消费大牛股连跌，还能持有吗？

近期多只蓝筹白马股出现大幅调整，药茅长春高新13个交易日跌了22%；号称酱油贵过石油的酱茅海天味业13个交易日股价从203跌到153；猪茅牧原股份同一时间段也跌了15%。真茅台表现算是坚挺的，跌幅6%左右。但是昨天跌了3.16%，也创下2个月以来最大跌幅，并且是放量下跌也慌得一批。同时9月16日，贵州茅台控股股东茅台集团拟发行150亿公司债的消息又刷屏，搞得有投资者猜测不差钱的茅台集团咋发债了呢？

消费行业一直是近几年来的大白马，长期向上的走势给投资者带来丰厚的收益。那接下来会怎样走，我们该及时卖出还是趁下跌正好买进呢？今天就和大家分享一下对消费行业的看法。

随着公募基金发行规模越来越大，进入市场的资金也越来越多。这些大型机构多数都愿意选择那些业绩确定，增长稳健，不受周期性影响的行业买入，这样就会造成资金抱团，越买越多，越多越买，一路推高了这些个股的表现和指数的估值。

虽然近期消费龙头股出现连续调整，但是中证消费指数年初至今收益也有42%，近三年年化收益接近30%；食品饮料指数年初至今收益50%，近三年年化收益高达32%，涨幅翻倍的就有24只个股；中证白酒指数年初至今收益46%，近三年年化收益更是接近74%。

今年以来消费股市盈率超过45倍，食品饮料指数市盈率更是高达52%。103只个股有13只市盈率超过100倍，更有妙可蓝多，莫高股份市盈率更是超过了300倍。

目前市场已经对消费行业的前景有了不小分歧，有机构认为估值已经过高，目前的盈利状况不足以支持这样的高估值。也有机构认为如果这些白马股的业绩能够跟得上，就能够逐渐消化掉高估值。

我的操作是在上一轮止盈后开启了新一轮消费的定投。首先我认可这些龙头股未来的投资价值，并且未来一定是强者恒强的趋势，优秀行业的龙头公司的优势将会越来越明显。现在A 股市场上已经有超过4000家公司，但是真正优秀的企业，或者未来前景非常优秀的企业不超过1/4。从长期来讲消费行业中得优秀企业是非常值得我们长期持有的。目前最主要的问题就是价格高了。从食品饮料半年报数据看，2020年第二季度白酒板块收入业绩分别增长3.9%和 6.1%。调味品、啤酒、乳业，随着餐饮复苏、健康需求，二季度也呈现快速复苏趋势。而未来只要疫情能够继续得到很好控制，消费的需求依然是非常确定的。

同时市场的表现和政策的导向也有直接的关联。在过去的3个月中，国内外双循环这个概念已经在重要会议上被4次提及，在大国博弈以及经济弱复苏的背景下，拉动需求，促进消费是促进经济的一个重要举措。

在疫情中主要消费受到影响不大，因为是我们的日常必需品，但是可选消费受到的影响极为明显，业绩的下降也直接拉高了市盈率，在消费复苏的背景下，随着业绩的提升估值也会进一步消化，也会提高可选消费的投资价值。所以可以关注主要消费+可选消费的消费龙头或消费50指数。包括消费回流对应的免税业，消费升级对应的电商和家电、汽车等可选消费品。

对于这种前景确定估值高的行业，有一个比较合理的应对方法就是高仓位并且获利达到预期可以先做止盈，或部分止赢，然后再用定投的方式逐步进场，这样及时把收益揣进兜里后，又可以在调整的过程中逐步拉低成本，会更有利于我们投资心态的建设。

如果你仓位很低，筹码不多，已经设置了定投现在也没必要停止，继续定投就好。如果单日跌幅加大的时候还可以加大投入比例，这样逐步建仓，分散成本，也不会错过核心资产的上涨。