【Vol15】CFA- Standard II(A) Material Nonpublic Information

听何老师的课只有一个感觉了：要是ethics是中文考试肯定简单得很

简直业界良心！

来源可靠（高管cxo，senior）/股价重大影响（基本面，宏观macro，基金large order，知名分析师analyst，qualified personnel行业专家）/nonpublic非公开（selective disclose 不算公开）。Mosaic theory不违反，nonmaterial 信息（需要分析才能理解其股价影响），well -known or respected analyst报告不要求向所有人披露，market maker做市商 有内幕时 passive保持被动交易，risk-arbitrage风险对冲目的 可易 但需要严格document记录，

老师是不是跟中石油有仇啊

reliable：一般高管说的话认为算reliable，cxo、senior manager material impact on 股价：1）公司：NI，m&a; innovation;patent trademark; supplier改变；管理层改变；auditor更换和auditor 报告；发行security；破产；lawsuits；债券评级2）macro econ：3）基金经理large order 4）知名分析师的预测数据5）qualified personnel 比如新药有没有过测试

为什么example1 里面3个internal的人没有违法，可是example2 的那个人违法了？如果说是因为第二个的人fail to 阻止内幕信息泄漏，那example 1 的人告诉他老公，那也是泄漏了信息，

（additional）1）不要求知名分析师把报告分给公众，发给自己客户即可2）social media上的消息要verify是否是内幕信息3）参加公司会议之类知道对股价会有大影响，要告诉公司尽快公布给大众，避免有人内幕交易。比如罢工4）投行和其他部门要seperate 避免信息泄漏

老师，这里面如果使用这个信息的人不属于cfa协会管呢？比如你提到的电视节目的记者？

内幕信息 自己不能用也不能给别人用 考点：满足三个条件的算内幕信息1）reliable2）nonpublic3）material impact on 股价

谢谢，讲的思路清晰，辅导班再便宜点就好了