出管理层，并买回了他们手上18%的股权，这样一来，张勇夫妇就成了海底捞的绝对控股股东，他这波操作，解决了股权分配中的错误，打开了海底捞成长的天花板。当然这个事一方面事张勇命好，另一方面也得说施永宏大度。否则要是别人，看到这个企业越来越赚钱，才不舍得就这么退出呢。所以创业者还是尽可能的不要把问题留到最后。

还有一种情况，比如abc三个人合伙干公司，股权比例事631，但是干着干着，C觉得没意思，不想干了，他手上10%的股份怎么处理？如果他退出，依旧还拿着股份，这就相当于坐享其成，对于其他人不公平，这时候就可以实行一个股权授予制度，干满一年，拿走你手上的25%，干完4年，全部拿走。所以对C来说，他如果一年后退出，只能拿走2.5%的股权，只有在这里坚持干满4年，才能带走所有的股份。如果有人退出，剩下了股份，可以分配给留下的合伙人，也可以找一个人过来补位。

除了，按年授予股份的做法之外，也可以按照项目进度授予，按照融资进度授予，如果创始团队不想让退出者带走股份的，还可以像张勇那样，以一定的溢价回购股份。这个溢价通常就是当时融资的价格。

下面作者还讲到了股权众筹，这个在前几年还是比较火的，说的事我要开店，但没钱，于是可以到某个股权众筹平台上，通过有担保和没有担保的两种方式，吸收外部股东的投资。你跟这些股东完全不认识，而他们之所以把钱给你，是因为你承诺的高额回报。不过这里老齐也得多说一句，这个东西，最好还是不要搞，因为他是非法集资的擦边球，一旦你兑现了回报，他就是股权众筹，兑现不了，就变成了非法集资，弄不好要进监狱的。所以千万不能碰，随着P2P持续暴雷，互联网金融集体被整治，现在股权众筹基本也都凉了，所以这块我们就不讲了。现在所谓的众筹，一般都出现在电商平台上，其实就是变了形式的团购而已。

下面我们讲股权激励，这是企业快速增长的秘诀，股权激励的好处是，能让员工以股东的身份参与企业决策，分享企业增长利润，承担企业遇到的风险，21世纪什么最贵，肯定就是人才，对于人才你怎么才能拴住他，光涨工资是没有用的，需要企业拿出股权，让他觉得给企业打工，就是在做他自己的事。股权激励也是能够激发员工干劲，增强他们主人公意识的一个十分有效的方法。当然前提是，你的股权必须得有变现的渠道。一个初创公司，啥都没有，就谈股权激励，通常都只是老板想压你工资的一个手段而已。员工也就只能当笑话听，因为此时公司的股权，还不如擦屁股纸有用，但是如果企业已经蒸蒸日上了，此时再用股权激励就完全不一样。比如现在阿里和腾讯，如果拿出股权来奖励项目，那么员工肯定乐疯了。而在20年前，马云经常给员工打白条，说我给你多少股权，那时候就是发不出工资和奖金了。如果那个时候你持有阿里的股权，拿到现在一直没有卖，少说也得千万了。所以企业的阶段不同，股权激励的作用也不同，有的老板说，股权激励没用，那是因为你的企业本身现在就不行。也让员工看不到希望。

我们经常会遇到这样的股权激励，表面上给了你股权或者期权，但是一旦你提出离职的时候，就啥也没有了，比如老齐原来在爱奇艺就是这样，当时给我的股份拿到现在少说也值个几百万，但是只要我离开，这些就都没了。所以，当时我拿着这些股权，就完全无感。这也是大厂，也是蒸蒸日上的公司，但是并不能激发我的斗志，跟我一样的同事也不在少数，爱奇艺每年离职的，至少得有几百人。中高层也有几十人，这些人也都拿不到股权。老板肯定有他的考虑，不能真金白银的兑换，否则企业损失太大。但换来的结果就是，人才流失越来越多。即便持有了股权，依旧没有归属感。因为你知道，这东西只是一张空头支票。

这个时代怎么造富?即便是阿里腾讯也不可能给那么多高管发几个亿的现金，而这些人要想变得很有钱，只能通过持股获得市值。然后再通过资本市场减持，把钱装进口袋。所以给员工股权激励这只做了一半，剩下的一半，就是要给他们变现的渠道。比如现在阿里找人，都会给股票，P8级别一般就是1000股，200美元一股，差不多就是20万美元，相当于100多万人民币，你干满一年就可以变现一部分。而且阿里随着绩效，还会继续发股票。所以前一阵才有一个新闻，阿里p8，年入百万。算上股票，肯定不止这个数。正是因为马云这么大方，所以最优秀的人才都在阿里。他尽管已经如此庞大，但依旧能保持50%的营收增长率。

所以老齐这里劝各位老板一下，如果要做就做全套的，不要总学一半，学华为狼性不提高薪，学阿里股权激励不提变现，这其实都是在耍流氓，结果也不会好。

一般股权激励的股票有这么几个来源，1是增发，向企业元老们增发股票，这就相当于所有股东拿出了自己的利益，2是大股东转让一部分出来，相当于只有大股东拿出了自己的利益，3是部分特定股东转让，比如有人离开了，留下的股份就可以用作股权激励。

作者讲，如果你的企业要上市，那么引入私募股权基金是一个最佳选择，因为他不光能给你带来资金，还会打开你通往资本市场之路，会辅导你走向正规，按照资本市场要求去打磨。

对于一个公司的估值，有投前估值和投后估值之分，一般私募占你的比例，都是按照投后估值计算的，假如你的公司之前估值是2000万，私募投资500万，那么投后的估值就达到了2500万，私募股权投资可以占到20%的股份比例，如果你公司的投后才2000万，私募股权基金就可以占到25-30%的比例。对于创始人来说，不是拿的钱越多越好。比如1999年，软银要给马云3000万美元，占30%的股份，但马云竟然拒绝了，他说只愿意接受2000万美元，虽然他很缺钱，但也坚决不愿意出卖这么多的股份。

对于一般企业而言，采用私募股权的方式融资，一般也会有这么几个风险，1是控制权损失的风险，这个我们之前就讲过，2是资产流失风险，在谈判中，很多创业者都被压低了价格，甚至有的公司很值钱的资产，最后都不得不贱卖。3是资金链断裂的风险，PE们给钱就像挤牙膏一样，别听媒体瞎吹牛，什么融资几个亿，这笔钱他可能分好多期才给你，而且每一期还要达到一些目标才行。所以对于创业公司来说，即便融资成功，也依然处于资金饥渴的状态，老齐还见过更缺德的，合同都签完了，所有的流程都完成了，结果钱迟迟打不过来。这打了创业者一个措手不及。那么该如何应对这种情况呢？咱们明天接着讲。